産業を保険する：企業リスクの種目
産業保険プログラムの構造
産業保険は、自動車保険や家財保険といった大衆向けの事業とは異なる業務である。その顧客は自前のリスクマネージャーを擁する企業であり、多くの場合、国際的な保険ブローカーの助言を受けながら、詳細な引受情報、現地調査および損害履歴に基づいて個別に契約を交渉する。最大規模のプログラムは複数の保険会社によって分担され、各社がリスクの一定割合を引き受ける。その際、幹事保険会社が条件を定め、書類を取り扱い、保険金請求の調整を行う。Zurichの企業保険事業は、中小企業から中堅市場を経て、1976年の国際部門から発展した部署が担当するグローバルな法人顧客に至るまで、全領域をカバーしている。
今日の多国籍企業向け事業の規模は数値で測ることができる。グループによれば、Zurichは2025年に6,400社を超える多国籍企業顧客にサービスを提供し、58,000件を超える多国籍保険証券を発行し、8,000件を超える国際プログラムを引き受けており、そのネットワークは200を超える地域に及んでいる。同社は1,000人を超えるリスクエンジニアおよびコンサルタントと、3,000人を超える保険金請求の専門家を配置している。同社はおよそ35年にわたりキャプティブ向けのフロンティング・サービスを提供してきた。1 同社の北米事業は、多国籍プログラムに関する50年を超える経験と、Zurichが開発した「Financial Interest Coverage」条項について説明している。この条項は、現地法が子会社自体を非認可保険（non-admitted insurance）で保険に付することを認めていない場合に、外国子会社に対する親会社の経済的利益を補償するものである。同社は、この手法が業界標準となっていると述べている。2
これらの構造の法的論理については一言述べておく価値がある。誤解されやすいからである。チューリッヒでスイスの親会社に対して発行されたマスターポリシーは、非認可保険を禁止する国に所在するリスクを適法に補償することができない。その場合、現地子会社は、当該国で認可を受けた保険会社が発行する現地保険証券によって保険に付されなければならない。マスターポリシーは、現地の補償がより狭いかより低い範囲でのみ介入し、その場合でも多くは、株主としての親会社の経済的損失を塡補するという形をとるにとどまる。保険料税はリスクの所在地で課され、マスターポリシーに基づく支払が現地の保険規制や外国為替規制を潜脱してはならないため、税務、規制および制裁に関する考慮も同じ区別に従う。大規模なプログラムにおける幹事保険会社、ブローカーおよび顧客の弁護士の業務の多くは、これらの配分を正確に文書化することにある。
財物保険と休業損害
産業顧客向けの財物保険は、建物、機械および在庫の物理的な滅失または損傷を補償するとともに、生産が中断された場合に生じる逸失利益を補償する。現代の形態は「オールリスク」保険であり、明示的に除外されていないあらゆる損害原因を補償する。そこには、自然災害に関するサブリミット、供給者または顧客のもとで生じる間接休業損害（contingent business interruption）、およびデータ損傷に関する拡張担保が設けられている。スイスでは、大半の州（カントン）において建物の補償は州の建物保険機関が担っている。そのため、民間の財物保険会社は、動産、機械および休業損害のリスクと、独占制度のない州における建物を引き受ける。3 民間の財物保険における自然災害による損害は、1936年に設立された民間保険会社の任意団体であるスイス自然災害プール（ESプール）を通じて共同で負担される。保険監督令（AVO）は、この補償の範囲と、民間保険会社全体に共通する統一料率を定めている。4
休業損害は、産業保険が相互依存の現代経済と交わる領域である。単一の地域で一つの供給者が機能不全に陥ると、大陸をまたいで生産ラインが停止しうるのであり、保険会社は多数の顧客からの請求に同時に直面することになる。2020年のパンデミック後に生じた補償をめぐる紛争は、当局が命じた閉鎖が「物理的な滅失または損傷」をもたらしたか否かという問題に関するものであったが、これらの条項の文言にいかに多くがかかっているか、また予期せぬ累積がいかに速やかに生じうるかを示した。
賠償責任とロングテール
Zurichがその上に築かれた事業である賠償責任保険は、産業顧客にとって今なお中心的な位置を占めている。一般賠償責任保険は、製品に起因する請求を含め、身体傷害および財物損壊に関する第三者からの請求から企業を保護する。1993年のスイス製造物責任法は、欠陥製品に関する製造者の無過失責任を導入した。保険市場は、生産物賠償責任保険およびリコール保険によってこれに対応した。5 環境賠償責任、専門職業賠償責任および金融機関の賠償責任がその範囲を補完している。
賠償責任保険事業は「ロングテール」である。すなわち、請求は保険期間から何年も経ってから報告されることがあり、最終的な費用は不確実である。1980年代および1990年代の米国におけるアスベストおよび環境関連の請求は、数十年前に引き受けたエクスポージャーによって保険会社の準備金がいかに圧倒されうるかを示した。したがって引受担当者にとって、契約上の重要な選択は補償のトリガーである。損害事故発生ベース（occurrence trigger）では、請求がいかに遅れてなされたとしても、損害が発生した時点で有効であった保険証券が対応する。損害賠償請求ベース（claims-made trigger）では、遡及日および延長報告期間を条件として、請求が初めてなされた時点で有効な保険証券が対応する。スイスの実務では両方が用いられている。改正保険契約法によってこの選択の重要性は高まっており、その点は下記第X節で説明する。
役員賠償責任
役員賠償責任保険（D&O）は、会社の取締役会構成員および経営陣を、その義務違反に基づく個人責任から保護するものである。これは、会社がその機関のために締結する集団的な賠償責任保険である。補償には通常、請求者に対して負う損害賠償の支払と、裁判費用および弁護士費用を含む不当な請求に対する防御の双方が含まれる。被保険者は典型的には取締役会および業務執行役員会の構成員であり、保険証券によっては、正式な選任を受けずに決定的な影響力を行使する事実上の機関も含まれる。標準的な免責事由は、故意および犯罪行為、税金および社会保険料に関する公的機関からの請求、契約上の債務、ならびに保険証券によっては会社の倒産に起因する請求に関するものである。保険契約法第14条は、重過失の場合に保険給付を減額する権利を保険会社が放棄することを認めており、D&O保険証券には一般にこの放棄が含まれている。6 ZurichはD&Oその他のファイナンシャル・ラインをスイス国内および国際的に引き受けている。Beazleyの買収により、同社のマネジメント・ライアビリティ事業は大幅に拡大することになる。D&O補償の需要を生み出しているスイスの法的枠組みについては、第XI節で論じる。
サイバー
サイバーリスクは主要な企業向け保険種目の中で最も新しく、付保可能性の限界を最も厳しく試すものである。専用のサイバー保険は典型的には、データ侵害またはランサムウェア攻撃への対応費用、システムの中断による収入の喪失、適法な場合の身代金の支払、およびデータを侵害された第三者に対する賠償責任を補償する。もっとも、最近まで、サイバー損害は、それを除外していない従来の財物保険および賠償責任保険によっても「サイレント」に補償されていた。
Zurichは、サイレント・サイバー・エクスポージャーの危険を身をもって知ることとなった。ウクライナの税務ソフトウェアを通じて世界中の企業に影響を及ぼした2017年のNotPetyaマルウェア攻撃の後、米国の食品会社Mondelezは、財物保険証券に基づき、Zurich American Insurance Companyに対して1億米ドルを超える請求を行った。当該保険証券は「物理的な滅失または損傷のあらゆるリスク」を補償しており、悪意あるマシンコードの侵入によって生じた電子データの喪失を明示的に含んでいた。Zurichは、攻撃がロシアの国家主体によるものとされていたことから、「政府または主権者」による「平時または戦時における敵対的または戦争的行為」に関する免責条項を援用した。2018年に提起されたこの訴訟は、2022年、判決の直前に非公開の条件で和解され、戦争免責の問題は権威ある回答を得ないまま残された。7
その数週間後の2022年12月、Zurichの最高経営責任者Mario Grecoは、Financial Times紙に対し、自然災害以上にサイバーが付保不能になるであろうと述べた。同氏は、数量化できないシステミックなサイバーリスクに対処するため、一部の法域で地震やテロについて存在するものと同様の官民スキームを設けること、および身代金の支払を抑制する措置を講じることを求めた。8 市場はその後、国家の支援を受けた攻撃や重要インフラの障害についてより明確な免責条項を設けた、明示的なサイバー保険へと移行している。スイスの法人顧客にとっての実務上の教訓は、財物保険および賠償責任保険のプログラムをサイレント・サイバー・エクスポージャーの観点から見直し、その限度額と免責事由を取締役会が理解している専用の補償を購入することである。
キャプティブ
多くの大規模産業グループは、リスクの一部をキャプティブ保険会社、すなわち親グループのリスクを保険または再保険する子会社に保有している。国際プログラムにおいて、キャプティブは典型的には、Zurichのようなフロンティング保険会社が引き受けたリスクを再保険する。フロンティング保険会社は現地の保険証券を発行し、リスクの大部分をキャプティブに出再する。Zurichは30年以上にわたりこのようなフロンティングおよびキャプティブのサービスを提供してきた。9 キャプティブ保険とそのスイスにおける規制については、本編第5章で取り扱う。
注
- Zurich Insurance Group, “Zurich Multinational”, https://www.zurich.com/commercial-insurance/services/zurich-multinational. ↩
- Zurich North America, “Multinational insurance solutions for large global companies”, https://www.zurichna.com/insurance/multinational/large-global. 同ページは、外国子会社の保険料と損害を単一のマスターポリシーの下で集約するロス・プーリング・プログラムについても説明している。 ↩
- SVV, “Affordable natural perils insurance thanks to the ES pool”（前掲）。民間保険会社は、GUSTAVOと呼ばれる7州（ジュネーブ州、ウーリ州、シュヴィーツ州、ティチーノ州、アッペンツェル・インナーローデン準州、ヴァレー州およびオプヴァルデン準州）ならびにリヒテンシュタインにおいて建物を補償する。したがって、州の建物保険独占制度は残りの19州に存在する。動産については、ヴォー州およびニートヴァルデン準州にも州の独占制度がある。 ↩
- SVV, “Affordable natural perils insurance thanks to the ES pool”（前掲）。同ページは、ESプールを、自然災害市場の90パーセント超をカバーする12の民間保険会社の共同事業であり、1936年に設立されたものと説明し、補償は保険監督令（AVO, SR 961.011）第171条以下に基づき義務付けられ、料率はすべての保険契約者について同一であると述べている。 ↩
- Bernard Degen, “Haftpflicht”, HLS, https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/016585/2010-08-12/. 同項目は、1993年に責任が製造物責任へと拡張されたことを記録している。 ↩
- Christoph D. Studer, “D&O: Kollektive Haftpflichtversicherung für Gesellschaftsorgane”, WEKA Business Media, 2026年7月9日, https://www.weka.ch/themen/recht/gesellschaftsrecht/aktiengesellschaft/article/do-kollektive-haftpflichtversicherung-fuer-gesellschaftsorgane/. ↩
- The Register, “Mondelez and Zurich settle NotPetya cyber-insurance lawsuit”, 2022年11月2日, https://www.theregister.com/2022/11/02/mondelez_zurich_notpetya_settlement/. また、Cybersecurity Dive, “Mondelēz settlement in NotPetya case renews concerns about cyber insurance coverage”, 2022年11月, https://www.cybersecuritydive.com/news/mondelez-zurich-notpetya-cyber-insurance-settlement/636029/ も参照。 ↩
- swissinfo.ch, “Cyber attacks set to become ‘uninsurable’, says Zurich chief”, 2022年12月26日, https://www.swissinfo.ch/eng/business/cyber-attacks-set-to-become-uninsurable-says-zurich-chief/48161718. ↩
- Zurich North America, “Multinational insurance solutions for large global companies”, https://www.zurichna.com/insurance/multinational/large-global. 同ページは、単一親会社キャプティブからセル・キャプティブおよびグループ・キャプティブに至るまで、30年を超えるキャプティブ・サービスに言及している。 ↩
本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。