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1881年のスイス債務法と会社法

州の会社法から連邦による統一へ

取引所は、法が創設を認めた証券しか取引することができなかった。1883年以前、会社法は州の法であった。Roland Ruedinによる会社法に関するHistorisches Lexikonの項目は、ヘルヴェティア共和国が会社法を統一する権限を有していたがそれを行使せず、1803年以降は各州（カントン）が独自の立法を発展させたと説明している。西部スイスの諸州は1807年のフランス商法典（Code de commerce）を採用し、またはそれを修正して取り入れた。東部の諸州は別の道をたどった。ベルンは1824年から1830年の民法典に組合に関する規定を盛り込んだ。1853年から1855年のチューリッヒ私法典は株式会社に関する規定を含んでおり、ルツェルンは1857年に、グラウビュンデン州は1862年に、シャフハウゼンは1864年にこれを採用した。一部の州は、会社の設立に国家の承認を要求していた。1 ヨハン・カスパー・ブルンチュリが起草したチューリッヒの法典、Privatrechtliches Gesetzbuchは、ドイツ語圏スイスで最も影響力のある私法典の一つであった。2

州ごとにばらばらな会社法は、全国的な証券市場にとって障害であった。ある州で設立された鉄道会社や銀行が発行する株式の法的性質はその州の法律に左右され、他州の投資家は責任、議決権および譲渡に関する見慣れない規則に直面した。Lukas Gschwendによる債務法に関するHistorisches Lexikonの項目が指摘するように、1848年以降、統一的な連邦の商法および手形法の必要性が差し迫ったものとなった。3 1848年の連邦憲法は、連邦に必要な権限を与えていなかった。それが与えられたのは1874年の改正憲法によってであり、同憲法は連邦の立法者に、商法と手形法を含む債務法についての権限を与えた。

1881年の債務法

法典化の作業は、1874年よりはるか以前に始まっていた。ベルン大学教授Walther Munzingerは、フランスとドイツのモデルに基づいて商法典を起草し、1864年に最初の草案を提出した。1871年までに、それは一般的な債務法へと拡大された。1873年にMunzingerが死去した後、チューリッヒの教授Heinrich Fickが草案を改訂した。1881年6月14日に連邦議会で採択されたスイス債務法（CO）は、1883年1月1日に施行された。4 同法は、契約の成立と履行、個別の契約類型、商事会社、商業登記、商号および有価証券（Wertpapiere）を規律した。これによりスイスは、民法と商法を分離しない統一的な商事法を得た。この手法を、Historisches Lexikonはスイスの法典化の特色の一つに数えている。

取引所にとって、債務法の最も重要な部分はその会社法であった。Historisches Lexikonは、1881年の会社法を自由主義的なものと説明している。同法はもはや株式会社の設立に国家の承認を要求せず、広範な契約の自由を認めた。5 法定の要件を満たす設立者の集団であれば誰でも、商業登記簿への登記によってAktiengesellschaft（株式会社）を設立することができた。連邦の商業登記と、1883年に刊行が始まったその官報であるSchweizerisches Handelsamtsblatt（スイス商業官報）は、各会社に関する基本的な事実への一般のアクセスを可能にした。6 株主、債権者および取引所は、今や会社の組織、株主の権利および計算書類の公表について、単一の連邦の規則に依拠することができるようになった。

債務法と上場証券の供給

1881年の自由主義的な会社法は、1884年のチューリッヒにおける国家認可の取引の開始と時期を同じくした。この二つの展開が相まって、その後数十年の市場が成長しうる法的枠組みが形成された。銀行、保険会社、電力事業者、機械製造業者および繊維企業は、今や単一の連邦法の下で株式会社として組織されることができ、上場によって投資家の範囲を広げることができた。債務法はまた、商法、手形法および有価証券法を全国について統一したため、取引所で取引される証券は、発行体の所在地がどこであっても同一の法的性質を有することになった。7

自由主義的な手法には代償があった。1881年の会社法は、発行時の投資家への開示に関する規定をほとんど含まず、目論見書を、後の証券法が求めるような詳細な規制のないままにしていた。誤解を招く発行に対する保護は、主として一般的な契約法と不法行為法、引受銀行の評判、そして州による仲介者の規制に委ねられた。自由主義的な連邦会社法と州による取引所規制との組合せは、20世紀後半まで続く分業を生み出した。連邦は発行体を規制し、州は市場を規制したのである。この二つの系統を連邦レベルで統合したのは、1995年の連邦証券取引所法が初めてであった。現行法に関する学術的な注釈も、証券取引所法が上場会社のための特別な制度を創設し、スイス法を会社法と証券法を区別する米国の考え方に近づけたことを指摘している。8

1911年の改正

1881年の債務法は、30年近く効力を保った。1907年のスイス民法典が準備された際、債務法は改正され、その第5編として民法典に組み込まれた。改正法は1911年3月30日の連邦法であり、民法典とともに1912年1月1日に施行された。9 この改正は、総則と各種の契約に重点を置いた。Historisches Lexikonによれば、1881年の会社法の規定の大部分は、変更されることなく1911年版に引き継がれた。会社法の抜本的な改革は、1936年の改正を待たなければならなかった。10 したがって、1914年以前のチューリッヒ取引所にとって、上場会社の法的枠組みは、本章が対象とする期間を通じて1881年のそれのままであった。

注

  1. HLS, Roland Ruedin, “Gesellschaftsrecht”, 2006年1月30日版, https://hls-dhs-dss.ch/articles/027305/2006-01-30/。 ↩
  2. Heinrich Mitteis, “Bluntschli, Johann Caspar”, Neue Deutsche Biographie 2 (1955), 337–338, https://www.deutsche-biographie.de/sfz4832.html。同項目は、1853年から施行されたブルンチュリの法典を傑作と呼び、スイス民法典の先駆けとしている。Kurt Siehr, “Swiss Code of Obligations (OR)”, Max Planck Encyclopedia of European Private Law, https://max-eup2012.mpipriv.de/index.php/Swiss_Code_of_Obligations_(OR)は、1853/55年の法典を他州のモデルと説明している。 ↩
  3. HLS, Lukas Gschwend, “Obligationenrecht (OR)”, 2009年8月14日版, http://www.hls-dhs-dss.ch/textes/d/D9611.php。 ↩
  4. Kurt Siehr, “Schweizerisches Obligationenrecht”, in Handwörterbuch des Europäischen Privatrechts (2009), オンライン版, https://hwb-eup2009.mpipriv.de/index.php/Schweizerisches_Obligationenrecht。 ↩
  5. HLS, Ruedin, “Gesellschaftsrecht”, https://hls-dhs-dss.ch/articles/027305/2006-01-30/。 ↩
  6. E-Periodica, “Schweizerisches Handelsamtsblatt = Feuille officielle suisse du commerce = Foglio ufficiale svizzero di commercio (1883–2001)”, https://www.e-periodica.ch/digbib/volumes?UID=sha-001。 ↩
  7. HLS, Lukas Gschwend, “Obligationenrecht (OR)”, 2009年8月14日版, https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/009611/2009-08-14/。1883年に施行された債務法に、商法、手形法、有価証券法および商業登記法が取り込まれたことについて。 ↩
  8. Manuel Ulrich and Rolf Röllin, “Die Schweizerische Aktiengesellschaft”, in Lukas Gschwend and Martin Löhnig (eds.), Wirtschaft und Recht im Spannungsfeld (University of St. Gallen), p. 28, https://www.alexandria.unisg.ch/server/api/core/bitstreams/8e35e410-1e0c-4c96-8657-5a1aef08c35b/content。 ↩
  9. Sebastian Weber, Die Revision des schweizerischen Obligationenrechts von 1911/1912 (Berlin: Duncker & Humblot, 2023), 試し読み, https://www.duncker-humblot.de/_files_media/leseproben/9783428587841.pdf。Weberは、旧債務法（OR）が形式面でも実質面でも改革を必要とするに至っていたと指摘している（15頁）。 ↩
  10. HLS, Ruedin, “Gesellschaftsrecht”, https://hls-dhs-dss.ch/articles/027305/2006-01-30/。オイゲン・フーバーの1919年の草案とアルトゥール・ホフマンの1923年の提案に基づく1936年の改正は、有限責任会社（GmbH）も導入した。 ↩

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