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1907年以前の発券銀行

最初の発券銀行

1850年の貨幣法は硬貨を規律した。それとは別の問題である紙幣は、半世紀以上にわたり、さまざまな州立銀行および民間銀行の手に委ねられたままであった。スイス最初の銀行券は、1825年、予算不足に対処するためにDeposito-Cassa der Stadt Bernが500フランの額面で発行したものである。1 本来の意味での発券銀行は、1830年代の自由主義的な刷新期（レゲネラツィオン）に登場した。『スイス歴史事典』は、この制度を、多数の公的銀行および民間銀行が発券特権を有する分権的なものとして描いている。2 1910年に米国国家通貨委員会のために執筆したユリウス・ラントマンは、銀行券の発行を認められた最初のスイスの銀行として1834年設立のベルン州立銀行を挙げ、これに続くものとしてバンク・イン・チューリッヒ（1836年）、バンク・イン・ザンクト・ガレン（1837年）、バンク・イン・バーゼル（1844年）、ジュネーブのBanque du Commerce（1845年）およびBanque de Genève（1848年）を挙げている。3 1845年に設立されたヴォー州立銀行も、当初から銀行券を発行していた。4

バンク・イン・チューリッヒは1836年に設立され、1837年に営業を開始した。この年に最初のチューリッヒの銀行券が発行された。5 同行は、自由主義的な実業家と商人が、都市の拡大する交易が必要とする事業信用と支払手段を供給するために推進した割引銀行であった。6 その本店は後にツンフトハウス・ツア・マイゼンに置かれた。同行の歴史はほぼ70年に及んだ。1892年から頭取を務めたパウル・カール・エドゥアルト・フォン・オレリの下で、同行は1905年1月14日にスイス信用銀行（Schweizerische Kreditanstalt）と緊密な提携関係に入った。これは、同行が形式上は別個の会社として存続したものの、実質的には合併に等しかった。最終的な吸収は、1982年12月の合意によってようやく完了した。7

バンク・イン・チューリッヒの初期の歴史は、民間による銀行券発行の野心と困難の双方を示している。第III節で述べたとおり、同行の銀行券は当初ブラバント・ターラー建てで表示され、1841年には、ターラーまたはフランス・フランでの償還を可能にするために加刷された。1848年、同行はバンク・イン・バーゼルと銀行券の相互受入れに関する二者間協定を締結した。8 1856年には、スイスの銀行として初めて、銀行券の償還において金と銀を同等に扱った。これは、流通におけるフランスの金の事実上の優位への適応であった。1864年には、銀行券の相互受入れに関するバーゼルおよびザンクト・ガレンの銀行とのコンコルダート（協約）に加わった。これは1876年の全国的なコンコルダートの先駆となるものであった。9 50、100、500および1,000フランの額面により、これらの銀行券は卸売取引および銀行間決済の手段となり、他方、日常の少額の支払は引き続き硬貨で行われた。

成長と分散化（1850年～1880年）

1850年にスイスに存在した8の発券機関は、1879年までに36に増加した。10 ラントマンは、1870年の発券銀行を24行、1881年末までに36行としている。11 全期間を通じて、60を超える機関が自らの銀行券を発行した。12 この増加を主として推進したのは、1860年代以降に設立された州立銀行であった。州立銀行は、銀行券の発行を低コストの資金調達源とみなし、州の経済主権の証とも考えていた。第D部で論じる1870年のチューリッヒ州立銀行（Zürcher Kantonalbank）の設立も、この波に属する。

経済学者F. リッツマンは、Swiss Journal of Economics and Statisticsへの寄稿において、1876年までの時期を銀行券の自由競争の時期と特徴づけ、その前に1852年まで続いた通貨競争の時期があったとしている。同人の数値によれば、銀行券の流通総額は、1870年の1,900万フランから、1875年には7,700万フラン、1880年には9,300万フラン、1890年には1億5,200万フラン、1900年には2億1,700万フラン、1905年には2億3,300万フランへと増加し、同期間に金属準備は2,000万フランから1億1,700万フランに増加した。1875年以降、銀行券と準備の比率はおよそ2対1で安定した。13

発行者の多数性は実際上の問題を生み出した。ある銀行の銀行券は、他の銀行によって割引でしか受け入れられないか、まったく受け入れられなかった。銀行券は地域的に流通し、償還のためには発行者に戻さなければならなかった。さらに危機に際しては、公衆が銀行券を硬貨に換えようと殺到した。1870年の普仏戦争は、フランスの金の流入が止まり、スイスの銀行の銀行券が圧力にさらされたため、スイスに深刻な支払危機を引き起こした。14 銀行は協力によって問題に対処しようとした。1876年7月8日にコンコルダートが締結され、参加銀行は、互いの銀行券を受け入れ、満期の手形を取り立て、為替手形を現金化し、週次および月次の貸借対照表を交換することを約した。1878年7月1日までに32行中24行が参加したが、参加しなかった銀行がその実効性を損なった。15

1874年憲法から1881年銀行券法へ

1848年憲法は銀行券について何も定めていなかった。1874年5月29日の全面改正は、銀行券の発行および償還について立法する権限を連邦に与えたが、第39条は、連邦が銀行券発行の独占を設けることを明示的に禁止した。16 この禁止は、銀行券発行における州および民間の利益の強さを表すとともに、発行者間の競争のほうが国家独占よりも望ましいという広く共有された自由主義的確信を反映していた。最初の連邦銀行券法は1876年の国民投票で否決されたが、連邦参事会自身も、銀行券発行制度に根強い弊害があることを認めていた。17

民主派運動は、より急進的な変革を迫った。民主派に近いシャフハウゼン選出の国民議会議員ヴィルヘルム・ヨースは、議会動議が不成功に終わった後、国民発議を開始し、第39条を改正して連邦に銀行券発行の独占を与えることを提案した。当時の憲法は全面改正のための発議のみを定めていたため、この提案は全面改正に関する問いとして国民に付された。1880年10月31日の投票では、賛成はわずか31.8%であった。賛成多数となったのはドイツ語圏の五つの州のみであり、その筆頭は68.8%のグラールスであった。フランス語圏スイスはこの提案を圧倒的に否決し、ヴォー州の賛成はわずか1.7%であった。18 投票の言語的な分布は際立っている。ジュネーブとローザンヌによって銀行文化が形成された西部スイスは銀行券発行の自由を擁護し、他方、東部スイスの一部は中央集権化の用意ができていた。国内最大の商業銀行と重要な州立発券銀行の所在地であるチューリッヒでは、賛成多数とはならなかった。

その後、議会は1881年3月8日の銀行券の発行および償還に関する連邦法を採択した。19 ラントマンの分析によれば、同法は50万フランの最低資本を要求し、各銀行の銀行券発行額を払込資本の2倍までに制限し、流通銀行券の40%に相当する金属準備を正貨で保有することを求めた。残りの60%は、有価証券、州の保証または手形ポートフォリオで裏付けることができた。銀行は、連邦に1%の税を納付し（州はこれに追加の賦課を上乗せすることができた）、さらに連邦の検査に服し、定期的に貸借対照表を公表しなければならなかった。20 同法はまた、額面を50、100、500および1,000フランに統一し、すべての銀行券について統一的な様式と文言を定め、発券銀行を国家の監督の下に置いた。これにより、紙幣に対する公衆の信頼が強化された。21 その結果生まれた銀行券は、発行銀行の名称のみが異なるものであり、収集家の間ではコンコルダート紙幣または統一紙幣として知られている。

1881年法は、スイス史上最初の連邦による金融市場規制であった。同法は、今日なお銀行規制を特徴づける要素を初歩的な形で導入した。すなわち、最低資本、金属準備という形での流動性要件、資本に対する業務の制限、貸借対照表の公表による開示、そして連邦当局による監督である。今日同法を読む法律家は、その適用範囲が発券銀行に限られ、手段も粗削りであったとはいえ、そこに銀行法の資本・流動性規制およびバーゼル規制の祖先を認めるであろう。遵守状況を監督するため、1881年12月21日の政令に基づき連邦財務省内に設置された発券銀行特別検査局は、1934年になってようやく創設される連邦銀行監督の初期の形態であった。22

独占とスイス国立銀行への道

1881年法は論争に終止符を打たなかった。リッツマンは、同法の硬直的な発行枠、固定的な税および流動性規定が、銀行券の供給を非弾力的なものにしたと論じている。高い固定費を負担していた銀行には、季節的な需要にかかわらず発行額を許容上限に維持する誘因があった。1870年代および1880年代初頭のデフレの中で、銀行は困難な立場に置かれた。リッツマンの見解では、19世紀後半の問題は設計の拙い規制から生じたものであり、同人が国家の失敗（Staatsversagen）と呼ぶものの一例であった。23 リッツマンは、スイスの経験を発行者間の競争が過剰を生む傾向にあることの証拠と解釈したマンフレート・ネルトナーへの応答としてこれを執筆した。ネルトナーは後に、その主張を“Competition Necessarily Tends to Produce Excess: The Experience of Free Banking in Switzerland”という題で英語で公表した。24 こうして、19世紀スイスの銀行券発行制度は、フリーバンキングをめぐる国際的な学術論争における参照事例となり、チューリッヒとバーゼルの発券銀行はその主役の一角を占めることとなった。

同時代の人々は、より実際的な見方をとった。根強い通貨問題、1880年代および1890年代におけるフランの為替相場への圧力、そして最後の貸し手の不在により、分権的な制度は維持し難いものとみなされた。25 1891年10月18日、国民と州は連邦憲法の新たな第39条を採択し、銀行券発行の独占を連邦に移転した。26 この憲法条項は独占の行使方法を未決のままとしたため、純粋な国立銀行と民間の参加を伴う株式会社形態の銀行のいずれがこれを保有すべきかという問題が、その後14年間にわたって議論された。国有の中央銀行を設立する法律は、1897年2月28日の国民投票において、255,984票対195,764票で否決された。27

妥協は、1905年10月6日のスイス国立銀行に関する連邦法によってもたらされた。同法は、州、旧発券銀行および民間株主が参加する特別法上の株式会社を創設した。28 スイス国立銀行（SNB）は1907年6月20日に営業を開始し、当初は、旧発券銀行の意匠に基づき、スイス十字を含む赤いロゼットを付した暫定銀行券を発行した。29 残る36の発券銀行は、1910年までに銀行券業務を清算した。30 1848年の連邦的妥協は、新たな機関の組織にも再び現れた。その法律上および行政上の所在地はベルンに置かれ、他方、理事会の所在地はチューリッヒとされ、理事会は1922年にネオバロック様式の建物に移転した。31 国立銀行のその後の歴史は第F部で扱う。

注

  1. HLS, Olivier Frédéric Dubuis, “Banknoten”, http://www.hls-dhs-dss.ch/textes/d/D13750.php. ↩
  2. HLS, Peter Püntener, “Notenbanken”, http://www.hls-dhs-dss.ch/textes/d/D13746.php. ↩
  3. Julius Landmann, The Swiss Banking Law: Study and Criticism of the Swiss Legislation Respecting Banks of Issue, and Especially of the Federal Act of October 6, 1905, Concerning the Swiss National Bank (Washington: National Monetary Commission, 1910), 歴史的序論, 全文は https://fraser.stlouisfed.org/title/swiss-banking-law-667/fulltext. ↩
  4. HLS, Olivier Frédéric Dubuis, “Banknoten”, http://www.hls-dhs-dss.ch/textes/d/D13750.php. ↩
  5. MoneyMuseum Zürich, “Die Zürcher und ihr Geld”, https://www.moneymuseum.com/pdf/archiv/Die%20Zuercher%20und%20ihr%20Geld.pdf. 同資料は、最初のチューリッヒの銀行券が1837年に発行されたとしている。設立年については、HLS, Martin Körner, “Banken”, http://www.hls-dhs-dss.ch/textes/d/D14061.php も参照。 ↩
  6. HLS, Martin Körner and Youssef Cassis, “Banken”, 2006年8月17日版, https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/014061/2006-08-17/. 同記事は、刷新期における交易の拡大が支払手段と事業信用への需要を高めたこと、自由主義的・急進主義的な実業家と商人が各州における中央割引銀行の設立を求めて運動したこと、そしてこうした状況の中でバンク・イン・チューリッヒが1837年に設立されたことを述べている。 ↩
  7. Wikipedia (en), “Bank in Zürich”, https://en.wikipedia.org/wiki/Bank_in_Z%C3%BCrich. ↩
  8. Trafina Privatbank, “Basler Banknoten”, https://www.trafina.ch/aktuell/basler-banknoten. 同記事は、バンク・イン・バーゼルの最初の銀行券を1845年9月15日としている。 ↩
  9. Richter and Kunzmann, Die Banknoten der Schweiz, 序論の各章, https://www.numis-online.ch/download/Richter-Die-Banknoten-der-Schweiz-opt.pdf. ↩
  10. HLS, Peter Püntener, “Notenbanken”, http://www.hls-dhs-dss.ch/textes/d/D13746.php. ↩
  11. Landmann, The Swiss Banking Law (1910), https://fraser.stlouisfed.org/title/swiss-banking-law-667/fulltext. ↩
  12. HLS, Olivier Frédéric Dubuis, “Banknoten”, http://www.hls-dhs-dss.ch/textes/d/D13750.php. ↩
  13. F. Ritzmann, “Schweizerische Notenbanken im 19. Jahrhundert und Free Banking: Diskussionsbeitrag zu M. Neldner”, Swiss Journal of Economics and Statistics (1996, issue II), https://www.sjes.ch/papers/1996-II-4.pdf. リッツマンは、公法上の機関である州立銀行が銀行券の流通を支配していたと指摘している。 ↩
  14. HLS, Peter Püntener, “Notenbanken”, http://www.hls-dhs-dss.ch/textes/d/D13746.php. ↩
  15. Landmann, The Swiss Banking Law (1910), 1876年のコンコルダートに関する節, https://fraser.stlouisfed.org/title/swiss-banking-law-667/fulltext. ↩
  16. Swiss National Bank, “Chronicle of monetary events”, 1874年5月29日の項, https://www.snb.ch/en/the-snb/organisation/history/geld-und-waehrungspolitische-chronik. 独占の禁止については、Ritzmann, “Schweizerische Notenbanken im 19. Jahrhundert und Free Banking”, https://www.sjes.ch/papers/1996-II-4.pdf を参照。 ↩
  17. Christian Bolliger, “Abstimmung vom 31.10.1880: Nein zum Banknotenmonopol des Bundes”, in Wolf Linder, Christian Bolliger and Yvan Rielle (eds.), Handbuch der eidgenössischen Volksabstimmungen 1848–2007 (2010), オンライン版 https://swissvotes.ch/attachments/40b49fb48ecfa4bab5f3e5a1cb608ca8024d6309dc270332cbaa1848dd437be9. ↩
  18. Bolliger, “Abstimmung vom 31.10.1880”, https://swissvotes.ch/attachments/40b49fb48ecfa4bab5f3e5a1cb608ca8024d6309dc270332cbaa1848dd437be9. ↩
  19. Swiss National Bank, “Chronicle of monetary events”, 1881年3月8日の項, https://www.snb.ch/en/the-snb/organisation/history/geld-und-waehrungspolitische-chronik. ↩
  20. Landmann, The Swiss Banking Law (1910), 1881年3月8日の連邦法に関する節, https://fraser.stlouisfed.org/title/swiss-banking-law-667/fulltext. ↩
  21. HLS, Olivier Frédéric Dubuis, “Banknoten”, http://www.hls-dhs-dss.ch/textes/d/D13750.php. 統一的な銀行券の様式については、Trafina Privatbank, “Basler Banknoten”, https://www.trafina.ch/aktuell/basler-banknoten も参照。 ↩
  22. Landmann, The Swiss Banking Law (1910), 1881年3月8日の連邦法に関する節, https://fraser.stlouisfed.org/title/swiss-banking-law-667/fulltext. 同書は、1881年12月21日の政令により監督権限がスイス財務省に付与され、発券銀行のための特別検査委員会が設置されたと述べている。 ↩
  23. Ritzmann, “Schweizerische Notenbanken im 19. Jahrhundert und Free Banking”, https://www.sjes.ch/papers/1996-II-4.pdf. ↩
  24. Manfred Neldner, “Competition Necessarily Tends to Produce Excess: The Experience of Free Banking in Switzerland”, German Economic Review 4 (2003), no. 3, 389–408, DOI 10.1111/1468-0475.00086. 書誌情報はCrossrefの記録による。https://api.crossref.org/works?query.bibliographic=Competition+Necessarily+Tends+to+Produce+Excess+Free+Banking+Switzerland+Neldner. ↩
  25. HLS, Peter Püntener, “Notenbanken”, http://www.hls-dhs-dss.ch/textes/d/D13746.php. ↩
  26. Swiss National Bank, “Chronicle of monetary events”, 1891年10月18日の項, https://www.snb.ch/en/the-snb/organisation/history/geld-und-waehrungspolitische-chronik. ↩
  27. Wikipedia (en), “1897 Swiss referendums”, https://en.wikipedia.org/wiki/1897_Swiss_referendums. ↩
  28. Swiss National Bank, “Chronicle of monetary events”, 1905年10月6日の項, https://www.snb.ch/en/the-snb/organisation/history/geld-und-waehrungspolitische-chronik. 同法の妥協的性格については、Landmann, The Swiss Banking Law (1910), https://fraser.stlouisfed.org/title/swiss-banking-law-667/fulltext を参照。 ↩
  29. Swiss National Bank, “Chronicle of monetary events”, 1907年6月20日の項, https://www.snb.ch/en/the-snb/organisation/history/geld-und-waehrungspolitische-chronik. 暫定銀行券については、Swissinfo, “Die Geschichte der Schweizer Banknoten”, https://www.swissinfo.ch/ger/die-geschichte-der-schweizer-banknoten/42070664 を参照。 ↩
  30. HLS, Peter Püntener, “Notenbanken”, http://www.hls-dhs-dss.ch/textes/d/D13746.php. ↩
  31. Swiss National Bank, “The history of the SNB”, https://www.snb.ch/en/the-snb/organisation/history. 同ページは、チューリッヒの建物をプフィスター・ビルと呼んでいる。 ↩

本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。

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