チューリッヒの顧客基盤とビジネスモデルへの影響
2008年から2018年までの変革は、スイスのプライベートバンキングを破壊することなく、その経済的基盤を変化させた。2024年末時点で、スイスの銀行は9兆2,000億スイスフランを超える資産を管理しており、スイス銀行協会は同国をクロスボーダーの資産運用・資産管理における世界首位の拠点と表現した。1 同協会のBanking Barometerは、個人顧客のクロスボーダー資産を2兆4,270億スイスフラン、すなわち約2兆7,000億米ドルとしている。国外に住所を有する顧客に帰属する資産の割合は、2014年の51.1パーセントから2024年には45.5パーセントに低下したが、その絶対額はこの10年間で8,000億スイスフラン以上増加した。2 これらの数字は、外国人顧客にとっての秘密の終焉が、スイスの資産運用・資産管理に対する需要を終わらせなかったことを裏付けている。顧客は引き続き、安定性、法的安定性、強い通貨及び専門的知見を評価しており、これらはいまや申告済みの資金に対して提供されるようになった。
それでも、顧客基盤の構成は変化した。伝統的なオフショア業務の中核をなしていた近隣ヨーロッパ諸国の顧客は、その資産を是正し、多くの場合これを本国に還流させ、又は本国の国内銀行やスイスの銀行の現地子会社に移した。その位置は、相当程度、新興市場、中東、中南米及びアジアの顧客によって占められた。これらの顧客がスイスに資産を保有する動機は、税よりもむしろ政治的リスクと分散にあった。同時に、最大手の銀行はアジアにおける資産運用・資産管理業務を拡充したが、2025年のCredit Suisseの有罪答弁が示すように、この展開自体もレガシーリスクと無縁ではなかった。
業界の構造は集約化した。スイス国立銀行（SNB）のデータに基づくAvenir Suisseの分析によれば、スイスの銀行の数は1987年の326行から2022年には149行に減少した。3 2024年末時点で、外国資本の金融機関を含むあらゆるカテゴリーの銀行230行がスイスで営業しており、これは1年前より6行少なかった。4 この減少には多くの原因があり、その中には利ざやへの圧力、規制及び技術のコストの上昇、並びに小規模金融機関の事業承継問題が含まれる。外国人顧客にとっての銀行秘密の終焉は、これらに直接的効果と間接的効果とを付け加えた。直接的効果は、未申告資産とそれが生み出していた手数料の消滅にあった。間接的効果は、米国のプログラム、内部調査、税務コンプライアンスの確認、並びに外国口座税務コンプライアンス法（FATCA）及び自動的情報交換が要求する報告システムのコストにあった。運用資産が数十億スイスフランのチューリッヒの小規模プライベートバンクにとって、これらのコストは独立を維持できなくするものとなり得た。
ビジネスモデルもそれに応じて変化した。秘密という優位性は、助言に対する需要に取って代わられた。顧客の本国の税法及び相続法の知識を必要とするクロスボーダーの資産計画は、チューリッヒの主要金融機関及びこれと協働する独立アドバイザーの中核的能力となった。銀行はターゲット市場を定め、その規制上及び税務上の規則を習得できる国に活動を限定した。多くの銀行は、特定の国の居住者にどの商品を提供してよいか、また顧客アドバイザーがどのように彼らと連絡を取ってよいかを定める国別のサービスモデルを策定した。顧客受入れ手続はより長く、より綿密なものとなり、税務コンプライアンスは新規の取引関係ごとの審査の一部を構成するようになった。これらの慣行はいまやあまりに身近なものとなっているため、それがいかに最近のものであるかを忘れがちである。
業務の変化とともに、同市の評判も変化した。数十年にわたり、第F部で論じる「チューリッヒの小鬼たち」というイメージは、金融上の手腕への称賛と秘密に対する疑念とを併せ持っていた。2009年以降、チューリッヒは、品質とコンプライアンスで競争する金融センターとして自らを示さなければならなくなった。そのイメージは完全には再構築されていない。新たなデータ流出やレガシー事案が生じるたびに、古い連想がよみがえるからである。ジュネーブとの比較は示唆に富む。ジュネーブでは、エルヴェ・ファルチャーニが持ち出したHSBCのデータとその後の「スイスリークス」の暴露が同市のプライベートバンキング界を直撃したのに対し、チューリッヒでは大手銀行が米国の事件の重圧を担った。2015年11月27日、ベリンツォーナの連邦刑事裁判所は、HSBCのジュネーブのプライベートバンクの顧客約10万6,000人のデータに関連して、加重的経済スパイの罪によりファルチャーニに欠席のまま禁錮5年を言い渡した。5 こうして両都市は、異なる出発点から類似した帰結に至ったのである。
注
- スイス銀行協会、“Banking Barometer 2025: Switzerland confirms its position as the world’s leading location for cross-border asset management”、https://www.swissbanking.ch/en/media-politics/news/banking-barometer-2025-switzerland-confirms-its-position-as-the-worlds-leading-location-for-cross-border-asset-management。 ↩
- スイス銀行協会、Banking Barometer 2025: Economic trends in the Swiss banking industry、https://www.swissbanking.ch/_Resources/Persistent/6/6/7/a/667ae8199cc6fed8ad857c5579e4d2e52a454b50/Banking-barometer_2025_EN.pdf。 ↩
- Avenir Suisse、“The figure: 177 banks”、https://www.avenir-suisse.ch/en/number/the-figure-177-banks/。これらの数字は外国資本の銀行を除いている。 ↩
- スイス銀行協会、Banking Barometer 2025（前掲注）。 ↩
- “Falciani lands five-year jail sentence”、swissinfo.ch、2015年11月27日、https://www.swissinfo.ch/eng/business/bank-whistleblower_falciani-lands-five-years-jail-sentence/41805356。 ↩
本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。