トレーダーが借入れを行う理由
コモディティトレーダーは、販売する商品を購入するために資金を必要とする。売主に代金を支払う時点から買主から代金を受け取る時点までには数週間から数か月かかることがあり、その間、トレーダーはカーゴの価値を賄わなければならない。関係する金額は大きい。大型タンカーの原油カーゴは1億ドルを超える価値を有しうるため、そのようなカーゴを同時に数十隻扱うトレーダーは、数十億ドル規模の資金を必要とする。自己資本だけで事業を賄えるトレーダーは存在しない。したがって、取引は銀行その他の貸手に依存しており、そのため資金の調達可能性とコストは、トレーダー間の競争における最も重要な要素の一つとなっている。1
取引の金融には、通常の企業向け融資とは異なる特徴がある。すなわち、直接または間接に、コモディティそれ自体とその売却による債権によって担保されているという点である。貸手は特定の取引または取引のプールに融資し、商品とその売却代金に担保を設定し、買主が支払った時点で返済を受ける。貿易金融のこの自己清算的性格は、売上高に比して貸借対照表の薄いトレーダーに対して銀行が多額の融資を行う理由を説明する。それはまた、商品を表章する書類、とりわけ船荷証券、倉荷証券および検査証明書がなぜそれほど重要であるのか、そしてそれらを改ざんする詐欺がなぜそれほど重大であるのかをも説明する。
注
- Craig Pirrong, The Economics of Commodity Trading Firms, 要約版ホワイトペーパー（Trafigura, 2015年）, 14頁, trafigura.com：企業は、主として短期借入れと無担保のシンジケート与信枠を通じて、その活動の資金調達に「rely extensively on bank borrowings」している。スイスを拠点とする商社のコモディティ貿易金融の75パーセントを5行が提供していると報告されている。Public Eye, "The Intricacies of Commodities Trade Finance", 2020年9月, publiceye.ch, 5頁：スイスの主要商社5社は、2013年から2019年までの間に合計3,638億米ドルを借り入れた。ジュネーブ編パートHも参照。 ↩
本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。