取引所への課税：1917年以前の印紙税

州の印紙税

証券取引に対する課税は、スイスの取引所の歴史において繰り返し現れるテーマである。印紙税は、フランス革命期のモデルに倣って導入されたヘルヴェティア共和国の時代から、スイスの州（カントン）で知られていた。1803年、議会（Tagsatzung）は印紙に関する権限を州に留保した。¹ 州はこの権限をさまざまな方法で行使した。証券の発行に課税する州もあれば、取引を記録する証書に課税する州も、取引所の売買高に課税する州もあった。元チューリッヒ立会場取引員の団体は、州が自らの取引所に取引税を課したと記している。² 連邦税務局によれば、連邦税の導入前、州の印紙税の収入は総額約300万フランと控えめなものにとどまっていた。³

州間の印紙税の差異は、取引所間の競争に影響を及ぼした。取引をどこで執行するかを選択できる取引員には、税負担の最も低い取引所を選ぶ誘因があった。このように、取引所の規制とその課税は密接に結び付いていた。自らの取引所の競争力を維持したい州は、税率を穏当な水準に保たなければならなかった。1912年のチューリッヒ法が場所を提供する州の義務と結び付けた取引所取引に対する州の手数料も、同じ論理に属する。州は、その繁栄を維持しなければならない市場から収入を得ていたからである。

1917年の連邦印紙税

第一次世界大戦による財政的圧力は、印紙税を連邦レベルへと押し上げた。1917年5月13日、スイスの有権者は53.2パーセントの僅差の多数で、印紙税を徴収する新たな連邦の権限を承認した。最初の連邦印紙税法は1918年4月1日に施行され、見込まれる年間収入は1,200万フランであった。⁴ Historisches Lexikonによれば、1917年に連邦憲法第41条の2が印紙税に関する権限を連邦に移した。今日、連邦は株式と債券に対する発行税、証券取引税、および保険料に対する印紙税を課している。⁵

連邦印紙税は本章の対象期間の外にあるが、その根はこの期間の中にある。戦前の数年間における証券取引課税をめぐる議論、取引所に対する州の取引税、そして外国の取引所税の経験が、連邦の解決策を形作った。その長期的な影響は実務家によく知られている。証券取引税（Umsatzabgabe）は、スイス市場の主要な競争上の負担の一つとなった。その段階的な引下げと、外国取引および一定の市場参加者に認められた免除は、20世紀後半から21世紀初めにかけてのスイス金融市場政策の繰り返し現れるテーマであった。州の時代に既に示されていたチューリッヒ市場の取引税に対する敏感さは、決して消えることがなかった。

注

1. HLS, Conrad Stockar, “Stempelsteuer”, 2012年2月14日版, http://www.hls-dhs-dss.ch/textes/d/D13772.php。 ↩
2. VeZR, “Die Börse”, https://vezr.ch/DIE-BOeRSE/。 ↩
3. Eidgenössische Steuerverwaltung, “100 Jahre Eidgenössische Steuerverwaltung – Stempelabgaben”, https://www.estv2.admin.ch/jubi/steuerarten-stempel-d.htm。 ↩
4. Eidgenössische Steuerverwaltung, “100 Jahre Eidgenössische Steuerverwaltung – Stempelabgaben”, https://www.estv2.admin.ch/jubi/steuerarten-stempel-d.htm。 ↩
5. HLS, Stockar, “Stempelsteuer”, http://www.hls-dhs-dss.ch/textes/d/D13772.php。 ↩

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