アルフレート・エッシャーの時代(1848年~1914年)――Alexander Ressos博士の著書『国際金融センターとしてのチューリッヒ』の一部である。
第D部は、チューリッヒがスイス随一の金融センターとなった決定的な半世紀に充てられている。連邦憲法の制定から20年のうちに、同市は自らの資本で資金を賄う民間鉄道会社、ユニバーサルバンク、連邦工科大学、組織化された証券取引所、そして州立銀行を手にした。これらの発展の大部分の中心に立っていたのが、政治家、鉄道事業家、そして銀行家であったアルフレート・エッシャーである。
第I章は、エッシャーと北東鉄道、1852年の鉄道法と民間鉄道の資金調達、そして1898年の国有化で終わった「エッシャー体制」をめぐる論争を検討する。第II章は、鉄道金融をスイスの手に留めるために1856年に設立されたSchweizerische Kreditanstaltと、同行がスイスにもたらしたユニバーサルバンク・モデルを追う。第III章は、1855年のポリテクニクム(連邦工科大学)を、チューリッヒのエンジニアリング、保険および金融の各産業が依拠するようになった人的資本の基礎として扱う。第IV章は、チューリッヒ証券取引所の興隆と、1914年までのその州による規制を描く。第V章は、エッシャー体制への対抗勢力として民主主義運動によって1870年に創設されたチューリッヒ州立銀行と、今なお同行を他と区別している州の保証を分析する。第VI章は、ドイツ、イタリアおよびスイスの資本、費用超過、そしてその総裁の失脚を伴ったゴッタルド鉄道を、チューリッヒ初の大規模な国際金融取引として読み解く。
1914年までに、チューリッヒには近代的な金融センターの諸制度が整っていた。第E部は、同じ数十年の間に銀行と並んで成長した第二の柱、すなわち保険および再保険に目を転じる。
この部は、Alexander Ressos博士による『国際金融センターとしてのチューリッヒ』に属する。同書はここに、節ごとに全文が掲載されている。
アルフレート・エッシャー、北東鉄道、鉄道金融――概観と要約
チューリッヒ中央駅を南口から出る者は、噴水の高みに立つブロンズ像の前を通り過ぎる。 続きを読む チューリッヒ · アルフレート・エッシャーの時代アルフレート・エッシャー:家族、財産、形成
ヨハン・ハインリヒ・アルフレート・エッシャーは1819年2月20日、チューリッヒの旧都市貴族の一つエッシャー・フォム・グラス家に生まれた。一族はツンフトの役職を務め、参事会に議席を持ち… 続きを読む チューリッヒ · アルフレート・エッシャーの時代鉄道問題(1836~1852年)
スイスは遅れて鉄道時代を迎えた。チューリッヒとバーゼルの経済界は、…以来、両都市を、ひいてはライン川とフランス・ドイツの新興の鉄道網を結ぶ計画を論じていた 続きを読む チューリッヒ · アルフレート・エッシャーの時代スイス北東鉄道(Schweizerische Nordostbahn)
エッシャーは鉄道法の施行を待たずにチューリッヒの会社を組織した。 続きを読む チューリッヒ · アルフレート・エッシャーの時代外国資本と国内資金源の模索
スイスの鉄道の資金需要は、既存のプライベートバンクを通じてスイス市場が動員しうる貯蓄をはるかに上回っていた。 続きを読む チューリッヒ · アルフレート・エッシャーの時代「エッシャー・システム」とその批判者
1860年代初頭までに、チューリッヒにおけるエッシャーの地位は、いかなる競争相手も及ばない相互に連結した役割の組合せに立脚していた。 続きを読む チューリッヒ · アルフレート・エッシャーの時代1870年代の過剰拡張と危機
1870~1871年の普仏戦争は、州の免許の下で競合する民間会社が計画した鉄道網の弱点を露呈させた。 続きを読む チューリッヒ · アルフレート・エッシャーの時代私鉄からSBBへ(1883~1902年)
エッシャーは1882年12月6日、ベルヴォアで死去した。ゴッタルド線が彼不在のまま開通した数か月後のことである。 続きを読む チューリッヒ · アルフレート・エッシャーの時代金融センターへの遺産
鉄道時代の第一の、そして最も永続的な遺産は、インフラと資本市場の結び付きである。 続きを読む チューリッヒ · アルフレート・エッシャーの時代スイス信用銀行(1856年):ユニバーサルバンク・モデル――概観と要約
ほぼ1世紀半にわたり、パラーデプラッツ北側の砂岩の宮殿はスイスの銀行業を象徴する視覚的な略号であった。 続きを読む チューリッヒ · アルフレート・エッシャーの時代モデル:フランスとドイツのクレディ・モビリエ
エッシャーがチューリッヒにもたらした制度的構想は、第二帝政期のパリに由来する。 続きを読む チューリッヒ · アルフレート・エッシャーの時代鉄道、外国資本、スイスの銀行設立の決定
信用銀行設立の直接の契機は、若い連邦国家の鉄道政策にあった。 続きを読む チューリッヒ · アルフレート・エッシャーの時代1856年7月の設立
スイス信用銀行(Schweizerische Kreditanstalt)は1856年7月5日にチューリッヒで設立された。英語の百科事典的文献も同じ設立日を挙げ、同行が…に営業を開始したと付け加えている 続きを読む チューリッヒ · アルフレート・エッシャーの時代初期の業務(1856~1870年)
第一の、そして最も重要な業務分野は鉄道金融であった。歴史事典は信用銀行を、商業信用と…の発行を専門とする銀行と記述している 続きを読む チューリッヒ · アルフレート・エッシャーの時代ガバナンス、国家、民主主義的批判
初期の信用銀行は、現代の銀行法の下では考えられない方法で統治されていた。 続きを読む チューリッヒ · アルフレート・エッシャーの時代危機と統合(1870~1914年)
1870~1871年の独仏戦争の終結までに、信用銀行はスイス最大の銀行となっていた。 続きを読む チューリッヒ · アルフレート・エッシャーの時代当時のチューリッヒの他の銀行
信用銀行が単独でいたのは長くなかった。1862年、ヴィンタートゥール銀行が当初資本金500万フランで営業を開始した。 続きを読む チューリッヒ · アルフレート・エッシャーの時代スイス・モデルとしてのユニバーサルバンク
「ユニバーサルバンク」とは、一つの法人の中で、預金と貯蓄の受入れ、商工業への短期・長期の信用供与…を兼ね備える機関をいう 続きを読む チューリッヒ · アルフレート・エッシャーの時代遺産と展望:信用銀行からCredit Suisseへ
信用銀行のその後の歴史は本章の対象期間外であり、第F部と第G部で扱う。簡単な概略により、創業期の制度的パターンがいかに長く存続したかを示す。 続きを読む チューリッヒ · アルフレート・エッシャーの時代ポリテクニクム(1855年)と金融センターの人的資本――概観と要約
金融センターは通常、その機関、すなわち銀行と保険会社、取引所、中央銀行、規制当局、裁判所を通じて描かれる。 続きを読む チューリッヒ · アルフレート・エッシャーの時代1848年の大学条項と1854年の妥協
スイスの国立高等教育機関という構想は、連邦国家よりも古い。 続きを読む チューリッヒ · アルフレート・エッシャーの時代1855年の開校と所在州の負担
1855年10月に開校した学校は専門部門に分かれて組織された。標準的な記述は、建築、土木工学、機械工学…の五つの専門学校を挙げる 続きを読む チューリッヒ · アルフレート・エッシャーの時代初期の教授陣:国際的な教授団
ポリテクニクムはスイスの人材だけで講座を満たすことはできなかった。1850年代のスイスには国際的地位を持つ科学者・技術者が少なかったため、学校評議会は…を招聘した 続きを読む チューリッヒ · アルフレート・エッシャーの時代工学、数学、保険数理、化学
ポリテクニクムと保険業の結び付きは、かなり正確に年代を特定できる。 続きを読む チューリッヒ · アルフレート・エッシャーの時代チューリッヒ大学、法学教育、経済学
ポリテクニクムは学問的空白の中に登場したのではない。チューリッヒには1833年4月29日以来、州立大学が存在し、第…章で述べた自由主義的再生の初期に設立されていた 続きを読む チューリッヒ · アルフレート・エッシャーの時代学術、産業、金融の間の知識ネットワーク
1855年のチューリッヒの産業景観は、繊維業と、そこから成長した機械製造企業によって支配されていた。 続きを読む チューリッヒ · アルフレート・エッシャーの時代ポリテクニクムから連邦工科大学へ(1905~1911年)
19世紀末までに、ポリテクニクムは1854年の枠組みを超えて成長していた。 続きを読む チューリッヒ · アルフレート・エッシャーの時代遺産:チューリッヒ工科大学(ETH)と立地要因としての人的資本
学生70人足らずの1855年の学校は、学生・博士課程在籍者約27,000人を擁する機関となった。 続きを読む チューリッヒ · アルフレート・エッシャーの時代チューリッヒ証券取引所と証券規制――概観と要約
今日パラーデプラッツからバーンホフシュトラーセを湖へ向かって歩く者は、ベルゼンシュトラーセの角で、角に円塔を持つネオ・ルネサンス様式の建物の前を通る。現在そこには…が入っている 続きを読む チューリッヒ · アルフレート・エッシャーの時代取引所以前:商人、仲買人、為替手形
チューリッヒには取引所よりはるか以前から市場があった。買い手と売り手を結び付ける仲介者の必要は、まず商品取引と為替手形の取引において感じられた。 続きを読む チューリッヒ · アルフレート・エッシャーの時代1855年の取引所協会(Börsenverein)とチューリッヒ最初の証券市場
チューリッヒにおける決定的な一歩は1855年、市の商人たちがチューリッヒ取引所協会(Börsenverein Zürich)を設立したときに踏み出された。 続きを読む チューリッヒ · アルフレート・エッシャーの時代証券取引所協会(Effektenbörsenverein)と最初の取引所建物
チューリッヒ証券取引所がいつ設立されたかという問いに単一の答えはない。文献に見られる各日付は、漸進的な過程の異なる段階を示している。 続きを読む チューリッヒ · アルフレート・エッシャーの時代投機と暴落:1870年代の鉄道危機
チューリッヒの取引所建物は、スイスの鉄道証券が19世紀に経験した最悪の危機のさなかに設計され、着工された。 続きを読む チューリッヒ · アルフレート・エッシャーの時代証券仲買人と取引所代理人に関する1883年の州法
チューリッヒ取引所に関する最初の州法は、1883年12月2日に州の有権者によって採択された。 続きを読む チューリッヒ · アルフレート・エッシャーの時代リングと取引所の運営
19世紀後半から1996年まで、チューリッヒで証券が取引された方法はリングであった。 続きを読む チューリッヒ · アルフレート・エッシャーの時代1881年のスイス債務法と会社法
取引所は、法が創設を認める証券しか取引できなかった。1883年以前、会社法は州法であった。 続きを読む チューリッヒ · アルフレート・エッシャーの時代チューリッヒで取引されたもの:鉄道、銀行、産業、国家、外国発行体
鉄道の株式と債券はチューリッヒ市場の基盤であった。最大規模で最も広く保有された銘柄として、その価格は全国が経済…の指標として注視した 続きを読む チューリッヒ · アルフレート・エッシャーの時代1896年の有価証券法(Wertpapiergesetz)と1912年の改正
1890年前後の鉄道熱とその後数年の困難は、チューリッヒ取引所立法の改正につながった。 続きを読む チューリッヒ · アルフレート・エッシャーの時代チューリッヒ、バーゼル、ジュネーブ:州立取引所間の競争
1914年以前、スイスには全国的な取引所がなかった。大きな商業州はそれぞれ独自の市場を持ち、独自の法に服し、独自の銀行と投資家の共同体に奉仕していた。 続きを読む チューリッヒ · アルフレート・エッシャーの時代取引所への課税:1917年以前の印紙税
証券取引に対する課税は、スイスの取引所の歴史において繰り返し現れる主題である。 続きを読む チューリッヒ · アルフレート・エッシャーの時代遺産:州の規制から連邦法とSIXへ
バーンホフシュトラーセの最初の取引所建物は1930年まで用いられた。それはタールシュトラーセとシャンツェングラーベンの間のいわゆる取引所ブロックの新建物に置き換えられ、…が設計・建設した 続きを読む チューリッヒ · アルフレート・エッシャーの時代チューリッヒ州立銀行(1870年)と民主主義運動――概観と要約
中央駅からバーンホフシュトラーセを湖へ向かって歩く者は、パラーデプラッツの数歩手前で、公共ホール、ブロンズグレーのファサード、鉄の…を備えた細長いモダニズム建築の前を通る 続きを読む チューリッヒ · アルフレート・エッシャーの時代1860年代の民主主義運動
1867年の民主主義運動にはより古い根があった。その綱領は20年前、自由主義陣営の急進派に属し、…と結論した人々によって定式化されていた 続きを読む チューリッヒ · アルフレート・エッシャーの時代1869年の州憲法
1868年3月8日の憲法評議会選挙は、投票率94%で行われた。 続きを読む チューリッヒ · アルフレート・エッシャーの時代農民と小規模事業者のための安価な信用
州立銀行を支持する経済的論拠は、州内の農村信用の構造に基づいていた。 続きを読む チューリッヒ · アルフレート・エッシャーの時代1869年の州立銀行法と銀行の開業
銀行に法的形態を与えた法律は1869年の夏から秋にかけて起草され、新憲法の下で人民の投票に付された。 続きを読む チューリッヒ · アルフレート・エッシャーの時代初期の業務(1870~1914年)
銀行が開業するやいなや、1870年夏に普仏戦争が勃発し、欧州の貨幣・資本市場を混乱させた。 続きを読む チューリッヒ · アルフレート・エッシャーの時代スイスにおける州立銀行モデル
チューリッヒ州立銀行は最初の州立銀行でも唯一の州立銀行でもなかった。HLSは設立の二つの波を区別する。最初の州立銀行は1834年にベルンで設立された。 続きを読む チューリッヒ · アルフレート・エッシャーの時代20世紀のチューリッヒ州立銀行
法定の任務により、チューリッヒ州立銀行は、戦間期に複数のスイスの銀行を破綻させた投機的事業から距離を置いた。 続きを読む チューリッヒ · アルフレート・エッシャーの時代今日のチューリッヒ州立銀行:法、ガバナンス、監督
2005年2月27日に採択され2006年1月1日に施行されたチューリッヒ州の現行憲法は、第109条に次の文を置く。「Der Kanton betreibt eine Kantonalbank.」… 続きを読む チューリッヒ · アルフレート・エッシャーの時代比較:Leu & Co.とドイツの公的銀行
チューリッヒ史上の二つの国営銀行は、正反対の目的のために設計された。1755年に都市国家の利子委員会として設立されたLeu & Co.は、国家と私人の余剰資金を管理した… 続きを読む チューリッヒ · アルフレート・エッシャーの時代金融センターへの遺産
1860年代の民主主義運動は、今日の金融センターを形づくる三つの遺産をチューリッヒに残した。第一は制度的なものである。 続きを読む チューリッヒ · アルフレート・エッシャーの時代ゴッタルド鉄道と国際資本――概観と要約
今日チューリッヒの銀行が外国のインフラ・プロジェクトのためにシンジケートローンを組成するとき、スイスの法律事務所が三つの法域の貸手のために債権者間契約を起草するとき、あるいは… 続きを読む チューリッヒ · アルフレート・エッシャーの時代アルプス通過の問題
アルプスを貫く鉄道の構想は、スイスの鉄道そのものと同じくらい古い。1840年代後半から1850年代初頭には早くも、技術者と州政府が峠を越える路線を描いていた。 続きを読む チューリッヒ · アルフレート・エッシャーの時代1869年のゴッタルド会議と1869年10月15日の条約
外交的準備は1860年代の大半を要した。イタリアがゴッタルドを支持する意向を示し、ドイツ諸邦も同じ見解に至った後、…に迫られたスイス連邦参事会は 続きを読む チューリッヒ · アルフレート・エッシャーの時代ゴッタルド鉄道会社とその資本
ドイツの加入により条約の枠組みが完成すると、ゴッタルド協会はその権利を、この目的のために設立された会社に移転した。 続きを読む チューリッヒ · アルフレート・エッシャーの時代路線の建設:ファーヴルの契約と頂上トンネル
ウーリ州のゲシェネンとティチーノ州のアイロロを結ぶ頂上トンネルは、プロジェクトの中核であり最大のリスクであった。 続きを読む チューリッヒ · アルフレート・エッシャーの時代労働、死、1875年のゲシェネン・ストライキ
ゴッタルドの財政史は、トンネルが建設された条件と切り離せない。ファーヴルの契約の圧力は、切羽の労働者に直接及んだからである。 続きを読む チューリッヒ · アルフレート・エッシャーの時代1876年の費用危機と借換え
それが明らかになったのは1876年であった。斜路の再設計とトンネル工事の最初の数年の経験を経て、ヘルヴァークは完成までの費用の新たな見積りを作成した。 続きを読む チューリッヒ · アルフレート・エッシャーの時代エッシャーの失墜
危機は、プロジェクトを生み出した人物の地位を破壊した。『スイス歴史辞典』は、エッシャーの晩年を挫折に彩られたものと記述している。 続きを読む チューリッヒ · アルフレート・エッシャーの時代貫通、開業、収益の数十年
頂上トンネルの両側の掘進は1880年2月29日に貫通した。Neue Zürcher Zeitungは翌日、ただ一語「Durch!」でこれを報じた。 続きを読む チューリッヒ · アルフレート・エッシャーの時代国有化と1909年のゴッタルド条約
1898年2月20日の国民投票で承認されたスイス主要鉄道の国有化は第D.I章で扱う。ゴッタルドは1869年の条約ゆえに特殊な事例であった。 続きを読む チューリッヒ · アルフレート・エッシャーの時代プロジェクト・ファイナンスと官民連携への教訓
現代の取引弁護士の目で読めば、ゴッタルドには今日のインフラ・ファイナンスのほぼすべての要素が含まれている。 続きを読む チューリッヒ · アルフレート・エッシャーの時代ゴッタルド基底トンネルとFinöV基金:比較
最初のゴッタルド・トンネル開通から1世紀以上を経て、スイスは同じ山塊の下に、はるかに長い第二のトンネルを建設した。 続きを読む チューリッヒ · アルフレート・エッシャーの時代国際取引金融の中心地としてのチューリッヒへの遺産
ゴッタルドはチューリッヒに二重の遺産を残した。第一は制度的経験である。信用銀行は国際シンジケートを主導し、ドイツとイタリアの銀行と対等に交渉し、…を処理した 続きを読む