資本調達

証券取引所を超えた資本

大多数の企業は、上場することなく資本を調達している。スイス法は、増資、適格投資家に対する私募、社債および転換型の金融商品のための柔軟な手段を提供しており、2021年以降は、トークン化された株式および債券を台帳型有価証券として発行することも可能となっている。これらは、従来のカストディの連鎖を経ることなく、分散型台帳上で譲渡することができる。

成長企業にとって、スイスの株式会社は有用な手段を提供している。条件付資本や、2023年の会社法改正以降は資本バンドがその例である。資本バンドは授権資本に代わるものであり、株主が定めた範囲内で取締役会が資本を増加または減少させることを可能にする。これらの手段により、投資家が出資の準備を整えたときに迅速に行動することができる。

発行体と投資家にとっての実務上の問題

投資家に接触する前に、会社は、専門投資家および機関投資家のみを対象とするのか、それともより広い一般公衆を対象とするのかを決定すべきである。この選択によって、目論見書が必要かどうか、そしてどの免除を利用しうるかがおおむね決まるからである。会社はまた、金融商品の広告に関する規律と、投資家が受領を期待する書類についても検討すべきである。

外国の投資家は、議決権、新株引受権および株式譲渡に関する規律を含め、自らの権利がどのように保護されるかを理解したいと考える。株主間契約、注意深く起草された定款、そして明確な資本政策表は、信頼の構築に役立つ。トークン化された金融商品については、台帳の技術的設計とカストディの取決めにも、法的文書と同等の注意を払うべきである。

本セクションの内容

本セクションの記事は、スイスにおける資本調達、目論見書が必要となる場合と免除が適用される場合、IPO前の資金調達、そしてDLT法に基づく株式および債券のトークン化を解説する。