オーストリアの個人顧客、私益財団（Privatstiftung）とウィーン・チューリッヒ枢軸

オーストリアの私益財団

家族の資産を世代を超えてどのように保有するかという問題に対し、オーストリアは独自の制度によって答えた。BGBl. Nr. 694/1993として公布された私益財団法（Privatstiftungsgesetz、PSG）は1993年9月1日に施行され、家族の扶養や事業グループの保有を含む私的な目的に資することのできる財団を創設した。PSG第1条によれば、私益財団とは、設立者が資産を拠出し、その利用、管理および運用が設立者の定めた適法な目的に資するようにした法人である。財団はオーストリアに本拠を置かなければならない。その当初資本は、PSG第4条により少なくとも70,000ユーロでなければならない。財団は、単なる付随的活動を超える商業活動を営むこと、商事組合の業務執行を引き受けること、または無限責任社員となることができない。¹

1993年の立法者の動機は、あからさまに競争的なものであった。オーストリアの企業家は数十年にわたり、持分や家族資産を保有するためにリヒテンシュタインの財団を利用してきた。そこでPSGは、魅力的な税務上の取扱いを伴う国内の代替手段を提供することにより、こうした仕組みを国内に呼び戻すことを意図して設計された。その反響は大きかった。オーストリア財団協会の報告によれば、現在約3,000の私益財団が存在し、そのうち約2,400が事業持分を保有しており、財団が所有する企業は350,000を超える雇用を確保している。同じ情報源によれば、オーストリアの上位100の家族企業の大多数およびATX指数の構成企業の半数以上が私益財団と結び付いており、他方、専ら公益目的を追求する財団は約200にすぎない。²

1990年代にPrivatstiftung（私益財団）を魅力的なものとした税務上の利点は、その後、財団拠出税の導入や、分配課税および中間課税の変更を含む一連の改正によって縮小された。³ チューリッヒにとって、この展開は二つの帰結をもたらしている。財団が当初の目的を果たし終えた、あるいは受益者が現在スイスに居住しているオーストリアの家族は、再編について助言を求める。また、スイスの銀行や受託者は、オーストリアの財団のポートフォリオ資産の保有または運用をしばしば依頼される。こうした事案における法的分析は、オーストリアの財団法とスイスの税法とを組み合わせるものであり、家族がチューリッヒに移住している場合には、第G編で論じた居住、支出課税（一括課税）および相続計画の問題も加わる。

スイスの家族財団との比較は、なぜそもそもオーストリアの制度が創設されなければならなかったのかを示している。スイス民法典（CC）第335条は、家族構成員の教育、持参金および扶助といった限定的な目的についてのみ家族財団を認めており、連邦最高裁判所は、家族の一般的な生計を単に賄うにすぎないいわゆる扶養財団を承認することを長らく拒んできた。そのためスイスは、自国の顧客に対し、オーストリア型やリヒテンシュタイン型の柔軟な国内の器を提供したことが一度もない。この禁止を緩和すべきかという問題はスイス議会で繰り返し議論されており、本書第G編では、スイス信託の提案とあわせてこの議論の現状を検討する。DACHの顧客にとっての実務上の帰結は、チューリッヒの助言者が外国の器、とりわけリヒテンシュタインの財団を日常的に扱い、他方で銀行口座とポートフォリオ運用はチューリッヒにとどまるということである。

スイスにおけるオーストリアの銀行とオーストリアにおけるスイスの銀行

両国間の銀行関係は非対称である。オーストリアの銀行のスイスにおける存在感は控えめで、国の東部に集中している。他方、スイスとリヒテンシュタインの銀行は、ザルツブルクとウィーンにプライベートバンキング事業を築いてきた。前者の最も明確な例は、フォアアールベルク州の州立銀行であるHypo Vorarlberg Bankであり、同行は1997年以来ザンクト・ガレンで支店を運営している。この支店は、収益不動産向けの不動産融資、中小企業向けの銀行業務およびプライベートバンキングに注力している。同支店は自らを、スイスの銀行の伝統とオーストリアのサービス品質の組み合わせとして紹介している。⁴ チューリッヒではなくザンクト・ガレンが選ばれたことは、第X節で論じたボーデン湖地域の論理を反映している。すなわち、同支店はライン川両岸の地域的な顧客層にサービスを提供し、ブレゲンツの本店との近接性に依拠しているのである。

1990年代以降、中・東欧を戦略上の重点としてきたオーストリアの大手銀行グループは、同地域における自らの比重に匹敵するようなプライベートバンキングの拠点をチューリッヒに築いていない。より興味深い動きは逆方向に生じた。スイスとリヒテンシュタインの銀行は、オーストリアで免許を受けた銀行が欧州パスポートの恩恵を受けることから、オーストリアの子会社を欧州連合（EU）への入口として利用した。Zürcher Kantonalbankは、ザルツブルクとウィーンに拠点を有するそのような子会社ZKB Österreichを維持していたが、戦略的見直しの一環として、2024年7月2日にLiechtensteinische Landesbankへの売却を発表した。約31億ユーロを運用し、約120人の従業員を擁していたこの子会社は、取引後にLLB (Österreich)と合併することとされた。⁵

ZKBの取引は構造的な変化をとらえている。チューリッヒの銀行にとって、オーストリアの子会社は、EUの規則の下でドイツとオーストリアの顧客へのアクセスを提供する限りにおいて魅力的であった。子会社が資本コストを賄うには小さすぎるままであったとき、統合の論理が優位に立った。当然の買い手は、すでに欧州経済領域（EEA）の市場アクセスとスイスフランに関する専門性とを兼ね備えていたリヒテンシュタインの銀行であった。LLBはその後、自らをオーストリアにおけるプライベートバンキングの主要な提供者として、また投資信託運用事業を通じてオーストリアの投資信託市場における有力な担い手として紹介している。⁶ こうして、スイスフラン建ての資産運用に関するオーストリアの市場は、今日主として三つの経路を通じてサービスを受けている。すなわち、チューリッヒとザンクト・ガレンからの越境サービス、リヒテンシュタインの銀行のオーストリア子会社、そしてオーストリアのプライベートバンク自体である。

ウィーンとチューリッヒ

ウィーンとチューリッヒは、両都市が数十年の間隔で証券取引所と大銀行を発展させた19世紀以来、比較されてきた。この比較が長くウィーンに有利であったことはまれである。1931年5月のCreditanstaltの破綻、1918年以降のハプスブルクの後背地の喪失、1938年の併合、そして1955年までのソ連によるオーストリア東部の占領は、まさにチューリッヒがその地位を固めつつあった時期に、ウィーンの金融センターの発展を中断させた。1989年以降、ウィーンは中・東欧への金融の玄関口として自らを再生させ、その銀行は同地域で最大級の貸し手となった。2000年代に多額の利益を生み、2008年以降に多額の損失をもたらしたこの戦略は、ウィーンにチューリッヒとはまったく異なる特色を与えた。

こうして生まれた分業は、それぞれの強みに見て取ることができる。ウィーンは、中・東欧における法人向けおよび個人向けの銀行業務、オーストリアおよび地域の発行体のための資本市場、そして同様の地域的志向を持つ大規模な保険セクターに特化している。チューリッヒは、越境的な資産運用・資産管理、グローバルな資産運用、再保険およびコモディティの貿易金融に特化するとともに、スイス最大の取引所を擁している。オーストリアの富裕な家族にとっての実務上の帰結は、彼ら自身の分業である。すなわち、事業会社と多くの場合Privatstiftungはオーストリアにとどまり、他方で流動資産の相当部分はスイスまたはリヒテンシュタインで運用される。このパターンが銀行秘密の終焉後も存続しているのは、それが現在、法域リスクと通貨の分散という、正当かつ公然と申告された目的に基づいているからである。

ジュネーブは有益な比較対象を提供する。ジュネーブの銀行は、チューリッヒのドイツおよびオーストリアの顧客層と同様の方法でフランス、イタリアおよびスペインの顧客を開拓し、2009年以降に同様の移行に直面した。違いは、ジュネーブにはリヒテンシュタインに相当する存在がないという点にある。チューリッヒとドイツ語圏市場との関係には常にこの第三者が含まれていた。この第三者は、スイス法が提供しない仕組みを提供し、1995年以降は、スイスの金融機関が享受していない市場アクセスを提供してきた。そこで以下の各節では、ライン川上流のこの侯国に目を向ける。

注

1. Privatstiftungsgesetz (PSG), BGBl. Nr. 694/1993、連邦法情報システム（Rechtsinformationssystem des Bundes、RIS）における現行版、https://www.ris.bka.gv.at/GeltendeFassung.wxe?Abfrage=Bundesnormen&Gesetzesnummer=10003154。 ↩
2. Österreichischer Stiftungsverband、ウェブサイト、https://www.stiftungsverband.at/。同協会は1996年にVerband österreichischer Privatstiftungenとして設立された。 ↩
3. 財団拠出税法（Stiftungseingangssteuergesetz、StiftEG）は2008年贈与届出法（Schenkungsmeldegesetz 2008）第8条により制定され、2008年7月31日より後の拠出に適用される。政府法案549 d.B. (XXIII. GP)、https://www.parlament.gv.at/dokument/XXIII/I/549/fname_108765.pdf。 ↩
4. Hypo Vorarlberg St. Gallen、ウェブサイト、https://www.hypobank.ch/。同支店の所在地はBankgasse 1, 9004 St. Gallenである。 ↩
5. swissinfo.ch, “ZKB verkauft österreichische Tochtergesellschaft an LLB”、2024年7月2日、https://www.swissinfo.ch/ger/zkb-verkauft-%C3%B6sterreichische-tochtergesellschaft-an-llb/82446740。購入価格は開示されなかった。 ↩
6. Liechtensteinische Landesbank, “Geschichte”、https://llb.li/de/die-llb/ueber-uns/unsere-werte/geschichte。同ページは、オーストリアでの買収と、2024年以降のミュンヘン、フランクフルトおよびデュッセルドルフにおけるドイツ事務所の開設について記載している。 ↩

本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。