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スタートアップとベンチャーキャピタル

研究機関と企業研究所の集積は活発なスタートアップ・シーンを生み出しており、それは国際的な基準からすれば依然として小規模なベンチャーキャピタル市場によって資金供給されている。2026年2月に公表されたSwiss Venture Capital Report 2026によれば、スイスのスタートアップは2025年に354件の資金調達ラウンドで約30億スイスフランを調達し、前年比23.9%の増加となった。若い企業に向けられた資本は、2024年の8億6,400万スイスフランから14億スイスフラン超に増加した。チューリッヒ州（カントン）は、ラウンド数と投資額の双方で第1位となり、ヴォー州、そして資本額ではバーゼル＝シュタット州を上回った。情報通信技術への投資は大幅に増加した一方、フィンテックは横ばいであった。1 ある法律事務所による同報告書の要約は、ソフトウェアおよびインターネットのスタートアップが2024年よりも約150%多く調達し、AI企業がこの成長の相当部分を占めたと指摘している。2

2026年上半期には調整が生じた。投資額は15.5%減少して123件のラウンドで12億4,500万スイスフランとなったが、ハードウェアはディープテクノロジーへの投資家の関心を背景に約3億2,400万スイスフランという新記録を樹立した。情報通信技術への資金供給は停滞し、大型のバイオテクノロジーのラウンドがなかったことから、チューリッヒ州は同報告書が歴史的に弱いと評する半期となった。他方、ヴォー州は3億3,000万スイスフラン超を集めた。3 この規模の市場における半期の数字は変動しやすい。少数の大型ラウンドが州の順位を変えうるからである。それでも根底にあるパターンは明らかである。チューリッヒは多くの企業を生み出すが、大型の成長ラウンドには通常、国際的な投資家が必要となる。

ETH Zurichは新たなベンチャーの主要な供給源である。2025年には同大学から46社の新会社が誕生し、そのうち24社はETHの技術に基づくスピンオフ、22社はETHの構成員が設立したスタートアップであった。前年のスピンオフは37社であった。ETH関連企業は41件の資金調達ラウンドで5億4,000万スイスフランを調達し、前年比27%の増加となった。新たなベンチャーの約4分の1はテクノロジーおよびソフトウェアの分野で活動しており、とりわけ人工知能（AI）と機械学習が目立った。4

チューリッヒのいくつかのAI企業は、金融セクターとの結び付きを示している。2021年にチューリッヒで設立されたUniqueは、投資リサーチ、デューデリジェンスおよび本人確認（KYC）のプロセスを自動化する金融機関向けのAIエージェントを開発している。2025年2月、同社はDN CapitalとCommerzVenturesが主導するシリーズAラウンドで3,000万米ドルを調達し、調達総額は5,300万米ドルとなった。その顧客には、戦略的投資家でもあるPictet、Union Bancaire PrivéeおよびGraubündner Kantonalbankが含まれる。5 2021年にDavid Haber、Mateo Rojas-CarullaおよびMatthias Kraftが設立したLakeraは、プロンプト・インジェクションのような攻撃に対するAIシステムのセキュリティを専門としていた。サイバーセキュリティ・グループのCheck Pointは、2025年9月にLakeraの買収を発表し、同社をAIセキュリティのためのグローバルなセンター・オブ・エクセレンスの基盤とした。6

リーガルテクノロジーの分野では、DeepJudgeが2020年にPaulina Grnarova、Kevin RothおよびYannic Kilcherによって設立された。3名はいずれも、Googleのチューリッヒ・オフィスで働きながらETHで博士号を取得したAI研究者である。同社は、法律事務所自身の機密文書コレクションを対象とする検索エンジンを構築している。2025年11月、同社はFelicisとCoatueが主導するシリーズAラウンドで4,100万米ドルを調達し、報道によれば企業価値は3億米ドルとされた。その顧客には米国の大手法律事務所数社が含まれる。7 これら3社は共通のプロフィールを有している。いずれもETHまたは大手テクノロジー企業のチューリッヒ研究所で訓練を受けた研究者によって設立され、いずれも規制対象産業に特有の問題に取り組み、いずれも成長のために国際的な資本に依存している。

チューリッヒ州は、金融規制から借用した手段によってこのような企業を支援しようとしてきた。州経済局が2022年に開始した人工知能のためのイノベーション・サンドボックスは、企業および公的機関が規制上の指導の下で現実の条件においてAIアプリケーションを試験することを可能にしている。2026年6月に完了した第2段階では、建築許可のためのAI支援、医療記録、センサーによる橋梁監視、ANYboticsの自律点検ロボットを含む5件のプロジェクトが検証された。州は、AIが価値を生むのは何よりも明確に定義された実務的な作業を支援する場合であると結論付けた。第3段階には57件の応募があり、その多くはAIガバナンスに関するものであった。8 サンドボックスには連邦法の適用を免除する権限がないため、銀行や保険会社にとってのその利用は限られる。その価値は、イノベーターと当局との間に生み出される対話にあり、これは第J.I章で説明するスイス金融市場監督機構（FINMA）自身のフィンテック窓口と共通する機能である。

注

  1. startupticker.ch, “Significantly more money for Swiss start-ups”, 2026年2月3日, https://www.startupticker.ch/en/news/significantly-more-money-for-swiss-start-ups. ETH関連で最大のラウンドは、Climeworksの1億2,800万スイスフランであった。 ↩
  2. CMS Switzerland, “Swiss Venture Capital Report 2026 shows strong rebound in Swiss VC market”, 2026年2月18日, https://cms.law/en/che/legal-updates/swiss-venture-capital-report-2026-shows-strong-rebound-in-swiss-vc-market. ↩
  3. startupticker.ch, “CHF 1.25 billion for Swiss start-ups – significant shifts across sectors and cantons”, 2026年7月14日, https://www.startupticker.ch/en/news/chf1-25-billion-for-swiss-start-ups-significant-shifts-across-sectors-and-cantons. ↩
  4. startupticker.ch, “46 new ETH Zurich Ventures launched in 2025”, 2026年2月25日, https://www.startupticker.ch/en/news/46-new-eth-zurich-ventures-launched-in-2025. 最大のラウンドはAuterion AGの1億300万スイスフランであった。同記事は、UBSが支援するアクセラレーターUPortunityにも言及している。 ↩
  5. TechCrunch, “Unique, a Swiss AI platform for finance, raises $30M”, 2025年2月27日, https://techcrunch.com/2025/02/27/unique-a-swiss-ai-platform-for-finance-raises-30m/. ↩
  6. Check Point Software Technologies, “Check Point acquires Lakera to deliver end-to-end AI security for enterprises”, 2025年9月16日, https://www.checkpoint.com/press-releases/check-point-acquires-lakera-to-deliver-end-to-end-ai-security-for-enterprises/. ↩
  7. Forbes, “Meet the ex-Google researchers building AI search for law firms”, 2025年11月4日, https://www.forbes.com/sites/aliciapark/2025/11/04/meet-the-ex-google-researchers-building-ai-search-for-law-firms/. ↩
  8. Kanton Zürich, “KI-Sandbox: erfolgreicher Abschluss der zweiten Phase”, プレスリリース, 2026年6月, https://zh.ch/de/news-uebersicht/medienmitteilungen/2026/06/ki-sandbox-erfolgreicher-abschluss-der-zweiten-phase.html. ↩

本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。

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