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金ブロック、デフレーションと1936年の切下げ

金の最後の擁護者たち

英国が1931年9月に金本位制を離脱し、米国が1933年と1934年にドルを切り下げる中で、スイスはその平価を維持した。1933年7月、ロンドン世界経済会議の失敗の後、スイスはフランス、オランダ、ベルギー、イタリアおよびポーランドとともに、いわゆる金ブロックに加わった。これは、既存の平価で自国通貨の兌換性を維持することを約した国々の集まりである。1 他の通貨が減価する中で平価を維持することは、スイスの輸出の競争力を保つために、スイスの物価と賃金が下落しなければならないことを意味した。連邦参事会は、相次いで連邦財務省を率いたJean-Marie MusyおよびAlbert Meyerの下で、国立銀行の全面的な支持を得つつ、まさにこのデフレ政策を推し進めた。公務員の給与は削減され、補助金は減らされ、予算は均衡させられ、民間部門の賃金も引き下げられた。

社会的な代償は大きかった。スイス歴史事典（HLS）は、1936年1月の失業者を約12万4,000人と数えている。スイス社会保障の歴史ポータルは、1936年の冬に失業率が就業人口の7パーセントに達し、工業地域ではそれ以上であったこと、そして市民派政党が金平価に固執し、抑制的な財政・租税政策を追求し、賃金を削減したことを記録している。2 労働運動はこれに対し、Kriseninitiative（危機イニシアティブ）をもって応じた。これは、賃金・物価の保護、雇用創出、農民の債務救済、失業保険、輸出振興および資本市場の規制を通じて、5年間にわたり危機と闘うことを連邦に義務づけるはずであった国民発議である。同発議は1935年6月2日、84.4パーセントという記録的な投票率の下で投票に付され、42.8パーセントの賛成票にとどまって否決された。連邦参事会議員Hermann Obrechtは、これを冷静な熟慮に耐えない実験と評した。3

金ブロックの立場は、1935年から1936年にかけて維持できないものとなった。1935年3月にベルギーが離脱した後、残る金本位通貨に対する投機が激化した。4 スイスフランが繰り返し攻撃を受けるにつれ、国内外の保有者が切下げを見越してフランを金または外貨に交換したため、国立銀行は相当量の金準備を失った。Ceruttiによれば、輸出産業、観光部門および元連邦参事会議員Edmund Schulthessは公然と切下げを求めたが、賃金と貯蓄を目減りさせるあらゆるものに懐疑的であった社会民主党は、おおむね反対であった。

1936年9月26日・27日の週末

決定はパリからもたらされた。1936年9月24日、フランスの大臣Charles Spinasseは、スイス連邦大統領Albert Meyerに対し、フランスがフランを約30パーセント切り下げる旨を通知した。9月25日と26日の3回の会議を経て、連邦参事会は、連邦参事会議員Johannes BaumannおよびMeyer自身の反対を押し切って、スイスフランも切り下げることを決定した。ラテン通貨同盟の時代以来、純金約0.29グラムであったフランの金平価は、0.190グラムから0.215グラムの範囲に置き換えられ、国立銀行がその範囲内で新たな平価を設定した。その結果、約30パーセントの切下げとなった。投機を防ぐため、証券取引所は9月29日まで閉鎖された。5 法的な手段は、1936年9月27日の通貨措置に関する連邦参事会決定であり、政府はこれにより金平価を変更し、国立銀行の銀行券の金兌換義務を再び停止した。6

最後まで平価を擁護したMeyerは、その後、スイスの通貨に関する言い伝えの一部となった一文をもって国民に語りかけた。すなわち、「Ein Franken bleibt ein Franken」、1フランは1フランのままである、と。7 この一文は、預金や銀行券が国内における購買力を失っていないことを預金者に請け合うためのものであった。70年後、国立銀行の総裁Jean-Pierre Rothは、チューリッヒでの百周年記念式典における演説の題としてこの一文を選んだ。これは、この言葉が同行の組織的記憶にいかに深く根づいていたかを示すものである。8 swissinfoによる同行の歴史の記述は、連邦参事会が国立銀行の意向に反して切下げを行ったこと、そして今日の専門家がこの決定を遅きに失したものとみていることを指摘している。9 Harold Jamesは、より早期の切下げであれば1935年のスイスの生産を15パーセントから18パーセント押し上げ得たことを示唆するモデル計算を引用している。10

切下げの後

切下げの効果は好ましく、かつ迅速であった。消費者物価指数は、第二次世界大戦の勃発までに8ポイント上昇して138となったにすぎず、その上昇は緩やかであった。輸出は1936年の8億8,200万フランから1937年には12億8,600万フランに増加し、失業者は1936年の9万3,009人から1938年には6万5,583人に減少した。11 スイスはその後、フランス、英国および米国の間で締結された国際的な安定化協定である1936年9月の三国通貨協定（Tripartite Agreement）に参加した。12 外国資本は戻ってきた。スイス歴史事典は、1931年以降、当局がスイス市場における外国発行について清算の取決めと許可要件を導入したこと、そしてとりわけ1936年の通貨調整の後、外国からの逃避資本が大量にスイスに流入し、銀行の準備と預金を強化したことを記録している。13 戦争の脅威が高まるにつれ、チューリッヒは再びヨーロッパの富の避難先となった。その道徳的・法的な側面は、F.III章の主題である。

注

  1. Cerutti, “Abwertung 1936” (HLS), https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/045078/。1933年7月の金ブロック、財務大臣Jean-Marie MusyおよびAlbert Meyerのデフレ政策、1936年1月の失業、ならびに1936年9月の決定について。 ↩
  2. Geschichte der Sozialen Sicherheit in der Schweiz, “1932–1937”, https://www.geschichtedersozialensicherheit.ch/synthese/1932-1937. ↩
  3. Christian Bolliger, “Die Kriseninitiative wird bei rekordhoher Beteiligung abgelehnt”, in: Handbuch der eidgenössischen Volksabstimmungen 1848–2007, 1935年6月2日の投票の分析, https://swissvotes.ch/attachments/361edd2ede73ff6bc214e5678494c501118ad02e3a8f37aed8d9fab458a1039b. ↩
  4. Wikipedia, “Gold bloc”, https://en.wikipedia.org/wiki/Gold_bloc：「ベルギーとルクセンブルクは1935年3月に金本位制を放棄し、自国通貨を切り下げた。」 Mauro Cerutti, “Abwertung 1936”, in HLS, 2012年5月7日版, https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/045078/2012-05-07/。スイス国立銀行（SNB）が撃退しなければならなかった、フランに対する度重なる投機的攻撃について。 ↩
  5. Cerutti, “Abwertung 1936” (HLS), https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/045078/。9月24日のSpinasseの通知、9月25日および26日の連邦参事会の会議、新たな金の範囲、ならびに証券取引所の閉鎖について。 ↩
  6. Richli, “Der Schweizer Franken und sein Wert”, p. 12, https://www.unilu.ch/fileadmin/universitaet/unileitung/dokumente/universitaetsreden/Unireden_26.pdf; Tanner, “Schweizerische Nationalbank (SNB)” (HLS), https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/013747/2015-06-29/。1936年の兌換義務の停止と、1953年の立法によるその正式な廃止について。 ↩
  7. Richli, “Der Schweizer Franken und sein Wert”, p. 12, https://www.unilu.ch/fileadmin/universitaet/unileitung/dokumente/universitaetsreden/Unireden_26.pdf. ↩
  8. Jean-Pierre Roth, “‘A franc remains a franc’ – 100 years of National Bank policy in support of monetary stability”, SNB創立100周年公式式典における演説, チューリッヒ, 2007年6月22日, BIS Review, https://www.bis.org/review/r070626a.pdf. ↩
  9. swissinfo.ch, “Erst die Nationalbank hat den Franken ‘nationalisiert’”, https://swissinfo.ch/ger/erst-die-nationalbank-hat-den-franken--nationalisiert-/5939048. ↩
  10. James, 2007年6月21日の演説, https://www.snb.ch/public/publication/en/www-snb-ch/publications/communication/speeches/2007/ref_20070621_hja/publications0_en/ref_20070621_hja.en.pdf. ↩
  11. Cerutti, “Abwertung 1936” (HLS), https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/045078/、切下げの結果に関する節。 ↩
  12. Kloter, “Goldwährung” (HLS), https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/013742/2007-01-04/。切下げ後のスイスによる国際的な安定化協定への参加について。 ↩
  13. HLS, “Kapitalverkehr”, https://hls-dhs-dss.ch/textes/d/D13839.php. ↩

本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。

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