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危機と回復（2000年～2016年）

2001年及び2002年の崩落

1990年代後半の拡大により、Zurichは同時に複数の局面でリスクにさらされることとなった。Scudder及びKemperのファンド事業の統合は、両社の企業文化が異なっていたため困難であることが判明し、資産運用部門は低迷した。2001年、グループは、再保険事業Zurich Reを独立会社として分離すること、Zurich Scudderについて全部売却を含む選択肢を検討すること、及び本社費用を年間2億ドル削減することを発表した。12001年9月11日のテロ攻撃は、損害保険会社に多額の損失をもたらした。同時に、2000年以降の株式市場の下落は、保険会社が引受成績の均衡をとるために依拠していた投資ポートフォリオを侵食した。

アナリストが混乱した情報開示方針と評する中で、株価は暴落した。4度の業績下方修正の後、グループは2001年について、前年の23億ドルの利益に対し、3億8,700万ドルの損失を計上した。ヒュッピは2002年2月25日、年央までに最高経営責任者の職を退くと発表した。Ethos財団やスイス株主保護協会などの株主団体は、引き続き会長と最高経営責任者の役割の完全な分離を求め、2002年4月19日、ヒュッピは完全な退任を発表した。彼は、会社のトップの交代は、自らの人物をめぐる公の論争という重荷なしに行われるべきであると説明した。2

2001年の損失は始まりにすぎなかった。2002年上半期について、グループは、前年同期の8億6,100万ドルの利益に対し、約30億フラン（約20億ドル）の損失を計上した。その主な原因は、資本利得の減少と27億ドルの特別引当金であった。グループは、全世界の7万6,500人の職のうち4,500人分の削減を発表した。3資本を回復するため、グループは2002年秋に株主から新たな自己資本を調達した。4

ヒュッピの一件は、Zurichの歴史と同程度に、スイスのコーポレート・ガバナンスの歴史に属する。それは、Swiss Code of Best Practice for Corporate Governance（コーポレート・ガバナンスに関するスイス・ベストプラクティス・コード）と、SWX Swiss Exchange（今日のSIX）のコーポレート・ガバナンス情報に関する指令とが準備されていた時期に起きた。それは、Ethosのような株主団体に、会長と最高経営責任者の一人による兼任に対する最初の公の成功をもたらした。それ以来、両職の分離はスイスの大規模上場会社の間で標準となっている。5

ジェームズ・シロと「The Zurich Way」

取締役会は2002年5月、それまでPricewaterhouseCoopersの最高経営責任者であったジェームズ・J・シロを最高経営責任者に任命した。彼は社外から招かれた初めての最高経営責任者であった。6シロは、1年以内に10億ドルの利益改善を約束するとともに、米国、英国及び欧州大陸における保険事業への集中を掲げ、スイス、ドイツ、イタリア及びスペインを成長市場と位置づけた。7非中核事業は売却された。資産運用事業が処分されると、グループは保険会社としての原点に回帰した。8

回復は迅速であった。2003年、グループは主要な業績指標として事業営業利益（BOP）を導入した。これは実現資本利得及び特別項目の変動を除外した数値であり、グループは今日もこれを用いている。グループはまた、各国の中核プロセスを標準化するプログラム「The Zurich Way」を開始した。2006年、事業営業利益は過去最高の59億ドルに達し、2005年を48パーセント上回り、普通株主資本利益率は19パーセントであった。2007年には66億ドルに増加した。グループは2008年の金融危機を黒字の業績で乗り切った。2009年までに、28四半期連続の黒字を達成した。同年、Farmers ExchangesはAIGの米国個人向け自動車保険事業である21st Centuryを取得した。9

2010年、マルティン・ゼンがシロの後任として最高経営責任者に就任した。2012年、その時点までに資産運用に関する野心の大半を手放していたグループは、商号をZurich Financial ServicesからZurich Insurance Groupに変更した。この商号は、その事業をより正確に表している。スイス歴史辞典（HLS）は、同年の商号変更を記録している。10

マリオ・グレコと簡素化されたグループ

マリオ・グレコは2016年3月にグループ最高経営責任者に就任した。同年7月、彼はグループを顧客を中心としたより簡素な組織に再編し、11月には2017年から2019年までの財務目標を伴う戦略を提示した。その後数年間の買収には、2017年のオーストラリアの旅行保険会社Cover-Moreが含まれる。2020年、Farmers ExchangesはMetLifeの米国損害保険事業を取得することに合意した。2022年、Zurichは創立150周年を祝い、その一環として10月22日にチューリッヒ州全域で公共交通機関を無料とする日を設けた。同年、ロシアによるウクライナ侵攻の後、同社はロシア事業を現地経営陣の11人のメンバーからなるグループに売却することに合意した。11

注

  1. “Zurich Financial Services”, International Directory of Company Histories, Encyclopedia.com経由, https://www.encyclopedia.com/books/politics-and-business-magazines/zurich-financial-services. ↩
  2. swissinfo.ch, “Hüppi kapituliert”, 2002年4月20日, https://www.swissinfo.ch/ger/finanzplatz-schweiz/hueppi-kapituliert/2664746. 同記事は、2002年5月16日の株主総会でローデウェイク・ファン・ヴァヘムが会長に選任される予定であると報じている。 ↩
  3. swissinfo.ch, “Milliardenverlust und Stellenabbau”, 2002年9月5日, https://www.swissinfo.ch/ger/finanzplatz-schweiz/milliardenverlust-und-stellenabbau/2912696. 同記事は、Standard & Poor’sがグループの格付を引き下げたことを記している。 ↩
  4. swissinfo.ch, “Milliardenverlust und Stellenabbau”, 2002年9月5日（前掲）:「Das Unternehmen kündigte zugleich eine Kapitalerhöhung um 2,0 bis 2,5 Mrd. Dollar an. Dabei soll den Aktionären ein Bezugsrecht angeboten werden.」増資は臨時株主総会に付議されることとされていた。 ↩
  5. economiesuisse, Swiss Code of Best Practice for Corporate Governance（2002年3月25日承認、2002年7月公表）, 及び2002年7月1日から施行された2002年4月17日のSWX Swiss Exchange Directive on Information relating to Corporate Governance, 英語版, https://ecgi.global/sites/default/files/codes/documents/swisscodeofbestpractice_english.pdf. Zurichの事例との関連づけは筆者の評価である。 ↩
  6. Zurich Insurance Group, “History and Heritage”, 2002年の項目, https://www.zurich.com/about-us/history-and-heritage. ↩
  7. swissinfo.ch, “Milliardenverlust und Stellenabbau”, 2002年9月5日, https://www.swissinfo.ch/ger/finanzplatz-schweiz/milliardenverlust-und-stellenabbau/2912696. ↩
  8. Zurich Insurance Group, “History and heritage”, https://www.zurich.com/about-us/history-and-heritage, 2002年の項目:「After a steep drop in its share price, Zurich radically sharpens its focus as an insurance-based financial services provider」、続いて「All non-core businesses are sold (IPO of Zurich Reinsurance; Threadneedle Asset management; Zurich Capital Markets).」と記されている。 ↩
  9. Zurich Insurance Group, “History and Heritage”, 2003年及び2006年から2009年までの項目, https://www.zurich.com/about-us/history-and-heritage. ↩
  10. Elena Folini, “Zürich Versicherungen”, HLS, https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/041840/. 2010年のゼンの就任及び商号変更の理由については、Zurich Insurance Group, “History and Heritage”, 2010年及び2012年の項目, https://www.zurich.com/about-us/history-and-heritage を参照。 ↩
  11. Zurich Insurance Group, “History and Heritage”, 2016年、2017年、2020年及び2022年の項目, https://www.zurich.com/about-us/history-and-heritage. ↩

本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。

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