銀行カルテルの終焉
カルテル委員会と協定
不動産市場がなお好況にあった頃、連邦の競争当局は、スイスの銀行が価格を調整するための取決めの審査を開始していた。1985年6月、カルテル委員会は、スイス銀行協会の全国的な協定が競争に及ぼす影響について調査を開始した。1989年の同委員会の報告書は、開放型証券保管口座の手数料の算定について統一規則を定めた協定IVが、保管業務における価格競争を排除し、経済的に有害な効果を生じさせていると結論付けた。報告書は同協定の廃止を勧告した。1989年7月、同協会は取決めを修正したが、1990年9月10日、連邦経済省は1992年12月31日をもって協定IVを解消する命令を発した。1
スイス銀行協会はこの命令を連邦最高裁判所で争い、1991年10月25日、同裁判所はその上訴を認容した。裁判官らは、同省が事案を独自に審査しておらず、カルテル委員会の報告書について当事者が行った主張に答えていなかったと判示した。決定は取り消され、事件は新たな手続のために差し戻された。2この判決はカルテルの勝利と読まれることもあるが、その理由付けは手続的なものであった。判決は協定をその実質において是認したわけではない。実際には、政治的および経済的な風潮はすでに協定に不利な方向へと転じていた。カルテル委員会の報告書は、伝統的な取決めがもはや容認されないことを明らかにしていた。さらに、銀行自身も分裂していた。その規模と技術によって価格で競争することのできた大銀行は、生き残りのために固定された利ざやに依存していた中小の金融機関に比べ、協定への関心が薄かった。
1996年に施行され、カルテル委員会を競争委員会（Wettbewerbskommission、Weko）に置き換えた1995年のカルテルその他の競争制限に関する連邦法は、濫用されない限りカルテルを容認する制度から、ハードコアな価格協定に対する推定に基づく制度への転換を完成させた。3Wekoはまもなく、スイスの銀行史上最大の合併の審査を求められることになる。
新たな取引所
カルテルの終焉は、市場インフラの近代化と時を同じくした。1995年5月17日、バーゼル、ジュネーブおよびチューリッヒの証券取引所が合併し、スイス証券取引所（SWX）が成立した。4チューリッヒの立会場での公開せり売りは電子取引に取って代わられ、バーゼルおよびジュネーブの地域取引所はその独立した存在を失った。単一の電子システムへの取引の統合は、新取引所が本拠を置き、大銀行がトレーディング・デスクを集中させていたチューリッヒを強化した。それはまた、SOFFEXとともに始まった発展を完成させるものでもあった。スイスの証券取引は今や画面、システムおよび資本の問題となり、それは最大のシステムと最大の資本の所有者である大銀行に有利に働くことを意味した。
国内の規制緩和と技術的近代化との組合せは、銀行業の経済構造を変えた。協定によって固定されていた手数料は圧力にさらされた。1985年の職域年金法の後の職域年金基金の拡大とともにその重要性を増した機関投資家は、より低い手数料とより良い執行を求めた。伝統的な国内業務の収益性は、まさに不動産危機が多額の引当金を必要としたときに低下した。大銀行の経営陣にとって、利ざやと資本に対するこの二重の圧力は、新たな収益の探求を喫緊の課題とした。国際的な投資銀行業務と資産運用は、その双方を約束するものであった。主要三行がその後の数年間に追求した戦略は、異なる答えに到達したとはいえ、同じ問いに対する答えであった。
注
- スイス連邦最高裁判所, BGE 117 Ib 481, 1991年10月25日判決（前掲）, 事実関係および判決理由。 ↩
- BGE 117 Ib 481（前掲）。 ↩
- カルテルその他の競争制限に関する1995年10月6日の連邦法（カルテル法、KG）, SR 251, 二言語版, https://www.droit-bilingue.ch/en-de/2/25/251-preamble-2.html。1996年7月1日の施行およびカルテル委員会の競争委員会への置換えについては、Année politique Suisse, dossier “Kartellgesetz”, https://anneepolitique.swiss/dossiers/649-dossier-kartellgesetz.pdf に記録されている。 ↩
- SIX Group, “30 years at a glance”（前掲）。 ↩
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