実物資産のトークン化
イニシャル・コイン・オファリング（ICO）ブームは、プロジェクトが自らの開発資金を調達するために発行するトークンに関わるものであった。業界のその後の段階は、既存資産のトークン化へと向かった。株式、債券、ファンド持分、不動産、美術品およびコモディティはブロックチェーン上のトークンによって表章することができ、それにより、より迅速かつ低コストで移転し決済することが可能となる。DLT法は、分散型台帳上にのみ存在し、それを通じて移転される権利である台帳ベースの有価証券を導入することにより、スイスにおけるその法的基盤を創設した。1 ツークとチューリッヒのいくつかの企業が発行したトークン化株式と並んで、その取引のためのプラットフォームも設立されてきた。スイスの証券取引所グループであるSIXは、2021年に、デジタル証券の発行、取引および決済のためのSIX Digital Exchangeを開設した。2 これまでの取引量は伝統的な市場と比べれば控えめであるが、インフラは存在している。ツークにとって、実物資産のトークン化は、暗号資産クラスターと同州（カントン）の他の経済部門とを結ぶ回路を開くものである。コモディティ取引業者は原則としてトークン化された倉荷証券を用いることができ、持株会社も同様に株主名簿をブロックチェーン上で管理することができる。ただし、いずれの応用もおおむね試行段階にとどまっている。
注
- スイス債務法（OR）第973d条第1項：台帳ベースの有価証券（Registerwertrecht）とは、有価証券台帳に記録された権利であって、当該台帳を通じてのみ行使し他人に移転することができるものをいう。2020年9月25日の分散型台帳技術の発展への連邦法の適合に関する連邦法（AS 2021 33）により導入され、2021年2月1日から施行。条文はswissrights.chに掲載されたものによる。 ↩
- スイス金融市場監督機構（FINMA）, プレスリリース "FINMA issues first-ever approval for a stock exchange and a central securities depository for the trading of tokens", 2021年9月10日, finma.ch：SIX Digital Exchange AGが中央証券預託機関として、SDX Trading AGが証券取引所として、金融市場インフラ法（FMIA）に基づき免許を受けた。 ↩
本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。