債権者と避難所：戦間期
チューリッヒのドイツ資金、ドイツのチューリッヒ資金
第一次世界大戦は、両国間の資本の自由な移動を中断させたが、経済的な絆を断ち切ることはなかった。スイスは石炭、食料および原材料をめぐって交戦する両陣営と交渉しなければならず、1916年から1918年にかけて、スイスの供給品をドイツの石炭および鉄と交換する一連の経済協定をドイツと締結した。しかし1917年までに、連合国の方がより重要な供給国となっていた。連合国からのスイスの輸入額は9億300万スイスフランであったのに対し、中央同盟国からの輸入額は5億400万スイスフランであった。1 戦争の結果、スイスには強い通貨と無傷の銀行制度が残った一方、ドイツは敗戦国となり、賠償金を負わされ、1923年のハイパーインフレーションへと向かっていった。
チューリッヒにとっての帰結は、第F.I章で説明した。資力のあるドイツの貯蓄者は、インフレーションから、そして1924年の安定化以後は政治的不確実性と増税から資金を守るために、資金をスイスフランに移した。同時にスイスの銀行、とりわけチューリッヒとバーゼルに本店を置く大銀行は、ドイツの産業、ドイツの銀行およびドイツの地方自治体に多額の貸付を行った。1924年のドーズ案によってドイツが外国信用に再び開かれた後、ドイツの金利はスイスの金利よりもはるかに高かったからである。この貸付の多くは短期預金によって賄われ、その一部はドイツ自身から来たものであった。こうしてドイツの資金は逃避資本としてチューリッヒに渡り、スイスの信用としてドイツに戻った。この循環は、信頼が続く限り、銀行に十分な利ざやをもたらした。
この時期の通商条約は、両国経済がいかに密接に結び付いていたかを示している。1926年7月の通商協定は、ドイツに関税上の譲許を与え、商品が仕上げ加工のために国境を越えて戻ってくる加工貿易（Veredelungsverkehr）を自由化した。1932年には、拡大する貿易不均衡に対処するため、さらに二つの協定が試みられた。1938年および1939年までに、ドイツからの輸入はスイスの輸入総額の23%超を占めていた。2 この割合に近づく国は他になかった。したがって、チューリッヒの銀行にとって、ドイツ事業は、その外国業務の中で最も収益性が高いと同時に、最もリスクにさらされた部分であった。
1931年の据置協定とドイツの為替管理
1931年7月のドイツの銀行危機は、チューリッヒの銀行にとって最大の市場を最大の問題に変えた。Danatbankの破綻後、ドイツ政府は銀行を閉鎖し、為替管理を導入した。外国銀行のドイツ人債務者に対する短期信用は、1931年8月にバーゼルで交渉され、毎年更新された据置協定（Stillhalteabkommen）の下で凍結された。その銀行がドイツの短期対外債務の大きな割合を保有していたスイスは、米国および英国の債権者が開戦時に協定を終了させた後も長く、1944年まで協定の更新を続けた。3 凍結された債権は、ドイツ国内でのみ使用するか、大幅な割引で売却するほかなかった。外国業務をドイツに集中させていたEidgenössische Bank、Basler HandelsbankおよびBank Leuにとって、その損失は致命的、またはそれに近いものとなった。他方、Kreditanstaltおよびその他の存続した大銀行は、1930年代の残りの期間をドイツ資産の評価減に費やした。
自国民の資金の逃避に対するドイツ国家の対応は、ますます抑圧的になった。1931年12月の緊急令は帝国逃亡税（Reichsfluchtsteuer）を導入した。これは、ドイツの居住地を放棄した納税者に対し、その資産の4分の1を課すものであった。ブリューニング政府はこの措置を資本逃避に対抗するために設計したが、国民社会主義者は後にこれをユダヤ人移住者の財産を収奪する手段に変えた。4 1933年以降、体制は為替管理を段階的に強化した。1933年6月12日のドイツ国民経済に対する反逆に関する法律（Gesetz gegen Verrat der Deutschen Volkswirtschaft）は、ドイツ人に対し在外資産の申告を義務付け、申告しない者には厳罰を科すとした。5 1936年12月1日の経済サボタージュに関する法律（Gesetz gegen Wirtschaftssabotage）はさらに踏み込み、国外における資産の隠匿を死刑に値する犯罪とした。6
銀行秘密とドイツ問題
これらのドイツの法律は、チューリッヒ金融センターの最も根強い伝説の背景をなしている。その伝説によれば、1934年11月8日の連邦銀行法（BankA）第47条における銀行秘密の刑事上の保護は、スイスの銀行にあるドイツ人所有の資産を特定しようとしていたとされるゲシュタポの工作員から、ドイツのユダヤ人その他の迫害された人々の口座を守るために導入されたという。第F.II章はこの説明を検討し、それが主として第二次世界大戦後に形成されたものであり、史料は別の方向を指していることを示している。第47条の決定的な契機は、銀行危機、パリ警察がBasler Handelsbankの顧客リストを押収した1932年のフランス事件、そして外国人顧客一般を保護したいという銀行の願望であった。1930年代に実際に行われたスイスの口座に対するドイツの諜報活動は、新たな規定に好都合な正当化の根拠を与えた。しかし銀行法はすべての顧客を等しく保護した。すなわち、迫害された亡命者、資産の一部を守ろうとするユダヤ人家族、為替管理を逃れるドイツの実業家、そして後には体制の官僚自身である。
したがって、ドイツ問題は二重の意味でスイスの銀行秘密の誕生に立ち会っていた。ドイツの為替管理法はスイスの銀行の秘密をドイツ人顧客にとって価値あるものとし、現実のものであれ想像上のものであれ、ドイツ国家の圧力はその秘密に道徳的な物語を与えた。この組合せは、70年後に、異なる当事者と逆転した役割をもって再び現れることになる。2000年代には、スイスの口座へのアクセスを求めたのは民主的なドイツ国家であり、スイスの秘密擁護者は、そのようなアクセスを拒否すべき理由を説明するために依然として1930年代を引き合いに出した。他方、ドイツの批判者は、同じ秘密によってスイスの銀行が体制とその犠牲者の双方の資産から利益を得ることができたと指摘した。
注
- Historisches Lexikon der Schweiz（HLS）, “Deutschland”（前掲）, 第一次世界大戦に関する項. ↩
- HLS, “Deutschland”（前掲）, 1918年から1939年までの時期に関する項. ↩
- Wikipedia, “Stillhalteabkommen”（ドイツ語版）, https://de.wikipedia.org/wiki/Stillhalteabkommen。同項目は、1931年9月1日から約60億ライヒスマルクの支払義務が停止されたこと、米国および英国の債権者が1939年9月3日に協定を終了させた一方でスイスは1944年5月まで協定を維持したこと、そして残存する据置信用は1953年のロンドン債務協定に基づいて決済されたことを述べている。詳細は第F.I章を参照。 ↩
- Wikipedia, “Reichsfluchtsteuer”（ドイツ語版）, https://de.wikipedia.org/wiki/Reichsfluchtsteuer。同項目は、この税が資本逃避を抑制するため、1931年12月8日にVierte Verordnung des Reichspräsidenten zur Sicherung von Wirtschaft und Finanzen und zum Schutze des inneren Friedensにより総資産の25%の税率で導入されたこと、そして1933年以降ユダヤ人および政治的に迫害された移住者からの収奪に用いられたことを述べている。 ↩
- museum-digital上のLandesmuseumのコレクションに保存されている、Deutsche Bankが1933年7月にある個人顧客に宛てた書簡は、同顧客の外国証券の保有がGesetz gegen Verrat der Deutschen Volkswirtschaftに違反している可能性があり、それを税務当局に報告しないことは最も厳しい刑罰の対象となると警告している。museum-digital:rheinland-pfalz, 資料100464, https://rlp.museum-digital.de/pdf/object/100464.pdf. ↩
- 日付および出典RGBl. I S. 999は、連合国管理理事会により廃止されたナチス法令の一覧、Amtsblatt des Kontrollrats in Deutschland 1947, 285頁, https://www.gvoon.de/art/dokumente/1947/amtsblatt-konrollrat-deutschland-1947/pdf/amtsblatt-kontrollrat-deutschland-1947-seite_285.01.pdfによって確認される。国外における資産の隠匿に対する死刑は、同法第1条から導かれる。 ↩
本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。