ベルン、チューリッヒと1907年6月20日の開業

分割された所在地

1897年の挫折の一因となった所在地の問題は、1905年に分割によって解決された。スイス歴史辞典（HLS）におけるTannerの表現は正確である。すなわち、銀行の法律上および行政上の所在地はベルンであり、最高執行機関である執行理事会の所在地はチューリッヒである。¹ Richliは、同じ解決策を、本店をベルンとチューリッヒの両都市に分割したものであり、これによって法律の成立が可能となったと説明している。

この分割の政治的理由を再構成することは容易である。ベルンは連邦の首都であり、連邦参事会と連邦行政の所在地であって、連邦自身の財政もそこで管理されていた。法律上の本拠を他の場所に置く中央銀行は、銀行がそれを監督する政治機関の近くにとどまることを望んだ1897年の連邦主義者とフランス語圏の反対派に対して、正当化することが困難であったであろう。他方、チューリッヒは、世紀の変わり目までに国内随一の商業・金融都市となっていた。同市には最大の証券取引所、Schweizerische Kreditanstaltその他の大銀行の本店、最も重要な短期金融市場、そしてベルンには比肩するもののない産業企業、保険会社および商社の集積があった。本書の先の各章で示したとおり、Alfred EscherのKreditanstalt、チューリッヒ証券取引所およびZürcher Kantonalbankは、中央銀行の割引操作および公開市場操作が効果を持つために必要な金融インフラストラクチャーを同市にもたらしていた。執行理事会は、手形が振り出され割り引かれる場所に置かれなければならなかったのである。

したがって、執行理事会のチューリッヒ所在は、経済的現実の承認であった。それはまた、新たな機関の性格についての表明でもあった。執行部が銀行家や商人の間で働く中央銀行は、短期金融市場、為替相場および銀行券の兌換性という観点から考えるであろう。金本位制への強いコミットメントと国家への資金供与に対する消極性を特徴とする同行の後の歴史は、部分的には、金融界とのこの近さを反映している。Harold Jamesは、同行が、相互に結び付いた世界の周縁にある小国の決済制度を合理化する手段として構想されたと指摘している。実際には、その小国の決済制度の中心はチューリッヒにあった。

建物は、若干の遅れを伴って憲法上の取決めに従った。ベルンでは、連邦議会議事堂に面した連邦広場（Bundesplatz）の本店が1912年1月20日に開設された。チューリッヒでは、本館が1922年に完成し、使用が開始された。² チューリッヒの建物は、両大戦間期に同市で最も著名な事務所の一つであったOtto PfisterとWerner Pfisterの兄弟が設計した。スイス国立銀行（SNB）自身が2022年にこの建物に関する単行本を刊行しており、そこでは、この建物は代表的な事務所建築であり、以来都市景観を特徴づけてきたスイス新古典主義の主要作品と表現されている。出版社の紹介文は、チューリッヒの建物がベルンの行政上の本店から10年遅れて完成したことに言及し、その建設をチューリッヒの金融ハブとしての台頭と関連付けている。³ その建築は、1920年代初頭におけるこの機関の自己像を表現している。すなわち、誇示を伴わない記念碑性、堅牢さ、通りに対して閉ざされていること、そして投機を連想させかねない装飾の欠如である。

開業と最初の執行理事会

スイス国立銀行は1907年6月20日に業務を開始した。最初の執行理事会は3名の構成員からなり、各人が一つの部局を率いていた。Heinrich Kundertは1907年から1915年まで第I部局を、Rodolphe de Hallerは第II部局を、August Burckhardtは第III部局を率いた。1915年にKundertが退任した後、Burckhardtは第I部局に移り、1924年までこれを率いた。Gottlieb Bachmannは1918年に理事会に加わり、1925年に第I部局を引き継ぎ、銀行理事会議長となる1939年までこれを率いた。1925年に加わったErnst Weberが、1939年に第I部局長として彼の後を継いだ。⁴ 第I部局長は執行理事会を主宰し、したがって同行の最高経営責任者であった。

36の発行者から単一の中央銀行への移行は、一夜にして起こったわけではない。Tannerの言葉によれば、SNBは、それまで36の「Zeddelbanken」が行使していた銀行券発行権を一元化した。旧発券銀行は銀行券を徐々に回収し、1910年までに銀行券事業の清算を完了した。⁵ その間、国立銀行はいわゆる暫定券を発行したが、これは以前の州立銀行券のデザインに基づくもので、すでに1,000フラン券を含んでいた。国立銀行のために特にデザインされた最初のシリーズは1911年に続き、Ferdinand HodlerとEugène Burnandによる図柄、その中にはHodlerの木こりが含まれていた。⁶ 銀行券の流通に関する最近の研究によれば、1913年までに約200万枚の50フラン券と140万枚の100フラン券が流通していたが、500フランおよび1,000フランの高額券は数万枚を数えるにすぎなかった。⁷ 日常の支払は依然として大部分が硬貨、とりわけラテン通貨同盟の5フラン銀貨によって行われていた。

独占、金および割引率

新たな銀行には明確に定められた法的枠組みがあった。同行は銀行券発行の独占権を有する一方、その銀行券を法定通貨の硬貨で兌換する義務を負い、流通銀行券の少なくとも40パーセントの金属準備を保有しなければならなかった。スイス歴史辞典は、1905年の連邦法が銀行券の金準備を40パーセントと定めたことを指摘し、この規則を、スイスが加盟し、その複本位制から事実上の金本位制への展開にスイスが追随したラテン通貨同盟の文脈に位置付けている。⁸ Richliは、1905年の法律が、同行に対し、ラテン通貨同盟のパリティで銀行券を金および銀に兌換することを求めていたと付け加えている。

この枠組みの中で、同行は三つの手段を有していた。第一に、為替手形を割り引き、担保に対して貸付を行うことができ、その際の割引率を設定した。第二に、スイスの有価証券を売買することができた。第三に、外国為替を取引することもでき、フランが強いときには外国手形や外貨残高を購入し、弱まったときにはそれらを売却した。スイス歴史辞典はまさにこれら三つの手段を記述し、同行が戦前の全期間を通じて法定最低額を上回る金属準備を保有していたことを指摘している。⁹ 外国為替という手段は、1907年以前の数十年間にわたりその通貨がフランス・フランに対して継続的にパリティを下回って取引されていた小規模開放経済にとって、特に重要であった。外国手形と金を保有し、必要に応じて割引率を引き上げることにより、国立銀行は、旧発券銀行のいずれもなし得なかった方法でフランを防衛することができるようになった。

国立銀行はまた、目立たないがチューリッヒ金融センターにとって重要な機能、すなわち国内決済制度の組織化も担った。その事務所と代理店、振替口座および清算の仕組みを通じて、同行は地域間の資金移動のコストを削減した。遠方の発行者の銀行券が割引価格で流通し、各銀行が突然の兌換に備えて準備を維持しなければならなかった旧制度の分断は終わりを告げた。チューリッヒ、バーゼルおよびジュネーブの大手商業銀行にとって、国立銀行は古典的な意味での最後の貸し手、すなわちストレス時に良質な担保と引換えに流動性を供給する源泉となった。この機能は開業からわずか7年足らずで初めて試されることとなり、しかもそれは1907年に誰もが予想したよりもはるかに厳しい試練であった。

注

1. Tanner, “Schweizerische Nationalbank (SNB)”（HLS）。ベルンの法律上・行政上の所在地およびチューリッヒの執行理事会の所在地について。https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/013747/2015-06-29/ ↩
2. スイス国立銀行, “The history of the SNB”, https://www.snb.ch/en/the-snb/organisation/history 同ページは、ベルンの連邦広場の本店の開設を1912年1月20日、チューリッヒの本館の完成と使用開始を1922年としている。 ↩
3. スイス国立銀行（編）, The Swiss National Bank in Zurich（Scheidegger & Spiess, 2022年）, 出版社の紹介文, https://www.scheidegger-spiess.ch/produkt/the-swiss-national-bank-in-zurich/256 同紹介文は、建築家としてOtto PfisterとWerner Pfisterの名を挙げ、この建物をスイス新古典主義の主要作品としている。 ↩
4. スイス国立銀行, “Short biographies”, https://www.snb.ch/en/the-snb/organisation/history/short-biographies 、および“Das Direktorium der Schweizerischen Nationalbank seit 1907”（概観）, https://www.snb.ch/dam/jcr:7a9b5312-c9fe-4cab-a2a6-de0c80f4196f/hist_bios_dm_overview.de.pdf これら二つの文書は、構成員の担当部局と在任年を示している。Adolf Jöhrの在任期間の日付については、両者の間にわずかな相違がある。 ↩
5. Tanner, “Schweizerische Nationalbank (SNB)”（HLS）, https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/013747/2015-06-29/ 、36の「Zeddelbanken」について；Püntener, “Notenbanken”（HLS）, https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/013746/ 、1910年までのそれらの銀行券事業の清算について。 ↩
6. swissinfo.ch, “Die Geschichte der Schweizer Banknoten”, 2016年4月6日, https://www.swissinfo.ch/ger/die-geschichte-der-schweizer-banknoten/42070664 1907年の暫定券、1,000フラン券、ならびにHodlerとBurnandの作品を用いた1911年シリーズについて。 ↩
7. Sven Gerhard, “Von Gold und Silber zum Papier – Der Banknotenumlauf in der Schweiz 1907 bis 1939”, geldscheine-online.com, 2024年9月17日, https://www.geldscheine-online.com/post/von-gold-und-silber-zum-papier-der-banknotenumlauf-in-der-schweiz-1907-bis-1939 1913年の数値は、50フラン券197万枚、100フラン券143万枚、500フラン券約3万4,000枚、1,000フラン券1万4,000枚である。 ↩
8. Martin Kloter, “Goldwährung”, in: HLS, 2007年1月4日版, https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/013742/2007-01-04/ 併せて参照：Richli, “Der Schweizer Franken und sein Wert”, 12頁, https://www.unilu.ch/fileadmin/universitaet/unileitung/dokumente/universitaetsreden/Unireden_26.pdf ↩
9. Historisches Lexikon der Schweiz, “Geld- und Währungspolitik”, 2010年8月26日版, https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/013748/2010-08-26/ 、1907年から1914年までの古典的金本位制に関する節。 ↩

本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。