推進要因4：人口動態、年金と資産の移転

高齢化し、増加する人口

人口動態の変化は、あらゆる推進要因の中で最も予測可能なものである。連邦統計局（BFS）は、スイスの居住人口が2030年代初めに約950万人に達し、2040年初めに1,000万人を超えると見込んでいる。経済状況が移民を、したがって人口増加を左右しており、人口増加率は現在年約0.5%である。64歳を超える人々の割合は上昇し、生産年齢人口はそれに比して縮小していく。増加は大都市圏、とりわけチューリッヒとレマン湖地域に集中するであろう。¹ 2026年6月14日、有権者は国民発議「1,000万人のスイスにノーを」を54.8%で、かつ23州中13州で否決した。この発議は、2050年より前に永住人口の上限を1,000万人とし、最終的にはEUとの人の自由移動協定の終了を必要としうるものであった。投票率は58.9%に達した。² この結果は外国人人材の採用に対する差し迫った脅威を取り除いたが、その差は、成長がいかに争点となっているかを示した。

第1の柱と第2の柱

人口の高齢化は第1の柱に圧力をかけている。2024年3月3日、有権者は、老齢・遺族保険（AHV）の年13回目の年金支給を求める国民発議を58.2%、26州中15州で可決した。同日、有権者は退職年齢の66歳への引上げを74.7%で否決した。³ AHV第13回年金は2026年から支給され、年間40億スイスフランを超える費用がかかる。連邦議会は、その一部を、2028年から付加価値税の標準税率を8.1%から8.5%に引き上げることによって賄うことを決定しており、これにより2029年から年間約14億スイスフランの税収が見込まれる。有権者は2026年11月29日にこの引上げについて決定する。それがあっても、連邦社会保険庁（BSV）は2035年までに年間約30億スイスフランの赤字を見込んでいる。⁴ 労働組合は、退職年齢の67歳への引上げに代わるものとして、付加価値税による財源確保を支持している。⁵

職域年金（第2の柱）は、金融センターにとって最大の国内資本プールである。H.II章は、1兆2,000億スイスフランを超える年金資産を記録した。その改革は行き詰まっている。2024年9月22日、有権者は職域年金の改革を67.1%で否決し、すべての州が反対した。この改革は、低所得者とパートタイム労働者の地位を改善する一方、最低転換率を6.8%から6.0%に引き下げるものであった。⁶ この失敗により、年金基金は、自らの義務的でないパラメーターを通じて長寿化と低いリターンに対処することを余儀なくされている。チューリッヒの資産運用会社、保険会社およびカストディアンにとって、第2の柱は2035年まで安定した成長する顧客基盤であり続けるであろう。不確実性は、政治システムが両方の柱について持続可能な財源モデルを見出すのか、それとも繰り返される投票が財政的圧力の空気を生み出し、それが金融部門への課税に波及するのか、という点にある。

大規模な富の移転

この推進要因の第三の要素は、世代間の富の移転である。スイスは成人1人当たりの平均資産で世界首位にあり、UBS Global Wealth Report 2026はそれを2025年について91万382米ドルとし、米国とルクセンブルクを上回るとした。世界の個人資産は2025年にドル建てで10.8%増加し、2017年以来最も速いペースであった。⁷ 2026年2月に公表されたMarius Brülhart、Andreas Fuster、Isabel Z. MartínezおよびFalone Mosekaによる研究は、スイスにおける年間の相続および贈与が、2000年の320億スイスフランから2025年には約1,000億スイスフランへ、すなわち国内総生産の6.7%から11.6%へ増加したと推計した。相続人が相続を受ける年齢の中央値は、同期間に56歳から60歳へ上昇した。⁸ VermögensZentrumによる調査は、2025年について約1,000億スイスフランという数字を確認し、夫婦の遺産の中央値を約140万スイスフランとする一方、デジタル遺産について備えをしていた回答者はわずか1%であったことを明らかにした。⁹

富の移転は、帰結が開かれた所与の要素である。それは、H.III章およびH.IV章で述べたプライベートバンク、ファミリーオフィスおよび信託会社に新たな世代の所有者をもたらすことになるが、その多くは相続の時点ですでに60代である。デジタル・サービス、サステナブル投資、そして暗号資産およびデジタル資産の利用に関する彼らの選好は、親の世代とは異なる。国際的な一族はまた、複数の国に住む相続人をもたらし、クロスボーダーの承継計画への需要を高めるであろう。チューリッヒにとっての問題は、資産がある世代から次の世代へ移る際に、その機関が資産を保持できるのか、それとも相続人が自らの住む法域へ資産を移すのか、という点である。

注

1. SRF News, “BFS-Referenzszenario: Was würde ein Ja zur ‘Keine 10-Millionen-Schweiz’ bedeuten”, 2026年, https://www.srf.ch/news/schweiz/bfs-referenzszenario-was-wuerde-ein-ja-zur-keine-10-millionen-schweiz-bedeuten。 ↩
2. SRF News, “Abstimmung vom 14. Juni: Initiative ‘Keine 10-Mio.-Schweiz’ gescheitert”, 2026年6月14日, https://www.srf.ch/news/schweiz/abstimmung-vom-14-juni-initiative-keine-10-mio-schweiz-gescheitert。 ↩
3. IamExpat, “Switzerland approves plan to increase pension payments”, 2024年3月3日, https://www.iamexpat.ch/expat-info/swiss-news/switzerland-approves-plan-increase-pension-payments。 ↩
4. 連邦社会保険庁（BSV）, “Abstimmung: Zusatzfinanzierung der AHV durch eine Erhöhung der Mehrwertsteuer”, https://www.bsv.admin.ch/de/abstimmung-13-ahv-rente。 ↩
5. Schweizerischer Gewerkschaftsbund, AHV第13回年金の財源に関する2026年8月20日の代議員総会への提案, 2026年8月13日, https://www.sgb.ch/fileadmin/redaktion/docs/communiques/260820_Finanzierung_13._AHV.pdf。 ↩
6. SRF News, “Reform der beruflichen Vorsorge wuchtig abgelehnt”, 2024年9月22日, https://www.srf.ch/news/schweiz/abstimmungen-22-september-24/reform-berufliche-vorsorge/nationale-abstimmung-reform-der-beruflichen-vorsorge-wuchtig-abgelehnt。 ↩
7. UBS, “Global Wealth Report 2026: Global wealth rose over 10% in 2025”, 2026年6月30日のメディアリリース, https://www.ubs.com/jp/ja/about/newsdisplay-ndp/en-20260630-gwr-2026.html。 ↩
8. Marius Brülhart, Andreas Fuster, Isabel Z. Martínez and Falone Moseka, Vermögen und Erbschaften in der Schweiz des 21. Jahrhunderts, E4S White Paper, 2026年2月, https://e4s.center/wp-content/uploads/2026/02/E4S-White-Paper-Wealth-and-Inheritance-DEU-final2.pdf。 ↩
9. finews.ch, “Rekordwerte bei Erbschaften – so regeln Schweizer ihren Nachlass”, 2025年, https://www.finews.ch/news/finanzplatz/69430-vz-vermoegenszentrum-nachlass-studie-erben-rekordwerte-finanzplatz-schweiz。 ↩

本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。