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比較：欧州連合と英国

欧州連合：BRRDと単一破綻処理メカニズム

スイスの制度は欧州連合（EU）および英国の破綻処理枠組みと並行して整備されたものであるため、両者との比較はスイスの制度の長所と特異性の双方を明らかにする。EUは2014年に銀行再建・破綻処理指令（BRRD）を採択した。指令2014/59/EUは、事業譲渡、ブリッジ金融機関、資産分離およびベイルインを含め、各国当局が利用できる破綻処理手段を調和させた。ユーロ圏については、規則（EU）第806/2014号が、中央当局である単一破綻処理委員会（SRB）を擁する単一破綻処理メカニズム（SRM）と、銀行の拠出により賄われる単一破綻処理基金を創設した。同メカニズムは2016年1月1日に完全に稼働した。同指令の下では、破綻処理基金が拠出を行う前に、株主および債権者が総負債の少なくとも8パーセントに相当する損失を負担しなければならない。基金自体は、保護対象預金の1パーセントに相当する約550億ユーロに達することが予定されていた。1

欧州の枠組みは、三つの点でスイスの枠組みと異なる。第一に、欧州の枠組みは、破綻処理当局に幅広い手段を与えるとともに、銀行が破綻しているか破綻するおそれがあり、民間による代替策が存在せず、かつ破綻処理が公益に適う場合には、常に破綻処理を適用することを当局に義務付ける指令に基づいている。スイスの枠組みは、そもそも再建手段を用いるか否かについて当局に裁量を残しており、当局は2023年3月にその裁量を行使した。第二に、欧州の制度は、破綻処理中の銀行に限定的な財政支援を提供できる共通の破綻処理基金を有している。スイスにはそのような基金がなく、2023年以降は、連邦保証を伴うスイス国立銀行（SNB）による公的流動性バックストップに依拠した。第三に、EUにおける損失吸収手段の要件、すなわちMRELとして知られる要件は、破綻処理当局が銀行ごとに決定する。スイスのゴーン・コンサーン要件は、固定された水準として命令に定められている。

欧州の経験は、いかなる破綻処理制度にも限界があることも示している。単一破綻処理メカニズムの下での最初の大規模な破綻処理は、2017年6月のBanco Popular Españolの破綻処理であり、このとき単一破綻処理委員会は同行を1ユーロでBanco Santanderに売却することを命じた。もっとも、批判者らは、同委員会が発足後数年間は準備不足であったこと、また欧州中央銀行（ECB）と同委員会との間の情報の流れが不十分であったことを指摘した。2 ユーロ圏の他の破綻銀行は国家支援を伴う各国の倒産手続の下で処理されたため、欧州の枠組みは選択的に適用されているとの批判を招いた。したがって、合併を優先するという2023年のスイスの決定には、欧州にも先例があったのである。3

英国：2009年銀行法、リングフェンシングおよび破綻処理可能性評価

英国は2009年銀行法によって銀行のための特別破綻処理制度を導入し、その後、欧州の指令に沿ってベイルイン手段を追加した。4 破綻処理当局であるイングランド銀行は、最大規模の銀行についてはベイルインを優先しており、2019年7月に健全性規制機構（PRA）とともに公表した破綻処理可能性評価枠組み（Resolvability Assessment Framework）を策定した。同枠組みは、各金融機関に対し、破綻処理のための十分な財務資源を有していること、および破綻処理において業務の継続性を維持できることを示すよう求めている。各金融機関はまた、そのガバナンスと準備が破綻処理の実行を支えるに足るものであることも示さなければならない。英国の主要8銀行についての最初の評価は2022年6月に完了し、その際、各金融機関はイングランド銀行と同時にそれぞれの開示を公表した。2024年8月には第2回の評価が続いた。5

英国はまた、スイスが2010年および2011年に退けた構造的措置、すなわちリテール銀行業務のリングフェンシングを採用した。2019年1月1日以降、中核的なリテール預金および小規模事業者預金が一定の基準額を超え、かつ重要な投資銀行業務を営む銀行は、その中核的リテール業務を、リングフェンスされた別個の事業体において保有しなければならない。基準額は当初250億英ポンドであったが、現在は350億英ポンドであり、移行期間中に約1兆2,000億英ポンドの中核預金がリングフェンス銀行に移された。6 スイスの緊急計画と英国のリングフェンスは、グループ内の他の部分で生じた損失から国内リテール銀行業務を保護するという同様の目的を追求している。英国の解決策は、分離を事前にかつ恒久的に課すものである。スイスの解決策は、必要な時に分離を実行するという銀行の計画に依拠し、スイス子会社の任意の設立によってこれを支えるものであった。Credit Suisseの事案では、スイス子会社は存在し、緊急計画も承認されていた。それにもかかわらず、第IX節で示したとおり、当局は、緊急計画と組み合わせた破産を、三つの選択肢のうち最後の手段として扱ったのである。

スイスの特異性

この比較は、スイスの制度がその手段において決して異例ではなかったことを示している。その特異性は、銀行の規模と自国経済の規模との比率にあった。金融安定理事会（FSB）は2024年、合併後のUBSのレバレッジ比率エクスポージャーがスイスの国内総生産（GDP）の約200パーセントに達しており、自国の法域との比較において、グローバルなシステム上重要な銀行（G-SIB）の中で最大であると指摘した。7 SNBは、2023年末について約179パーセントという数値を示した。8 EUも英国も、これに匹敵する集中には直面していない。ユーロ圏は、銀行破綻の費用を20の経済圏で分担することができる。英国の最大規模の銀行は、大規模ではあるものの、英国の経済産出高に対して同じ比率には達していない。したがって、スイスの制度はより少ない資源でより多くを成し遂げなければならず、このことが2011年のスイス・フィニッシュと、2024年以降に提案されているより厳格な要件の双方を説明するのである。

注

  1. European Commission, press release “Single Resolution Mechanism to come into effect for the Banking Union”, IP/15/6397, 2015年12月31日, https://ec.europa.eu/commission/presscorner/detail/en/ip_15_6397. ↩
  2. Peterson Institute for International Economics, “Mixed Reviews for the Single Resolution Board”, Realtime Economic Issues Watch, https://www.piie.com/blogs/realtime-economic-issues-watch/mixed-reviews-single-resolution-board。同記事は、同委員会の初期の数年間に関する欧州会計検査院の報告書を論じている。 ↩
  3. ECB Banking Supervision, Veneto BancaおよびBanca Popolare di Vicenzaに関する2017年6月23日付プレスリリース, https://www.bankingsupervision.europa.eu/press/pr/date/2017/html/ssm.pr170623.en.html。ECBは両行が破綻しているか破綻するおそれがあると宣言し、単一破綻処理委員会は破綻処理措置は正当化されないと結論付け、両行はイタリアの倒産法の下で清算され、その事業の一部は欧州委員会の国家補助承認の下でIntesa Sanpaoloに売却された。 ↩
  4. Banking Act 2009 (c. 1), Part 1 (“Special Resolution Regime”), https://www.legislation.gov.uk/ukpga/2009/1/part/1。同法第1条(3)は現在、安定化措置の一つとしてベイルインを掲げている。ベイルインによる安定化措置は、Financial Services (Banking Reform) Act 2013第17条によって追加された（https://www.legislation.gov.uk/ukpga/2013/33/section/17）。 ↩
  5. Bank of England, “Resolvability Assessment Framework”, https://www.bankofengland.co.uk/financial-stability/resolution/resolvability-assessment-framework. ↩
  6. Bank of England, “Ring-fencing”, https://www.bankofengland.co.uk/prudential-regulation/key-initiatives/ring-fencing. ↩
  7. FSB, Peer Review of Switzerland（前掲）, 3頁。 ↩
  8. SNB, Financial Stability Report 2024（前掲）, 22頁。 ↩

本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。

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