FINMAの新たな権限

その存在期間の大半において、スイス金融市場監督機構（FINMA）は、国際的な基準からすれば異例の監督当局であった。FINMAは、免許を取り消し、法令遵守状態の回復を命じ、個人が経営上の地位に就くことを禁止し、重大な違反によって得られた利益を没収し、重大な違反の事案において最終決定を公表することができる。FINMAにできないのは、制裁金を科すことである。¹ 専門家グループ、FINMA自身および議会調査委員会はいずれも、この欠缺を弱点であると述べた。連邦参事会は2024年4月、この問題をさらなる検討のための措置の中に位置付けていた。2025年6月までに、連邦参事会は行動することを決定した。²

2026年8月12日の意見聴取草案は、四つの新たな権限群を含んでいる。第一は早期介入である。FINMAは、リスクが顕在化し、銀行の財務状況が著しく悪化した場合に、支払不能措置の要件が満たされるか監督法違反が生じるのを待つことなく、措置を課すことができるようになる。是正措置には、追加の自己資本要件または流動性要件が含まれ得る。³ 第二は、重大な違反について金融機関に金銭的な行政制裁を科す権限である。実務家による要約に従えば、草案上、制裁は直近3年間の年間平均営業収益の最大10パーセントに達し得る。⁴ 制裁は金融機関に適用される。個人は引き続き既存の手段に服する。⁵

第三の権限は、FINMAの命令の実施の遅延に対する履行強制金に関するものである。連邦財務省は、その上限を日次営業収入の5パーセント、期間を最長6か月と説明している。⁶ 第四の権限群は透明性に関するものである。終結した執行手続の公表が標準的な実務となり、FINMAは公衆とより積極的に意思疎通を行う権限を得る。FINMAはこれらの草案を歓迎し、措置は包括的なパッケージとして実施されるべきであり、とりわけ予防的効果を有する手段に重点を置くべきであると強調した。FINMAはまた、危機の際の追加的な破綻処理の選択肢も歓迎した。⁷

スイスの設計の二つの特徴については、論評に値する。営業収益の10パーセントという上限は、スイスの行政法の基準からすれば高く、競争法における制裁金の上限に匹敵する。それは、Credit Suisseがコンプライアンス上の失敗を積み重ねていた当時には存在しなかった抑止力をFINMAに与える。金融機関を制裁の対象とし、個人については他の手段に委ねるという選択は、自然人に対して準刑事的な性格の行政罰を創設することに対するスイスの慎重な姿勢を反映している。そのような行政罰は、欧州人権条約の手続的保障の下で問題を生じさせるであろうからである。もっとも、上級管理職責任制度と組み合わされることにより、新たな権限は銀行内部のインセンティブを変えることになる。数億スイスフランの制裁金に直面する銀行には、自らの懲戒規則および報酬規則に基づいて責任ある個人を追及するあらゆる理由がある。

早期介入の権限は、議会調査委員会が詳細に記録したCredit Suisse時代の教訓に対処するものである。FINMAはCredit Suisseの弱点を繰り返し特定していたが、その手段は違反と支払不能に対応するよう設計されていたため、形式的には法令を遵守しつつも悪化しつつある銀行に対しては、ほとんど影響力を持たなかった。草案はこの欠缺を埋める。草案はまた、FINMAが2025年6月に求めたとおり、一定の早期介入措置に対する不服申立ての執行停止効を排除し、銀行が訴訟によって監督上の措置を遅延させることができないようにしている。⁸ チューリッヒで銀行に助言する弁護士にとって、その結果は、従来よりも早期に、かつより目に見える形で行動することができ、その決定が財務上の痛手を伴う監督当局となるであろう。

これらの権限の実現までの時間軸は長い。第二の法律改正パッケージは2027年に議会に提出される予定であり、これはその規定が早くとも2029年初頭に施行され得ることを意味する。流動性要件の一部は2033年まで適用されない可能性がある。⁹ したがって、Credit Suisseの破綻から、FINMAが科すことのできる最初の制裁金までには6年が隔たることになる。この遅れは、意見聴取手続、二院制および国民投票の可能性を伴うスイスの立法過程を反映している。それはまた、連邦参事会がなぜ資本の問題をパッケージの残りの部分から切り離し、より迅速に進めようとしたのかを部分的に説明している。

注

1. 2007年6月22日の連邦金融市場監督機構法（FINMASA）, SR 956.1, 二言語対訳版, 第31条（法令遵守状態の回復）, https://www.droit-bilingue.ch/de-fr/9/95/956.1-31-37.html, 第33条（業務禁止）, https://www.droit-bilingue.ch/de-fr/9/95/956.1-33-39.html, 第34条（監督上の決定の公表）, https://www.droit-bilingue.ch/de-fr/9/95/956.1-34-41.html, および第35条（没収）, https://www.droit-bilingue.ch/de-fr/9/95/956.1-35-42.html。制裁金を科す権限の欠如については、FINMA, Lessons Learned from the CS Crisis（前掲）, 8頁。 ↩
2. 連邦財務省, 2025年6月6日付プレスリリース, https://www.efd.admin.ch/en/newnsb/ty6FlsBuspE-AXC9ClLJt. ↩
3. CMS Switzerland, “Switzerland’s too-big-to-fail regulatory package: general outlook and implications”, 2026年8月18日, https://cms.law/en/che/legal-updates/switzerland-s-too-big-to-fail-regulatory-package-general-outlook-and-implications. ↩
4. Mondaq, “Federal Council Launches Consultation On Amendments To Banking Act And Liquidity Ordinance On Too Big To Fail Regulation”, 2026年8月, https://www.mondaq.com/financial-services/1830164/federal-council-launches-consultation-on-amendments-to-banking-act-and-liquidity-ordinance-on-too-big-to-fail-regulation. ↩
5. finews.com, “Decision: Federal Council Wants to Strengthen Finma”, 2026年8月12日, https://www.finews.com/news/english-news/73220-tbtf-vorlage-vernehmlassung-karin-keller-sutter-bundesrat-ubs-eigenkapital-finma-bussen-2. ↩
6. 連邦財務省, “Too Big To Fail”, 概要ページ, https://www.efd.admin.ch/en/tbtf-en. ↩
7. FINMA, “FINMA welcomes the Federal Council’s consultation drafts on the legislative package to strengthen the ‘too big to fail’ framework”, 2026年8月12日, https://www.finma.ch/en/news/2026/08/20260812-mm-tbtf/. ↩
8. FINMA, “FINMA welcomes the Federal Council’s proposed measures on banking stability”, 2025年6月6日, https://www.finma.ch/en/news/2025/06/20250606-mm-finma-tbtf/. ↩
9. CMS Switzerland, “Switzerland’s too-big-to-fail regulatory package: general outlook and implications”, 2026年8月18日, https://cms.law/en/che/legal-updates/switzerland-s-too-big-to-fail-regulatory-package-general-outlook-and-implications. ↩

本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。