利子委員会（Zinskommission）の設立（1750～1755年）
委員会の直接の起源は、1750年代初頭の審議にある。Neue Deutsche Biographieによれば、Leuは資本の余剰に対処するために任命された委員会の委員として、1750年と1751年に提案を提出した。彼は、その結果として生まれた機関、すなわち1755年4月15日に公衆から預金を受け入れてそれに利子を支払う銀行として開業した「Leu & Co.（Compagnie）」の委員長となった。1 これらの提案が取り組んだ問題は、後に記録を精査した人々によって、拍子抜けするほど率直に述べられている。Toni Sallerの言い換えによれば、投資されて利子を生むことを求める資金が、端的に多すぎたのである。2 国内の抵当貸付と定期金の市場は4パーセントで飽和していた。国外の市場はより高い収益を約束していたが、それにはチューリッヒの貸し手のうちごく少数しかもたない知識と取引先が必要であった。
1754年の設立委員会は、チューリッヒ財務行政の主要人物を結集した。財務官としてのLeuとHeideggerのほか、元財務官Conrad Escher、Felix NüschelerおよびHeinrich Orellが加わっていた。Orellは、1555年の到来を第B部で記述したロカルノからのプロテスタント難民の子孫の共同体の一員であった。3 Orell家の者がいたことは、小さいながら示唆的な細部である。ロカルノ人の家系は、イタリアの絹取引の商業技術と国際的なつながりをもたらしていた。18世紀までに、彼らの子孫はチューリッヒ商人エリートの中核に属していた。設立委員会、1798年に選出された最初の取締役会、そして民営化された銀行の初期の借り手の中に繰り返し現れるEscherの名も、同じ方向を指している。Zinskommission（利子委員会）は、それが奉仕するよう設計された私的財産の持ち主である当の家系によって運営される公的機関だったのである。4
この機関には5万グルデンの公的資本が拠出された。5 この拠出金が事業の自己資本であった。それは公衆の預金を裏打ちし、損失が預金者に及ぶ前にそれを吸収することを意図していた。設立規則を読んだSallerは、その設計の保守性を強調している。預金は当初、公的資本に比例した額に限って受け入れられることとされており、これは50パーセントの自己資本比率に相当した。20世紀や21世紀のいかなる銀行にもなじみのない数字である。6 この比率は、機関の成功の前に維持されなかった。3年以内に預金は18万3,000グルデンに達し、当初の公的資本の3倍を超えた。委員会は、流入する資金に見合う十分に安全な投資先を見出せなかったため、新規資金の受入れを繰り返し停止せざるをえなかった。7
物理的な環境は、この事業の公的性格を際立たせている。委員会は、1694年から1698年にかけて建設され1698年6月22日に落成したリマト河畔の市庁舎（Rathaus）の一室で業務を行った。1798年以前、この建物は都市国家の参事会と市長の会議の場であり、改革派教会会議の所在地でもあった。8 したがって、Zinskommissionに資金を持ち込んだ預金者は、それを統治の中枢そのものに持ち込んだのである。委員会の初期の投資に関する現代のある記述は、Rathausobligationen、すなわち「市庁舎債券」という表題を掲げているが、この語はその結びつきをよく捉えている。1750年代のチューリッヒの後見人やギルド長にとって、国家に貸し付けることと国家を通じて貸し付けることとの違いは、わずかなものに思われたに違いない。次節が示すように、この曖昧さこそが、この機関の法的性格の核心にあった。
名称の選択には一瞥の価値がある。委員会は、外国の借り手、取引先および裁判所に対してLeu et Compagnieとして現れた。これは私的な商人銀行の様式による商号であり、主たる共同経営者の位置に財務官の姓が置かれていた。9 その実際上の理由を再構成するのは容易である。私的な商号は、委員会が外国の君主や都市と交渉する際に主権者を背後にとどめておいた。それはまた、外交上の席次や国家免除の問題を回避しつつ、委員会が通常の商業の形式で有価証券を保有し、銀行家と通信することを可能にした。私法上のビークルを通じて公的な任務を遂行するという同じ工夫は、スイス金融史において何度も現れることになる。今日それは、背後にいる国家について何も明かさない名称の会社を通じて資産を取得する、政府系ファンドの投資子会社によってなじみのあるものとなっている。
注
- Schmid, “Leu, Johann Jakob”, NDB 14 (1985), pp. 363–365, https://www.deutsche-biographie.de/gnd12889010X.html。 ↩
- Toni Saller, Ein kurze Geschichte der Bank Leu in fünf Kapiteln（2019年1月にInside Paradeplatzで初出した全5回の連載をまとめたもの）, PDF: https://louverture.ch/wp-content/uploads/2021/08/Schwarze_Flecken.pdf:「Es gab schlicht zu viel Geld, das investiert und verzinst werden wollte.」 ↩
- Saller, “50 Prozent Eigenkapital: Die Bank Leu, Teil zwei”（前掲）。SallerはLeuを「Hans Jacob」と呼んでいるが、1749年の財務官はJohann Jacob Leuであった。 ↩
- Toni Saller, “Verstrickungen: Die Bank Leu, Teil fünf”, Inside Paradeplatz, 2019年1月29日, https://insideparadeplatz.ch/2019/01/29/verstrickungen-die-bank-leu-teil-fuenf/。同稿は、1754年の設立委員会の委員としてCasparおよびConrad Escherを挙げ、1798年の取締役会に3人のEscher家の者がいたことを指摘している。 ↩
- Saller, Ein kurze Geschichte der Bank Leu（前掲）。5万グルデンという数字は、ドイツ語の百科事典的要約“Bank Leu”, DeWiki, https://dewiki.de/Lexikon/Bank_Leu にも示されている。 ↩
- Saller, “50 Prozent Eigenkapital: Die Bank Leu, Teil zwei”（前掲）。 ↩
- Toni Saller, “Rathausobligationen: Die Bank Leu, Teil drei”, Inside Paradeplatz, 2019年1月14日, https://insideparadeplatz.ch/2019/01/14/rathausobligationen-die-bank-leu-teil-drei/。 ↩
- Kantonsrat Zürich, “Das Rathaus”, https://www.kantonsrat.zh.ch/besuch/das-rathaus/。同ページは、市庁舎が1694–1698年に建設され1698年6月22日に落成したと述べ、1798年以前の市参事会と市長によるその使用について記述している。 ↩
- HLS, Zelger-Vogt, “Leu, Johann Jacob”（前掲）。同項目は、委員会が対外的に「Leu & Cie.」として現れたと述べている。 ↩
本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。