証券でないトークン

分散型台帳技術に関する法律（DLT法）は、ペイメント・トークンその他の発行者に対する権利を表章しないトークンの私法上の地位を規律しなかった。ビットコインは、何人に対する債権でもなく、台帳ベース証券でもない。スイス法は、これを民法（CC）にいう所有の対象となりうる物とは分類していない。その法的性質は、学説上なお議論されている。通説は、これを、保有者が秘密鍵を通じて事実上の支配を有し、私法および刑法の一般規定によって保護される事実上の財産として扱っている。¹ それでも同法は、実務上こうしたトークンの保有者の地位を改善した。債務取立・破産法（SchKG）第242a条は、台帳ベース証券でないものを含むすべての暗号ベース資産に適用され、したがってカストディアンが保有するペイメント・トークンの保有者を、カストディアンの破産において保護する。刑事手続においては、暗号資産は財産として押収されており、連邦最高裁判所はその早期換価に相応の注意の要件を課している。² したがって私法上の空白はそれほど差し迫ったものではなくなったが、倒産以外の場面におけるトークンの所有をめぐる紛争においては、なお意味を持っている。

注

1. 連邦参事会, "Rechtliche Grundlagen für Distributed Ledger-Technologie und Blockchain in der Schweiz", 2018年12月14日付報告書, 9頁, newsd.admin.ch：おそらく通説によれば、こうしたトークンは純粋に事実上の無形の財産であり、その移転について民法は何らの要件も定めていない。 ↩
2. watson.ch, "«Hodl!» Staat darf beschlagnahmte Bitcoin nicht vorschnell verkaufen", 2021年11月18日：2021年10月18日付連邦最高裁判所判決1B_59/2021（チューリッヒ検察庁のマネーロンダリング捜査において押収された暗号資産は、相応の注意と専門性をもってのみ早期に換価することができる）。 ↩

本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。