流動性：流動性命令から特別要件へ
流動性令と流動性カバレッジ比率
流動性は専門家委員会の一括措置の第二の分野であったが、数年間は自己資本ほど世間の注目を集めなかった。2007年及び2008年の出来事は、銀行が会計上の意味で自己資本を使い果たしたために破綻することはまれであることを示していた。銀行が破綻するのは、資産を売却又は担保に供することができるよりも速く、債権者や預金者が資金を引き揚げるときである。2011年の銀行法（BankA）は、システム上重要な銀行に対し、他の銀行よりも良好にショックに耐えることを可能にする流動性を保有することを求めた。連邦参事会は、この要件を、すべての銀行に対する一般的な流動性規則とともに、2012年11月30日の流動性令（LiqO）において実施した。1 大手銀行に対する特別な流動性要件は、当初、2008年以降の数年間にスイス金融市場監督機構（FINMA）とスイス国立銀行（SNB）が策定したストレスシナリオに基づく別個の制度の形をとった。
国際的な流動性カバレッジ比率（LCR）は、2015年からスイス法に導入された。LCRは、銀行に対し、30日間のストレス期間におけるネット・キャッシュアウトフローを賄うのに十分な高品質の流動資産を保有することを求めるものである。段階的導入を経て、スイス当局は、2019年までにLCRの完全な要件が実施されたとみなした。2 システム上重要な銀行にとって、LCRは、追加的要件を上乗せすることのできる共通の指標となった。しかし、その30日という期間は、ホールセール資金の取付けが数週間にわたって展開した2008年の危機の経験を反映したものであった。2023年の経験は、デジタルバンキングの時代における取付けがはるかに速いものになり得ることを示すこととなる。
安定調達比率
バーゼルの第二の流動性基準である安定調達比率（NSFR）は、実施により長い時間を要した。NSFRは、銀行に対し、その長期資産を最低限の安定調達、すなわち1年を超えて銀行にとどまると見込まれる資本及び負債によって賄うことを求めるものである。連邦参事会が2020年9月11日に採択した流動性令の対応する改正は、2021年7月1日に施行された。3 スイスは、比例原則に従い、小規模なカテゴリーについては簡素化された報告を認めつつ、ほぼすべての銀行にNSFRを適用した。その時期は、自己資本要件規則の改正を通じてNSFRが導入された欧州連合（EU）に倣ったものであった。4
2022年の特別な流動性要件
2021年の連邦参事会の評価報告書は、システム上重要な銀行に対する特別な流動性要件の分野において対応の必要性を特定し、意見聴取を予告した。国際通貨基金は、その評価において、銀行の再建及び破綻処理の能力は、とりわけ破綻処理における流動性に重点を置いて、依然として改善が必要であると指摘していた。5 その結果としての流動性令の改正は2022年6月3日に採択され、2022年7月1日に施行された。同改正は、システム上重要な銀行に対し、流動性ショックを吸収し、業務上の障害に対処し、及び再建又は清算の可能性に伴う費用を賄うのに十分な流動性を保有することを求めた。連邦参事会は、これらの要件を、計画中の公的流動性バックストップの基盤として位置付けた。6
この経緯は、当初の制度の欠落を明らかにしている。2011年以降10年以上にわたり、スイスはシステム上重要な銀行に破綻処理のための多額の損失吸収資本の保有を求めてきたが、破綻処理中の銀行がベイルイン後の数週間を乗り切るのに十分な流動性にアクセスできることを確保していなかった。資本を再構築された銀行であっても、取付けに直面する可能性がある。債権者や預金者は、資本の再構築が成功したか否かを直ちには知り得ないからである。他の法域は、中央銀行又は破綻処理基金に、国家の裏付けをもって破綻処理中の銀行に貸付を行う権限を与えることにより、この問題に対処していた。2023年の危機が勃発したとき、スイスにはこれに相当する手段がなかった。公的流動性バックストップは2023年3月に緊急法によって導入され、それ以来、別個の立法計画の対象となっている。7
注
- 2012年11月30日の銀行及び証券会社の流動性に関する命令（流動性令、LiqO）、SR 952.06、二言語版、https://www.droit-bilingue.ch/de-fr/9/95/952.06-index.html。第33条（https://www.droit-bilingue.ch/de-fr/9/95/952.06-33-69.html）により、同令は2013年1月1日に施行され、第5条から第10条はシステム上重要でない銀行には2014年1月1日から適用された。 ↩
- 国際金融担当国家事務局（SIF）、“Basel III”、https://www.sif.admin.ch/en/implementing-basel-iii。LCRを導入した2015年の流動性令改正については、Loyens & Loeff、“Swiss Federal Council introduces NSFR for banks from July 2021”、https://www.loyensloeff.com/insights/news--events/news/swiss-federal-council-introduces-nsfr-for-banks-from-july-2021/も参照。 ↩
- 連邦参事会、プレスリリース“Federal Council adopts implementation of net stable funding ratio”、2020年9月11日、https://www.admin.ch/gov/en/start/documentation/media-releases.msg-id-80373.html。 ↩
- Loyens & Loeff、“Swiss Federal Council introduces NSFR for banks from July 2021”（前掲）。 ↩
- 連邦参事会、Bericht zu den systemrelevanten Banken（前掲）、13頁及び15頁。 ↩
- 連邦参事会、システム上重要な銀行に関する流動性令の改正についてのプレスリリース、2022年6月3日、https://www.admin.ch/de/nsb?id=89132。 ↩
- 国際金融担当国家事務局（SIF）、“Systemically important banks”、https://www.sif.admin.ch/en/systemically-important-banks。同ページは、システム上重要な銀行のための公的流動性バックストップに関する2023年9月6日の連邦参事会教書を記録している。 ↩
本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。