巨大災害リスク、気候とモデリング
大災害リスクこそ、再保険が不可欠となる領域である。大地震やハリケーンによる損害は、被災地域のすべての保険会社の資本を上回ることがあり、それを吸収できるのは、再保険会社のグローバルな分散と資本市場のみである。このようなリスクの価格設定は、1980年代以降根本的に変化した。20世紀の大半を通じて、再保険会社は判断によって調整した過去の損害実績に依拠していた。ハリケーン・アンドリューが、過去のデータは現代の保険価額の集中から生じうる損害を過小評価していることを示した後、業界は、ハザードの科学的モデル、脆弱性の工学的モデル及び保険条件の財務モデルを組み合わせた確率論的大災害モデルへと移行した。Swiss Re自身の沿革は、2005年のハリケーン・カトリーナが、業界のリスク吸収能力の見直しと災害モデリングの修正をもたらしたと記録している。1
大手再保険会社は、商業ベンダーのモデルと並んで独自の大災害モデルを開発している。これに必要な専門性により、チューリッヒは、気象学、地震学、水文学、構造工学、統計学及び保険数理学を組み合わせた専門職の中心地となった。地球科学及び土木工学の各学部並びにRisk Centerを擁するETHチューリッヒも、同じエコシステムの一部である。2025年のsigmaの分析が、雹、山火事及び洪水などの二次災害に保険損害額の過去最高の割合を帰したことは、モデル開発者にとって重要である。これらの災害は、ハリケーンや地震という古典的なピーク災害よりも局地的であり、モデル化が難しいからである。2
気候変動は、いくつかの点で再保険会社に影響を及ぼす。それは気象関連の危険の頻度及び深刻度を変化させ、過去のデータで較正されたモデルの不確実性を高め、特定の地域の長期的な付保可能性について疑問を提起する。Swiss Reは早くも1979年に生態系に関わる危険についての調査を公表し、以来、気候リスクを公開調査の主要テーマの一つとしてきた。監督当局もこれに続いた。自然関連の財務リスクに関するスイス金融市場監督機構（FINMA）の要件は、現在、保険会社の監督枠組みの一部となっている。前述の小規模再保険会社に対する軽減措置には、この主題に関するFINMA通達2026/1に基づく一定の義務の免除が明示的に含まれている。3
スイス自体が、社会が市場と国家の中間に位置する解決策であるプールを通じて自然災害の保険をいかに組織するかを例証している。二つの制度が併存している。チューリッヒ、ベルン、グラールス及びヴォーを含む19の州（カントン）では、公営の州立建物保険者が、火災及び自然災害に対する建物の保険について独占権を有している。残りの7州は、その頭文字から「GUSTAVO」州と呼ばれることが多く、建物保険を民間保険会社に委ねているが、これらの州は合わせても保険対象建物価額の総額の約17パーセントを占めるにすぎない。州立保険者は、州間再保険連合（Interkantonaler Rückversicherungsverband）を通じて相互に再保険を行っている。これは、本章の冒頭でその1910年の起源に触れた機関である。他方、民間保険会社は1936年以来、自然災害リスクを自然災害プール（Elementarschaden-Pool）にプールしている。これは任意の団体であり、民間市場の90パーセント超を代表する12の保険会社が、その市場シェアに比例して損害を分担している。洪水、暴風、雹、雪崩、雪圧、落石及び地すべりに対する補償は、保険監督令（AVO）第171条に基づき、建物及び家財に関するすべての火災保険契約に法律上含まれており、雪崩地帯のシャレーにも都市のアパートにも同一の統一料率が適用される。4
地震は依然として大きな空白である。民間の自然災害保険も、大半の州立建物保険者も、地震による損害を当然には填補しない。州立保険者は地震填補のためのスイス・プール（Schweizerischer Pool für Erdbebendeckung）を維持しており、同プールは1事象当たり最大20億フラン、年間最大40億フラン、1棟当たり最大10万フランを支払うことができるが、その支払は任意であり、不動産所有者に法的な請求権を与えるものではない。2024年12月13日、連邦参事会は、地震後の建物損害の修復費用の財源に関する議会への教書を採択した。これによれば、不動産所有者は重大な事象の後に費用を負担することになる。偶発債務（Eventualverpflichtung）として知られるこの提案は、地震が発生するまでは保険料不要となるものである。同提案は2026年9月時点でなお議会で審議中であった。この議論は再保険会社に直接関わる。不動産所有者が事後的に財源を負担する解決策は、再保険市場にほとんどリスクを移転しないのに対し、従来型の保険による解決策は地震再保険に対する相当の需要を生み、その一部はチューリッヒで付保されることになるからである。5
注
- Swiss Re, “The Swiss Re Journey”, https://www.swissre.com/about-us/history.html. ↩
- Swiss Re Institute, “Global natural catastrophe losses in 2025”, sigma 1/2026, https://www.swissre.com/institute/research/sigma-research/sigma-2026-01-natcat-2025-wildfire-storm-risk/global-natcat-losses-2025.html. ↩
- Swiss Re, “The Swiss Re Journey”, https://www.swissre.com/about-us/history.html. FINMA, “Relief for reinsurers”, https://www.finma.ch/en/supervision/insurers/small-insurers-regime-and-relief-for-insurers/relief-for-reinsurers/. ↩
- Reich, “Gebäudeversicherung und «negativ nachgeführte» Bundesverfassung”, AJP/PJA 9/2013, https://www.ius.uzh.ch/dam/jcr:00000000-5fa1-333b-ffff-ffffe67b56f6/Johannes_Reich_Gebaeudeversicherung_AJP_2013_1399ff.pdf. Schweizerischer Versicherungsverband (SVV), “Affordable natural perils insurance thanks to the ES pool”, https://www.svv.ch/en/insurance/property-and-casualty-insurance/natural-perils-insurance/affordable-natural-perils. ↩
- スイス連邦参事会, “Bundesrat verabschiedet Botschaft zur Finanzierung der Behebung von Gebäudeschäden bei Erdbeben”, プレスリリース, 2024年12月13日, https://www.admin.ch/gov/de/start/dokumentation/medienmitteilungen/bundesrat.msg-id-103567.html. VKG, “Erdbeben”, https://www.vkg.ch/de/versicherung/erdbeben. 同ページは、これらの提案及び2026年のポジション・ペーパーに言及している。 ↩
本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。