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スイスの生命保険市場

最初の競争相手

年金機構はスイス初の生命保険会社であったが、長く単独でいたわけではなかった。スイス歴史辞典（HLS）は、初期の他の二つの主要会社として、1858年にローザンヌで設立されたLa Suisse, Société d'Assurances sur la Vieと、1864年に設立されたバーゼル生命保険会社（Basler Lebensversicherungs-Gesellschaft）を挙げている。Swiss Reの小冊子は、1858年から1878年までの間に設立された他の6つの生命保険会社を数え、その中にLa Suisse、Basler LebenおよびLa Genevoiseを挙げている。これらの設立はチューリッヒで確立された型に従っていた。主要な金融都市はそれぞれ、地元の資本に支えられ、全国に展開する前に地域の顧客層に奉仕する独自の生命保険会社を持つに至ったのである。

Basler Lebenはバーゼル型の例を示している。1863年春、バーゼルの実業家からなる委員会が、大規模な火災、とりわけ1861年のグラールスの大火を受けて、バーゼル火災保険会社（Basler Versicherungs-Gesellschaft gegen Feuerschaden）を設立した。1864年、同社は運送保険部門と生命保険部門を追加した。1 生命保険事業は後に、規制上の理由から別会社で営まれるようになった。スイス法が、生命保険を他の保険種目から分離して営むことを要求していたからである。2 この原則は、保険契約者の長期貯蓄を損害保険のリスクから保護する必要性にさかのぼるものである。ジュネーブの貢献であるLa Genevoiseと、ローザンヌの会社La Suisseは、フランス語圏スイスに独自の生命保険会社をもたらした。

総合保険グループの生命保険参入

第一次世界大戦後には第二の設立の波が続き、チューリッヒとヴィンタートゥールの大手総合保険会社が生命保険子会社を加えた。Swiss Reの小冊子は、チューリッヒ・グループによるVitaの設立を1922年、Winterthur Lebenの設立を1923年、Helvetia Lebenの設立を1925年としている。HLSは、1875年に傷害保険会社として設立されたヴィンタートゥール・グループが、1918年の連邦傷害保険機関であるスイス傷害保険公社（Suva）の発足によって商品範囲の拡大を余儀なくされ、1923年にWinterthur Lebenを設立したことを確認している。3 生命保険は、スイスのいかなる大手保険グループも他社に委ねておくことのできない事業分野となっていたのである。

総合保険グループの参入は市場の構造を変えた。年金機構と他の初期の相互会社は、傷害保険や賠償責任保険から団体年金に至るまで、完全な保険商品群を単一の窓口から雇用主に提供できるグループの子会社と競争することになった。チューリッヒ・グループ自体については第E.III章で扱う。その生命保険子会社であるVitaは、団体生命保険の主要な提供者の一つとなった。Winterthur Lebenは、親会社とともに1997年にCredit Suisse Groupの傘下に入り、2006年には、Winterthurを123億スイスフランで買収したフランスのAXAグループの傘下に入った。この買収により、この業界の近代において初めて、スイス最大級の生命保険会社の一つが外国の所有下に置かれた。

集中と現在の市場

今日のスイス生命保険市場は高度に集中しており、年金機構の後継会社がこれを支配している。2025年9月に公表されたスイス金融市場監督機構（FINMA）の2024年保険市場報告書は、18の生命保険会社を数えており、そのうち15社がスイスに本拠を置き、3社が外国会社の支店である。その元受保険料は237億スイスフランに達し、そのうち60.7パーセントが職域年金、16.8パーセントが個人資本保険、8.9パーセントがユニット・リンク型生命保険によるものであった。上位6社が市場の85.5パーセントを占めていた。Swiss Lifeが41.0パーセントのシェアで首位に立ち、Helvetia Lebenが12.4パーセント、Baloise Lebenが10.2パーセントで続いた。4 年金機構に関するHLSの項目も、スイスの生命保険における同社のシェアについて約40パーセントという同様の数字を示している。

集中は2025年にも続いた。2025年12月5日、HelvetiaとBaloiseはHelvetia Baloiseへの合併を完了し、同社はスイス最大の総合保険会社であると自称している。Baloise株は同日、SIX Swiss Exchangeでの上場が廃止された。5 前掲のFINMAの数値によれば、HelvetiaとBaloiseの生命保険事業を合わせると、2024年には市場の約22.6パーセントを占めていた。こうしてスイスの生命保険市場は現在、チューリッヒを本拠とする明確な首位企業一社、バーゼルとザンクト・ガレンにルーツを持つ合併後の挑戦者一社、そしてチューリッヒ・グループとAXAグループの生命保険子会社やバーゼルの協同組合Paxを含む小規模会社群から構成されている。6

この市場構造は金融センターに影響を及ぼす。一社が保険料の5分の2を超えて保有する市場では、その会社の支払能力はシステム上の関心事となる。FINMAがスイス・ソルベンシー・テストの下でSwiss Lifeを監督していることは、この点を反映している。それはまた、首位企業の価格設定と商品に関する決定が、全国の雇用主と個人顧客が利用できる選択肢を形作ることを意味する。チューリッヒにとって、スイスの生命保険がジェネラル・ギザン河岸に本社を置く一社に集中していることは、同市がスイス保険業の中心であり続けている理由の一つである。

注

  1. HLS, Roland Schaer, “Basler Versicherungen”、1998年版、2009年4月3日編集、https://hls-dhs-dss.ch/textes/d/D41885.php。同項目は、1863年の設立、1864年の運送保険と生命保険の追加、1962年以降のBâloise Holdingの下での統合、および規制上の理由から維持された独立の生命保険会社について記述している。 ↩
  2. FINMA, “Lebensversicherung”（保険会社の認可）、https://www.finma.ch/bewilligung/versicherungen/neubewilligung/lebensversicherung/：“Versicherungsunternehmen, welche die direkte Lebensversicherung betreiben, dürfen daneben nur die Unfall- und die Krankenversicherung betreiben (Art. 12 VAG).” 保険種目分離（Spartentrennung）の原則については、第E.IV章でさらに扱う。 ↩
  3. HLS, Lucas Chocomeli, “Winterthur Versicherungen”、2013年版、2025年9月23日編集、https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/041837/。同項目は、1923年のWinterthur Lebenの設立、同グループ最大の国外市場としてのドイツの重要性、1997年のCredit Suisse Groupによる買収、および2006年のAXAによる123億スイスフランでの購入を記録している。 ↩
  4. FINMA, Bericht über den Versicherungsmarkt 2024、2025年9月3日、https://www.finma.ch/de/~/media/finma/dokumente/dokumentencenter/myfinma/finma-publikationen/versicherungsbericht/20250903-versicherungsmarktbericht-2024.pdf。同報告書は、生命保険会社の数、237億スイスフランの元受保険料、事業分野別の内訳、上位6社の85.5パーセントの市場シェア、ならびにSwiss Life、Helvetia LebenおよびBaloise Lebenのシェアを示している。 ↩
  5. swissinfo.ch, “Helvetia und Baloise schliessen Fusion zu Helvetia Baloise ab”、2025年12月、https://www.swissinfo.ch/ger/helvetia-und-baloise-schliessen-fusion-zu-helvetia-baloise-ab/90592210。同記事は、合併の完了を2025年12月5日とし、同日のBaloise株の上場廃止を記録している。 ↩
  6. Pax Holding (Genossenschaft)、2024年度決算に関するメディアリリース、バーゼル、2025年4月10日、https://www.pax.ch/de/-/media/pax/download-files/ueber-pax/medienmitteilungen/pax-jahresergebnis-medienmitteilung-2024.pdf：“Die Pax Gruppe ist unter dem genossenschaftlichen Dach der Pax Holding (Genossenschaft) mit Sitz in Basel organisiert.” ↩

本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。

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