銀本位から複本位へ：ラテン通貨同盟

金の発見と1860年の改正

1850年の貨幣法が施行されて間もなく、国際的な通貨環境は根本的に変化した。1848年から1851年にかけてのカリフォルニアとオーストラリアにおける金の発見は、金の供給を急増させ、金に対する銀の市場価値を上昇させた。¹ 金貨と銀貨がいずれも15.5対1の固定比率で法定通貨とされていたフランスのような複本位制の下では、過小評価された金属である銀は輸出されて溶解される傾向にあり、代わって金貨が流通に入り込んだ。スイスの銀フランはフランスの銀フランと同一であったため、スイスも同じ力学に巻き込まれた。スイスの銀貨が流出し、フランスの金貨が流入するにつれて、スイスは実際上、高額の支払の多くをフランスの金に依存するようになった。

スイスの立法者は、1860年1月31日の貨幣法改正によってこれに対応した。この改正は外国の金貨を承認し、それによって複本位制を導入した。² 同じ法律は補助銀貨の品位を1000分の800に引き下げ、他方、5フラン硬貨は1000分の900に据え置かれた。品位の引下げは、溶解の誘因を取り除くことによって小額硬貨を国内にとどめることを意図していた。ウィリスは、この措置をフランスの金の優位に対するスイスの通貨制度の適応と評している。この措置はフランスの反発を招いた。フランスは、品位の異なる硬貨の間での利益を伴う裁定取引を防ぐため、1864年4月14日の政令により、スイスの補助貨幣を自国の税関から締め出した。³

1865年12月23日の条約

同名の異なる貨幣の競合に最も苦しんでいたベルギーが主導権をとった。ベルギーは1865年初頭、フランスに通貨会議を提案し、その交渉の結果、1865年12月23日にフランス、ベルギー、イタリアおよびスイスがパリで条約に署名した。⁴ スイスを代表したのは、パリ駐在公使ヨハン・コンラート・ケルンのほか、アールガウの実業家・政治家カール・フェーア＝ヘルツォークらであった。ギリシャは1868年に加盟した。同盟は、フランス・フランを基礎として金銀比価1対15.5の複本位制を採用し、加盟国は本位貨幣を品位1000分の900で鋳造した。加盟により、スイスはフランスの通貨圏に確固として組み込まれた。⁵

条約の核心は、硬貨の共通規格であった。5、10、20、50および100フランの金貨と5フラン銀貨は同一の仕様で鋳造され、すべての加盟国の国庫により受け入れられた。2フランから20サンチームまでの補助銀貨は、1862年のイタリアの先例に倣い、品位1000分の835で鋳造された。その発行は住民1人当たり6フランに制限された。各国の国庫は他の加盟国の補助貨幣を一定額まで受け入れたが、その償還義務は発行国が負った。⁶

交渉の一つの細部は注目に値する。ウィリスによれば、スイスの代表団は正式に単一の金本位制を要求し、複本位制を好むフランスに対してベルギーを支持した。⁷ スイスは1850年代の教訓を引き出していた。すなわち、相対価格が変動する世界では、二つの金属の間の固定比率は不安定の源となるため、金にしっかりと結びつけられた通貨のほうがより堅固な選択肢と考えられたのである。スイスの立場は1865年には実現しなかったが、国際通貨制度が向かう方向を先取りしていた。

銀問題と同盟の長い衰退

同盟の弱点はほどなく明らかになった。1871年にドイツが金本位制を採用して銀の売却を開始すると、銀の市場価格は急落した。複本位制の下では、今度は銀が過大評価された金属となり、市場で銀を購入して5フラン硬貨に鋳造させ、これを金と交換することが利益を生むようになった。加盟国は1870年代に銀貨の鋳造を制限することで対応し、1880年頃からはこれを完全に停止した。⁸ こうして同盟は跛行本位制となった。すなわち、金が実効的な本位であった一方、既存の5フラン銀貨は、その金属含有量の価値が名目価値を大きく下回っていたにもかかわらず、名目価値で法定通貨であり続けた。条約は1878年11月5日に更新された。⁹

第二の問題は、加盟国の財政規律であった。とりわけイタリアは財政赤字を紙幣で賄い、その結果、同国の銀貨は国外、しばしばスイスとフランスへと流出した。同盟は数十年にわたり、イタリアの補助貨幣の本国送還と回収を組織しなければならなかった。1879年から1894年にかけて、イタリアは他の加盟国から自国の補助貨幣を段階的に回収し、これらの国々ではその後、イタリア補助貨幣の輸入が禁止された。¹⁰ 健全な財政状態にある小規模な開放経済であったスイスは、より弱い加盟国の硬貨の流入にとりわけさらされた。この問題は、後の時代における財政統合を伴わない通貨同盟の困難を予示するものであった。¹¹

スイスは1883年に20フラン硬貨で自国の金貨の鋳造を開始し、1911年には10フラン硬貨、1925年には100フラン硬貨がこれに続いた。¹² 第一次世界大戦はこの制度を打ち砕いた。交戦国が兌換を停止し、紙幣が減価すると、加盟国通貨間の固定平価は虚構となった。1920年6月、スイスはフランスの補助貨幣の輸入を禁止し、1920年末には、外国の5フラン銀貨が1921年3月31日をもってスイスにおける法定通貨としての地位を失うこととされた。1926年1月22日、ベルギーは脱退を通告した。¹³ 同盟は1926年末に正式に解消され、1927年2月8日から3月31日までの間に、他の旧加盟国の金貨はスイスにおける流通から回収された。¹⁴ 1927年4月1日以降、スイスで法定通貨であり続けたのはスイスの硬貨のみであった。¹⁵ 同盟に関する貨幣学上の年代記は、戦後、旧来のフランに忠実であり続けたのはスイスだけであったと述べている。¹⁶

同盟がスイスにとって意味したもの

ラテン通貨同盟は、しばしば欧州通貨統合の先駆として挙げられる。チューリッヒの博物館の刊行物はこの点を明示的に述べ、同盟をおよそ150年先行するユーロの前身と呼んでいる。¹⁷ スイスにとって、同盟は三つの持続的な効果をもたらした。第一に、同盟は小さなスイス通貨に60年間にわたり大きな通貨圏の後ろ盾を与え、フランス、ベルギーおよびイタリアとの交易および資本の流通を容易にした。第二に、同盟は、中央銀行が存在するはるか以前に、スイスの通貨当局を通貨協力の実際的な問題に直面させた。すなわち、固定比率によるグレシャム効果、財政的により弱い相手国の問題、そして同盟からの離脱の困難である。第三に、同盟の終焉は、自国の財政を健全に保った小国が、戦時および戦後の通貨的混乱から通貨を損なうことなく抜け出し得ることを示した。安定通貨としてのフランの後の評価は、この経験に根ざしている。1929年までに、フランは法律上、純金290ミリグラムと定義され、この定義は1936年9月の切下げまで維持された。¹⁸

注

1. HLS, Sandro Guzzi-Heeb, “Lateinische Münzunion”, http://www.hls-dhs-dss.ch/textes/d/D13662.php. ↩
2. Swiss National Bank, “Chronicle of monetary events”, 1860年1月31日の項, https://www.snb.ch/en/the-snb/organisation/history/geld-und-waehrungspolitische-chronik. ↩
3. Henry Parker Willis, A History of the Latin Monetary Union (Chicago, 1901), 同盟の起源に関する各章, http://www.numisbel.be/Willis.htm. ↩
4. Willis, A History of the Latin Monetary Union, http://www.numisbel.be/Willis.htm. 日付はSwiss National Bank, “Chronicle of monetary events”, 1865年12月23日の項, https://www.snb.ch/en/the-snb/organisation/history/geld-und-waehrungspolitische-chronik にも示されている。 ↩
5. HLS, Sandro Guzzi-Heeb, “Lateinische Münzunion”, http://www.hls-dhs-dss.ch/textes/d/D13662.php. ↩
6. Münzen Eppler, “Die Lateinische Münzunion (Chronik 1865–1927)”, https://www.muenzeneppler.ch/numismatik/infos/lateinischen-muenzunion-chronik-1865-1927.html. 品位835およびイタリアの先例については、Willis, A History of the Latin Monetary Union, http://www.numisbel.be/Willis.htm を参照。 ↩
7. Willis, A History of the Latin Monetary Union, 1865年の会議に関する節, http://www.numisbel.be/Willis.htm. ↩
8. HLS, Sandro Guzzi-Heeb, “Lateinische Münzunion”, http://www.hls-dhs-dss.ch/textes/d/D13662.php. ↩
9. Münzen Eppler, “Die Lateinische Münzunion (Chronik 1865–1927)”, https://www.muenzeneppler.ch/numismatik/infos/lateinischen-muenzunion-chronik-1865-1927.html. ↩
10. Münzen Eppler, “Die Lateinische Münzunion (Chronik 1865–1927)”, https://www.muenzeneppler.ch/numismatik/infos/lateinischen-muenzunion-chronik-1865-1927.html. ↩
11. Wikipedia（英語版）, “Latin Monetary Union”, https://en.wikipedia.org/wiki/Latin_Monetary_Union. フランスとイタリアが自国の事業の資金を賄うために紙幣を発行し、それにより「同盟の他の加盟国に、その財政的放漫のコストの一部を負担させた」ことについて。1894年の項については、Münzen Eppler, “Die Lateinische Münzunion (Chronik 1865–1927)”（前掲）を参照。「Die Einfuhr der italienischen Silberscheidemünzen wird bei Strafe der Konfiskation verboten.」後の通貨同盟との比較は一つの解釈である。 ↩
12. Numis-Post, “Schweizer Münzwesen im 19. und 20. Jahrhundert”, https://www.numis-online.ch/service/schweizer-muenzwesen/19.-und-20.-jahrhundert.html. ↩
13. Münzen Eppler, “Die Lateinische Münzunion (Chronik 1865–1927)”, https://www.muenzeneppler.ch/numismatik/infos/lateinischen-muenzunion-chronik-1865-1927.html. ↩
14. Swiss National Bank, “Chronicle of monetary events”, 1926年12月31日および1927年2月8日～3月31日の項, https://www.snb.ch/en/the-snb/organisation/history/geld-und-waehrungspolitische-chronik. ↩
15. HLS, Sandro Guzzi-Heeb, “Lateinische Münzunion”, http://www.hls-dhs-dss.ch/textes/d/D13662.php. ↩
16. Münzen Eppler, “Die Lateinische Münzunion (Chronik 1865–1927)”, 結びの所見, https://www.muenzeneppler.ch/numismatik/infos/lateinischen-muenzunion-chronik-1865-1927.html. ↩
17. MünzenWoche, “Einleitung ‘Die Zürcher und ihr Geld’ Teil 2”, https://neu.muenzenwoche.de/nationen/einleitung-die-zuercher-und-ihr-geld-teil-2/. ↩
18. HLS, Bernard Degen, “Franken”, http://www.hls-dhs-dss.ch/textes/d/D13671.php. 同記事は、切下げ後の範囲を純金190～215ミリグラムとしている。 ↩

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