スイス、ソルベンシーIIと保険資本基準の比較

スイス・ソルベンシー・テスト（SST）、ソルベンシーII、および保険監督者国際機構（IAIS）の保険資本基準（ICS）は、同じ出発点を共有している。すなわち、資産および負債の市場調整後の評価と、事業者のリスクに応じて調整された資本要件である。これらは、調整の度合い、構造および制度的環境において異なっている。

ソルベンシーIIは、ソルベンシー資本要件を、1年間にわたる信頼水準99.5パーセントにおける基本自己資本のバリュー・アット・リスクとして測定し、これに加えて、下回った場合に認可が取り消される下限としての最低資本要件を設けている。¹ SSTは99パーセントの期待ショートフォールを用いており、これは最悪の結果の平均を捉え、ファットテールに重みを与える傾向がある。標準式、部分内部モデルおよび完全内部モデルのほかに、ソルベンシーIIは、長期負債に対するスプレッド変動の影響を緩和するマッチング調整やボラティリティ調整といった長期保証措置を含んでいる。SSTは、会社固有のシナリオと、スイス金融市場監督機構（FINMA）によるモデルの審査により大きく依拠している。その標準モデルは、欧州の委任法令よりも形式性の低い手続により、命令と通達を通じて改訂される。

欧州の枠組み自体も変化しつつある。2025年1月、欧州連合（EU）は、ソルベンシーIIを改正する指令と、新たな保険再建・破綻処理指令（IRRD）を公表し、加盟国はこれらを2027年1月末までに国内法化しなければならない。改正は、リスクマージンに用いられる資本コスト率を4.75パーセントに引き下げるものであり、これはとりわけ長期負債を有する保険会社に利益をもたらす。IRRDは、加盟国に対し、支払能力のあるランオフやポートフォリオ移転といった手段を有する破綻処理当局を指定することを求めている。IRRDはまた、各国の生命保険市場および損害保険市場のそれぞれ少なくとも40パーセントを合計で占める保険会社について、破綻処理計画を求めている。² 2024年から再建制度を施行しているスイスは、この点でEUより数年先んじていた。スイスの規定とIRRDは、類似の考え方に立脚している。すなわち、補償の継続性の優先、ポートフォリオ移転を通じた保険契約者の保護、そしていかなる債権者も不利にならないという安全装置である。

グローバルなレベルでは、IAISは2024年12月5日のケープタウンにおける会合で、国際的に活動する保険グループに対する所定資本要件として保険資本基準を採択した。当時、IAISはそのようなグループを18の法域において59と数えていた。IAISは、2025年に評価手法の策定、2026年に会員による基礎的な自己評価、2027年から法域ごとの実施評価を予定していた。³ スイスにとっての問題は、グループ・レベルで適用されるSSTが、ICSと比較可能な結果を生むか否かである。スイスのグループとFINMAには、それを示すことに利益がある。別個のICS計算は、保護を改善することなくコストを増やすだけだからである。チューリッヒにおける実務上の見通しは、SSTが拘束力あるスイスの基準として存続する一方で、そのグループ版は、国際比較において重大な乖離が明らかにならないよう調整されるというものである。

注

1. 指令2009/138/EC（ソルベンシーII）第101条第3項：SCRは“shall correspond to the Value-at-Risk of the basic own funds of an insurance or reinsurance undertaking subject to a confidence level of 99,5 % over a one-year period”、および第129条第1項(b)：最低資本要件は“an amount of eligible basic own funds below which policy holders and beneficiaries are exposed to an unacceptable level of risk”に相当する。条文は https://www.legislation.gov.uk/eudr/2009/138/article/101 および https://www.legislation.gov.uk/eudr/2009/138/article/129 に掲載されたものによる。第100条は、SCRを賄う適格自己資本を保有する一般的義務を定めている。 ↩
2. Arthur Cox, “EU publishes amendments to Solvency II and IRRD”, 2025年1月, https://www.arthurcox.com/insights/eu-publishes-amendments-to-solvency-ii-and-irrd/. ↩
3. International Association of Insurance Supervisors, “IAIS adopts Insurance Capital Standard and other enhancements to its global standards to promote a resilient insurance sector”, 2024年12月5日, https://www.iais.org/2024/12/iais-adopts-insurance-capital-standard-and-other-enhancements-to-its-global-standards-to-promote-a-resilient-insurance-sector/. ↩

本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。