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2025年および2026年のグループ

2025年の数値

執筆時点で公表されている最新の年次報告書である2025年度の年次報告書は、Zurichがその歴史上最も好調な状態にあることを示している。グループは、2024年の78億米ドルを14パーセント上回る89億米ドルの事業営業利益（business operating profit）と、株主に帰属する68億米ドルの純利益を計上した。コア自己資本利益率は26.9パーセントに達した。損害保険事業は51億米ドルの事業営業利益を生み出し、元受正味保険料は初めて500億米ドルを超えて504億米ドルとなり、コンバインド・レシオは92.6パーセントであった。損害保険事業のうち、企業保険事業は38億米ドルの事業営業利益を上げた。生命保険事業は23億米ドル、Farmersは24億米ドルを寄与した。取締役会は、配当を7パーセント引き上げ、1株当たり30スイスフランとすることを提案した。グループは、スイス・ソルベンシー・テスト（SST）比率を、スイス金融市場監督機構（FINMA）による審査を条件として259パーセントと見積もり、従業員数を65,000人超と報告した。1

これらの数値は、企業保険がグループの収益の中核にあることを示している。損害保険事業の営業利益の4分の3は、小規模企業から最大級の多国籍企業グループに至るまでの企業との取引から生じたものである。2026年4月8日の株主総会は配当を承認し、Swiss Reの元最高経営責任者であるMichel M. Lièsを取締役会長に再選し、スイス国立銀行（SNB）の元理事会議長であるThomas Jordanを含む取締役会を承認した。2 スイスの元中央銀行総裁とSwiss Reの元最高経営責任者が取締役会に名を連ねていることは、チューリッヒの大手金融機関の経営陣が今なおいかに密接に結び付いているかを示している。

Beazleyの買収

2026年の最も重要な取引は、Zurichを、かつて子会社Turegumが挫折したロンドン市場へと再び向かわせるものである。2026年3月2日、ZurichとLloyd’sのプラットフォームを通じて事業を行うスペシャルティ保険会社Beazley plcの両取締役会は、約109億米ドルと評価される、合意に基づく全額現金による買収を発表した。Beazleyの取締役会は、それ以前の複数の打診を拒絶した後に、この提案を受け入れた。統合後の事業は、英国に本拠を置き、BeazleyのLloyd’sにおける拠点を活用する、スペシャルティ保険の世界的リーダーと位置付けられ、2024年末の数値に基づくスペシャルティ保険の元受正味保険料は約150億米ドルとされた。3

Beazley株1株当たり1,310ペンスという価格は、同社を81億英ポンドと評価するものであった。Beazleyの株主は、2026年4月22日にスキーム・オブ・アレンジメントを承認した。Zurichは、買収価格の一部を賄うため2026年3月に株式の売出しにより39億スイスフランを調達し、年央時点のスイス・ソルベンシー・テスト比率を266パーセントと報告した。2026年上半期について、グループは48億米ドルの事業営業利益と35億米ドルの純利益を計上した。4 執筆時点において、規制上の承認はすべて取得されている。スキームを認可するための裁判所の審理は2026年9月22日に設定され、完了は2026年10月1日に予定されている。5

チューリッヒ金融センターにとって、この取引は二重の意味を持つ。第一に、この取引は、グループの意思決定と資本が、新株を発行した持株会社が所在し上場しているチューリッヒにとどまることを裏付けている。同時に、サイバー、専門職賠償責任・役員賠償責任、海上保険および財物保険の各スペシャルティ事業は、スペシャルティ市場の世界的中心であるロンドンから指揮されることになる。このパターンは同社の歴史からなじみ深いものである。すなわち、資本と支配はチューリッヒに置き、引受けは市場のある場所で行うというものである。

注

  1. Zurich Insurance Group, news release “Zurich delivers USD 8.9bn operating profit, raises dividend to CHF 30, strong progress toward 2027 targets”, 2026年2月19日, https://www.zurich.com/media/news-releases/2026/2026-0219-01. ↩
  2. Zurich Insurance Group, news release “Zurich shareholders approve all Board proposals at Annual General Meeting 2026”, 2026年4月8日, https://www.zurich.com/media/news-releases/2026/2026-0408-01. LièsのSwiss Reにおける以前の役職は周知の事実である。 ↩
  3. Insurance Journal, “Zurich Insurance and Beazley Agree to $10.9B Cash Acquisition”, 2026年3月2日, https://www.insurancejournal.com/news/international/2026/03/02/860121.htm. 同記事は、約30億米ドルの既存の現金、約29億米ドルの新規融資枠および約50億米ドルの株式売出しによる資金調達について記述している。 ↩
  4. Insurance Business, “Zurich posts $3.5bn net income in H1 2026 as Beazley acquisition moves to final straight”, 2026年8月6日, https://www.insurancebusinessmag.com/uk/news/breaking-news/zurich-posts-3-5bn-net-income-in-h1-2026-as-beazley-acquisition-moves-to-final-straight-585150.aspx. ↩
  5. Reinsurance News, “Zurich’s £8.1bn Beazley acquisition to complete October 1 following regulatory clearance”, 2026年9月14日, https://www.reinsurancene.ws/zurichs-8-1bn-beazley-acquisition-to-complete-october-1-following-regulatory-clearance/. ↩

本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。

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