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BVG時代と団体生命保険事業

三本柱と1982年法

年金機構が1858年にチューリッヒの学校教員をもって開始し、戦間期の団体契約を通じて発展させた職域年金事業は、1980年代に雇用主の法的義務となった。1972年12月3日、スイスの有権者は老齢・遺族・障害に対する備えに関する新たな憲法条項を採択し、三本柱の制度を確立した。すなわち、第1の柱としての国家の老齢・遺族保険（AHV）、第2の柱としての強制的な職域年金、そして第3の柱としての任意の個人貯蓄である。連邦職域年金法（BVG）の25周年に際して書かれたその歴史は、この条項が約140万票対40万票で承認されたことを記録している。1 施行法の制定にはさらに10年を要した。職域老齢・遺族・障害年金に関する連邦法（BVG）は1982年6月25日に採択され、1985年1月1日に施行された。2

スイスの社会保障史の言葉によれば、BVGは、1980年までにほぼ1万に達していた既存の年金基金の自律性を大幅に保護する、最小限の枠組み法であった。生命保険会社は三本柱の原則を提唱しており、法律がとった形態から利益を得た。大企業は引き続き独自の自律的な年金基金を運営し、他方で年金基金の投資リスクと生物統計上のリスクを自ら負担できない中小企業は、集合財団（Sammelstiftungen）に加入した。これらの財団の多くは生命保険会社によって設立され、そのリスクを生命保険会社に再保険していた。年金資産を雇用主間で完全に移転可能とした1995年の既得権法（Freizügigkeitsgesetz）と、年金基金を用いた住宅取得の促進が、その後の10年間に制度を完成させた。

フル保険モデル

生命保険会社が第2の柱のために開発した最も特徴的な商品は、フル保険（Vollversicherung）による解決策であった。このモデルでは、集合財団はすべてのリスクを生命保険会社に移転する。すなわち、投資リスク、退職前の死亡・障害のリスク、そして年金受給者の長寿リスクである。保険会社は、老齢貯蓄に対する最低利率と、法定の転換率での貯蓄の年金への転換を保証し、加入する雇用主とその従業員が積立不足に直面することは決してない。小規模企業にとって、このモデルは完全な安全を提供し、保険会社にとっては、数十万人の従業員の貯蓄保険料がそのバランスシートに流入したことから、きわめて大規模な事業となった。

この事業の規模は、首位企業の数字に表れている。Swiss Lifeは、2025年について約4万9,000社が同社の職域年金ソリューションに加入していたと報告した。BVG事業における元受保険料は73億7,000万スイスフランに達し、そのうち64億7,000万スイスフランが貯蓄保険料、6億9,000万スイスフランが危険保険料、2億1,200万スイスフランが費用保険料であった。フル保険モデルにおける老齢資産には2.65パーセントの利息が付与された。3 団体保険事業は、同グループのスイスの保険会社であるSwiss Life AGの法定決算においても支配的である。同社の2025年年次報告書に示された114億スイスフランの元受保険料のうち、約75億スイスフランが団体保険、約20億スイスフランが個人保険によるものであった。4

しかしフル保険モデルは、減少しつつある少数の提供者の事業となっている。ヴィンタートゥール・グループを引き継いだAXAは、2019年1月1日付でBVGフル保険市場から撤退し、26万人を超える被保険者を半自律型集合財団に移管した。同社はこの措置を、最低分配率、最低利率およびスイス・ソルベンシー・テストの支払能力要件による制約と、同社が著しく高すぎると考える6.8パーセントの法定転換率によって正当化した。5 Swiss Lifeはフル保険事業にとどまり、2025年に関する報告書において、安全志向のBVGソリューションに対する強い需要を強調した。主要な競争相手が放棄した保証を首位企業が引き続き提供するという決定は、現在のスイス年金市場を特徴づける要素の一つである。

最低分配率

生命保険会社の職域年金事業を規律する中心的な規則は、最低分配率であり、スイスではMindestquote（ミンデストクォーテ）または法定割合（Legal Quote）として知られている。これは2004年のBVG第1次改正とともに導入された。6 スイス金融市場監督機構（FINMA）のファクトシートによれば、連邦参事会は、貯蓄保険料を除く保険料収入と投資収益からなる生み出された収益の少なくとも90パーセントを、被保険者の利益のために用いなければならないと定めている。貯蓄保険料は全額が被保険者に移転される。生命保険会社が留保できるのは最大10パーセントであり、これは収益の10フランのうち少なくとも9フランが被保険者に帰属することを意味する。剰余金は剰余金基金に繰り入れられ、責任準備金の強化に充てられる。7 その法的根拠は、今日、保険監督法と監督令に置かれている。8

最低分配率は、相互扶助原則の現代的形態である。年金機構が協同組合であったとき、その組合員は定款により事業の剰余金を受ける権利を有していた。同社が株主を有する上場会社となったとき、立法者が介入し、第2の柱の被保険者のために、その拠出金が生み出した収益の一定割合を確保したのである。この規則はまた、生命保険会社に対し、職域年金事業について独立の営業計算を作成し、これを毎年開示することを求めている。これにより、被保険者と株主の間の収益の配分を検証することができる。FINMAはこれらの営業計算の集計データを公表しており、そのことは、スイスの生命保険会社の年金事業を市場で最も透明性の高い分野の一つとしている。

最低利率と「Rentenklau」論争

この事業を形作る第二の規則は、年金機関が強制的な老齢貯蓄に付与しなければならない最低利率である。BVG第15条第2項に基づき、連邦参事会は、市場性のある投資、とりわけ連邦債、さらに株式、債券および不動産の利回りの推移を考慮して、この利率を定める。9 1985年から2002年まで、この利率は4パーセントのまま変わらなかった。2000年以後の株式市場の崩壊と債券利回りの低下により、この数字を稼ぎ出すことはますます困難となった。

2002年と2003年の利率引下げは、スイスの第2の柱の歴史において最も激しい公の論争を引き起こし、年金機構はその中心にあった。2002年7月3日、連邦参事会は最低利率を4パーセントから3パーセントに引き下げることを提案した。swissinfoが公表した年金機構の危機の年表は、この提案が、同社のロビー活動と職域年金事業における透明性の欠如に対する批判を引き起こしたことを記録している。10 批判者たちは、生命保険会社が被保険者に帰属する収益を株主のために留保しているという疑念に対し、「Rentenklau」すなわち年金泥棒という言葉を造った。利率は2003年1月から3.25パーセントに引き下げられた。2003年9月、連邦参事会はこれをさらに2.25パーセントに引き下げた。これは、2パーセントを望む連邦参事会自身の意向と、少なくとも2.5パーセントを求める労働組合の要求との間の妥協であった。11

2004年に導入された最低分配率は、「Rentenklau」論争に対する政治的回答であった。それは生命保険会社の収益を被保険者の給付に直接結びつけ、その計算を検証可能なものとした。最低利率自体は、その後市場とともに変動してきた。それは2017年から2023年までの各年について1パーセントに低下し、2024年から1.25パーセントに引き上げられた。12 2025年11月6日、連邦参事会は、引下げは適切でなく引上げも正当化されないとして、2026年について1.25パーセントに据え置いた。13

2002年の論争は、第2の柱における生命保険会社の評判に永続的な痕跡を残した。それは、なぜ生命保険会社の年金事業が、金融市場の他の大半の分野には見られない程度の透明性と利益規制に服しているのかを説明する。フル保険、半自律型集合財団および自律的年金基金の間の選択について雇用主に助言する実務家にとって、2004年の規則は、あらゆる比較の出発点であり続けている。歴史家にとって、この論争は、年金機構が相互会社でなくなった後も、19世紀の相互扶助的な期待がいかに深く世論の中に生き残っていたかを示している。

注

  1. Werner Hug, 25 Jahre BVG. Entstehung, Weiterentwicklung und Zukunft der beruflichen Vorsorge, http://www.wernerhug-ag.ch/PDF/25%20Jahre%20BVG.pdf。同文書は、連邦憲法第34条の4に関する1972年12月3日の国民投票、1982年6月25日のBVGの採択、1985年1月1日の施行、1995年の既得権法、および2004年から2006年までのBVG第1次改正の各段階を記録している。 ↩
  2. 1982年6月25日の職域老齢・遺族・障害年金に関する連邦法（BVG）、SR 831.40、https://www.fedlex.admin.ch/filestore/fedlex.data.admin.ch/eli/cc/1983/797_797_797/20230701/de/pdf-a/fedlex-data-admin-ch-eli-cc-1983-797_797_797-20230701-de-pdf-a.pdf、同法の名称と日付。 ↩
  3. finews.ch, “BVG: Swiss Life bleibt stabil, Pax legt zu”、2026年5月27日、https://www.finews.ch/news/versicherungen/72345-bvg-swiss-life-pax-2025-versicherungen-vorsorge-finanzplatz-schweiz-altersguthaben-einmaleinlagen-verszinsung。同記事は、Swiss Lifeの2025年における加入企業数、保険料の数値および付与利息、ならびにPaxの数値を示している。 ↩
  4. Swiss Life AG, Geschäftsbericht 2025（前掲）。元受保険料113億6,900万スイスフラン、団体保険の保険料約75億スイスフラン、個人保険の保険料約20億スイスフラン、および純利益9億1,500万スイスフランを報告している。 ↩
  5. Neue Zürcher Zeitung, “Axa steigt aus dem Markt mit BVG-Vollversicherungen aus”、2018年、https://www.nzz.ch/wirtschaft/axa-steigt-aus-dem-markt-mit-bvg-vollversicherungen-aus-ld.1375847。同記事は、撤退の日付、影響を受ける被保険者の数、AXAが示した理由、および保険料規模が約80億スイスフランから25億スイスフランに減少するとの見込みを示している。 ↩
  6. FINMA, “Occupational pension schemes”, https://www.finma.ch/en/supervision/insurers/sector-specific-tools/occupational-pension-schemes/。同ページは、最低割合が2004年のBVG第1次改正以来適用されていること、それが民間生命保険会社の留保しうる利益を制限すること、そして職域年金事業が独立の営業計算で報告されることを述べている。 ↩
  7. FINMA, “Faktenblatt Mindestquote: Verteilung der Überschüsse aus der zweiten Säule”、2018年2月1日、https://www.finma.ch/de/~/media/finma/dokumente/dokumentencenter/myfinma/faktenblaetter/faktenblatt-mindestquote-verteilung-ueberschuesse-zweite-saeule.pdf。同ファクトシートは、90パーセント規則を説明し、生命保険会社が第2の柱の資産の約5分の1を管理し、約180万人の従業員に保険を提供していると述べ、剰余金基金の役割を説明している。 ↩
  8. 連邦私保険局（BPV）, “Berufliche Vorsorge”、finma.ch上のアーカイブページ、https://www.finma.ch/FinmaArchiv/bpv/d/themen/00501/00563/01264/index.html?lang=de。最低割合の根拠として、保険監督法（VAG、SR 961.01）第37条第4項および監督令（AVO、SR 961.011）第147条を挙げている。AVOの条番号はアーカイブページによるものであり、現行の統合条文と照合して読むべきである。 ↩
  9. BVG, SR 831.40（前掲）第15条第2項：“Der Bundesrat legt den Mindestzins fest. Dabei berücksichtigt er die Entwicklung der Rendite marktgängiger Anlagen, insbesondere der Bundesobligationen, sowie zusätzlich der Aktien, Anleihen und Liegenschaften.” ↩
  10. swissinfo.ch, “Die Krise der Rentenanstalt im Zeitraffer”、2002年、https://www.swissinfo.ch/ger/archive-finanzplatz-schweiz/die-krise-der-rentenanstalt-im-zeitraffer/3011644。同年表は、BVG最低利率を4パーセントから3パーセントに引き下げる2002年7月3日の提案、年金機構のロビー活動に対する批判、および第VIII節で引用する危機の年の出来事を記録している。 ↩
  11. swissinfo.ch, “Kompromiss beim Mindestzinssatz”、2003年9月10日、https://www.swissinfo.ch/ger/kompromiss-beim-mindestzinssatz/3505308。同記事は、1985年以来の4パーセントの利率、2003年1月の3.25パーセントへの引下げ、2.25パーセントとする決定、連邦参事会と労働組合の立場、および保険会社に対する批判を記録している。 ↩
  12. Schwiizerfranke, “BVG-Eckwerte: Alle Kennzahlen Pensionskasse seit 1985”, https://www.schwiizerfranke.com/bvg-eckwerte。同表は1985年以降の各年のBVG最低利率を掲げている。参考として引用。 ↩
  13. finews.ch, “Weiterhin 1,25 Prozent für das BVG-Obligatorium”、2025年11月、https://www.finews.ch/news/finanzplatz/70038-bvg-mindestzinssatz-obligatorium-vorsorge-bundesrat。同記事は、2025年11月6日の連邦参事会の決定とその理由を示している。 ↩

本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。

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