議会調査委員会と政治的雰囲気
2023年6月、連邦議会は、Credit Suisse危機における当局の行動を調査するため、連邦国家の歴史においてわずか数回しか用いられたことのない手段である議会調査委員会を設置した。1 フリブール州（カントン）選出の中央党所属の全州議会議員Isabelle Chassotを委員長とする同委員会は、約18か月の間に、45回の会合において79件の聴取を行い、3万ページを超える文書を精査した。2024年12月20日に公表されたその報告書は、危機の主たる原因を、Credit Suisseの取締役会と執行役員会による長年にわたる経営の失敗に帰した。同報告書は、当局が2023年3月に世界的な金融危機を防いだことを認めた。同時に、当局の行動と当局が適用した制度における欠缺を指摘した。2
同委員会の認定のうち二つが、改革に直接関わるものであった。第一は、スイス金融市場監督機構（FINMA）が2017年にCredit Suisseに認めた、親銀行の自己資本要件を緩和する規制上のフィルターに関するものであった。同委員会によれば、このフィルターがなければ、Credit Suisseは2021年および2022年に自己資本要件に違反していたであろう。そのため同委員会は、システム上重要な銀行に対する自己資本要件および流動性要件の将来の緩和を制限するよう勧告した。第二の認定は、制度そのものの設計に関するものであった。同委員会は、大きすぎて潰せない（TBTF）銀行に関する規則は信認の危機を想定して設計されておらず、スイス国内のシナリオに偏りすぎていて、グローバルに活動する銀行の国際的な相互依存関係を軽視していたと結論付けた。同委員会は、連邦参事会に対して20の勧告を行い、6件の調査要求（ポストゥラート）、4件の動議および1件の議員発議を提出した。3
規制上のフィルターに関する認定は、他のいかなる認定にも増して資本をめぐる議論を方向付けた。それは、Credit Suisseの弱点がグループレベルの資本水準だけではなかったことを示した。外国子会社を保有するスイスの親銀行の資本も脆弱であり、監督当局はその脆弱性を技術的な会計上の取扱いを通じて容認していたのである。連邦参事会が後に、親銀行はその外国子会社持分を普通株式で全額裏付けるべきであると提案したとき、それはまさにこの脆弱性に対処するものであった。FINMA自身も、同報告書への回答において、このフィルターが「期間および金額の面で無制限」であったことを認めた。4
連邦参事会は同日、その意見を表明した。連邦参事会は、当局の行動と選択された解決策に対する同委員会の肯定的な評価を歓迎し、同委員会の作業が2024年4月の報告書で提案された措置の妥当性を概ね裏付けていると指摘した。5 政治的には、二つの報告書は今や同じ方向を指していた。政府はプログラムとそれを実行するための議会の委託を有しており、監督当局と中央銀行はより多くの権限を求めていた。残された問題は、一連の措置がどこまで踏み込むか、そして重大な影響を受ける唯一の銀行がどのように反応するかであった。
この問題に答えが出された政治的な風土については、一言述べておく価値がある。Credit Suisse危機は、2008年のUBS救済、外国人顧客に対する銀行秘密の終焉、そしてボーナスと経営陣の報酬をめぐる20年にわたる論争の後に到来した。大銀行に対する国民の信頼は低かった。政治的立場の違いを問わず、納税者が民間銀行の背後に立つというイメージは忌むべきものとなっていた。左派の政党は、連邦が負うリスクの厳格な制限を求めた。国民保守派の右派の声も、大銀行に対して左派にほとんど劣らず批判的であった。経済界に近い自由主義政党と中道政党は、安全という目的を共有しつつも、過度の要件が金融センターの競争力を損なうことを懸念していた。その後の議論は、安全に対する広範な要求と、グローバル銀行がスイスにとどまり得る条件に対するより限定的な懸念との間のこの緊張によって形作られた。
注
- Parlamentarische Untersuchungskommission (PUK), “Geschäftsführung der Behörden im Kontext der Notfusion der Credit Suisse”, 2024年12月17日付報告書, 要旨（抜粋）, https://www.parlament.ch/centers/documents/de/Auszug%20Bericht%20PUK%2019.12.2024%20Zusammenfassung%20D.pdf。両院が2023年6月8日に同委員会を設置したことを記録している。それ以前には、1989年にKopp事件を受けて委員会が設置され、「Fichen」事件を明るみに出した：Blick, “Die Affäre Kopp löste Ende 1989 den Fichenskandal aus”, https://www.blick.ch/politik/ein-telefonat-mit-folgen-von-der-affaere-kopp-zum-fichenskandal-id18488380.html. ↩
- スイス連邦議会, プレスリリース “Lessons from the Credit Suisse crisis – PInC identifies need for action”, 2024年12月20日, https://www.parlament.ch/press-releases/Pages/mm-puk-2024-20-12.aspx?lang=1033. ↩
- スイス連邦議会, プレスリリース “Lessons from the Credit Suisse crisis – PInC identifies need for action”, 2024年12月20日, https://www.parlament.ch/press-releases/Pages/mm-puk-2024-20-12.aspx?lang=1033。同リリースは、2017年の規制上のフィルターに対する同委員会の批判を要約し、勧告および議会手段の件数を挙げている。 ↩
- FINMA, “FINMA welcomes PInC report on the CS crisis”, 2024年12月20日, https://www.finma.ch/en/news/2024/12/20241220-mm-finma-begruesst-puk-bericht/. ↩
- 連邦参事会, プレスリリース “Federal Council issues opinion on report of Parliamentary Investigation Committee concerning Credit Suisse”, 2024年12月20日, https://www.admin.ch/gov/en/start/documentation/media-releases.msg-id-103689.html. ↩
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