英国と米国

英国は段階的にその暗号資産制度を構築してきた。2020年以降、暗号資産サービス提供者は、マネーロンダリング防止の目的で金融行為規制機構（FCA）への登録を要することとなった。2023年以降、リテール顧客に対する暗号資産のマーケティングは金融プロモーション制度の対象となっている。政府は2025年4月に、金融サービス・市場法（FSMA）に基づく暗号資産活動の包括的な制度に関する法案を公表し、2025年12月にこれを議会に提出した。FCAによれば、新制度は2027年10月25日から適用される予定である。¹ イングランドの裁判所は、暗号資産を財産として承認し、氏名不詳者に対する凍結命令を付与した判決を通じて、暗号資産の私法を発展させてきた。議会は、デジタル資産が財産権の客体となりうることを確認する法律を採択した。²

米国では、2025年に規制のアプローチが大きく転換した。米国証券取引委員会（SEC）は、有価証券の無登録募集を理由に多くの暗号資産企業に対して執行手続を進めていた。政権交代後、SECはこれらの手続のいくつかを取り下げ、暗号資産の枠組みの策定に着手した。連邦議会は2025年7月に決済用ステーブルコインに関する法律を採択し、暗号資産市場の構造に関するさらなる立法が議論されていた。³ 米国の転換は、スイスの暗号資産業界にとっての競争を激化させた。規制リスクを理由にこれまで米国を避けていたプロジェクトが、今では米国を実現可能な拠点と考えるようになったからである。

注

1. FCA, "Cryptoassets", fca.org.uk/firms/cryptoassets：FCAは2020年1月以降、暗号資産事業者のマネーロンダリング防止上の監督者であり、適格暗号資産は2023年10月8日以降金融プロモーション制度の対象となっており、新制度は2027年10月25日から適用される。HM Treasury, "Regulatory regime for cryptoassets (regulated activities): draft SI and policy note", 2025年4月29日, gov.uk：Financial Services and Markets Act 2000 (Regulated Activities and Miscellaneous Provisions) (Cryptoassets) Order 2025の案、2025年12月15日に議会に提出。 ↩
2. AA v Persons Unknown [2019] EWHC 3556 (Comm), Bryan J, 2019年12月13日（bailii.org）。Herbert Smith Freehills, "High Court grants proprietary injunction against Bitcoin exchange holding proceeds of ransomware attack", 2020年2月3日, hsfkramer.comによる要約：暗号資産はイングランド法上の財産である。氏名不詳者および取引所に対する財産的差止命令が付与された。Property (Digital Assets etc) Act 2025 (c. 29), 2025年12月2日国王裁可, legislation.gov.uk。 ↩
3. SECプレスリリース2025-30, 2025年1月21日（Hester Peirce委員の下でのCrypto Task Force）および2025-47, 2025年2月27日（Coinbaseに対する民事執行措置の取下げ）, sec.gov。The White House, GENIUS Actの署名に関するファクトシート, 2025年7月18日, whitehouse.gov。CLARITY Actに関する下院の採決は個別には確認していない。 ↩

本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。