2009年以降の市場
スイスのプライベートバンキングが未申告の外国資金への依存を失った経緯は、第G部で述べた。ここでの目的にとっては、三つの帰結が重要である。第一に、チューリッヒの機関の顧客基盤は、今や圧倒的に、顧客の居住国の税務当局に申告された資産から成っている。これらの税務当局は、自動的情報交換を通じて口座データを受領している。第二に、銀行は今や国ごとに標的市場を定め、各国の居住者に提供するものを制限している。スイス金融市場監督機構（FINMA）は、2010年10月22日にクロスボーダー金融サービスにおける法的リスク及びレピュテーション・リスクに関するポジションペーパーを公表し、このアプローチの規制上の基礎を築いた。同ペーパーは、被監督機関に対し、その標的市場の法的枠組みを分析し、特に外国の監督法を十分に考慮し、各標的市場に適したサービスモデルを定め、法的リスク及びレピュテーション・リスクを含む結果として生じるリスクを特定、軽減及び監視することを求めた。1 第三に、スイスのプライベートバンキングの提供価値は、安定性、助言及び資産承継・資産設計へと移行しており、これには顧客の本国の法域に関する知識が必要である。
スイス銀行協会の数字は、この事業がこの変革を乗り越え、成長したことを示している。2025年末、スイスの銀行は9兆7,290億スイスフランを運用しており、これは1年前より4.8パーセント多い。2026年半ばまでに、その規模は初めて10兆スイスフランを超え、10兆1,195億スイスフランに達した。銀行の営業成績の合計は、2025年に738億スイスフランに達した。2 バロメーター（Banking Barometer）の前版は、2024年末のクロスボーダーの個人顧客資産を10パーセント増の2兆4,270億スイスフランとし、スイスをクロスボーダー資産運用における世界有数の拠点と表現していた。3 同協会によれば、スイスで運用される資産の約45.5パーセント、約4兆2,000億スイスフランが外国顧客に属している。4
その首位の地位は、もはや揺るぎないものではない。2026年5月27日に公表されたボストン・コンサルティング・グループ（BCG）のGlobal Wealth Report 2026は、香港のオフショア資産が2025年に10.7パーセント増加して2兆9,000億米ドルとなった結果、香港が初めてスイスを抜いてクロスボーダー資産の最大のブッキングセンターとなったと認定した。BCGはこの変化を、中国本土からの資本流入、新規株式公開の活況な市場、及び株価の上昇によって説明した。BCGは、クロスボーダー資産が二つのハブのネットワークに集約されつつあると述べた。一つは香港及びシンガポールを拠点としてアジアの資本に奉仕するものであり、もう一つはスイス、米国及び英国を中心とするものである。5 スイス銀行協会がスイスの銀行に保有される資産を集計する一方、BCGは独自のモデルからブッキングセンターの規模を推計しているため、二組の数字は異なるものを測定している。両者を併せ見ると、スイスの金融センターは絶対額では今なお成長しているものの、その顧客の多くが一つの隣接市場から来ているアジアの競争相手に、その独自の地位を奪われたことが分かる。そのため、チューリッヒの資産運用のアジア的側面については、本章の末尾で別途論じる。
注
- FINMA, 「FINMA position paper on risks in cross-border financial services」, プレスリリース, 2010年10月22日, https://www.finma.ch/en/news/2010/10/mm-finma-positionspapier-rechtsrisiken-20101022/。FINMAは、被監督機関がこれらのリスクをどのように軽減しているかを一層審査すること、及びその期待が執行実務に反映されることを表明した。 ↩
- Swiss Bankers Association, Banking Barometer 2026, Executive Summary, https://publications.swissbanking.ch/banking-barometer-2026-en/executive-summary。Swiss Bankers Association, 「Schweizer Bankensektor erwartet weiteres Wachstum nach Rekordjahr」, プレスリリース, https://www.swissbanking.ch/de/medien-politik/statements-und-medienmitteilungen/schweizer-bankensektor-erwartet-weiteres-wachstum-nach-rekordjahr。 ↩
- finews.com, 「Switzerland’s Grip on Offshore Wealth Endures」, https://www.finews.com/news/english-news/69047-bankenbarometer-swiss-banking-outlook-sbvg-bankiervereinigung-beschaeftigung-2。Swiss Bankers Association, 「Banking Barometer 2025: Switzerland confirms its position as the world’s leading location for cross-border asset management」, https://www.swissbanking.ch/en/media-politics/news/banking-barometer-2025-switzerland-confirms-its-position-as-the-worlds-leading-location-for-cross-border-asset-management。 ↩
- Vanessa Dubra, 「BFSA: a novel agreement with a big impact」, Swiss Bankers Association, 2025年12月17日, https://www.swissbanking.ch/en/media-politics/news/insight-4-25-en-bfsa-a-novel-agreement-with-a-big-impact。 ↩
- Boston Consulting Group, 「Hong Kong Surpasses Switzerland as the World’s Largest Cross-Border Wealth Hub, Driven by Mainland China Inflows」, プレスリリース, 2026年5月27日, https://www.bcg.com/press/27may2026-hong-kong-surpasses-switzerland-largest-cross-border-wealth-hub。同報告書は、2025年の世界のクロスボーダー資産を15兆7,000億米ドルとしている。 ↩
本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。