スイスフランとコスト構造

スイスフランの強さは、スイス経済の恒常的な特徴である。数十年にわたりユーロと米ドルに対して上昇してきたフランは、危機の際の安全資産として機能している。給与、賃料およびサービスはフランで支払われるため、フラン高はスイスの輸出品を割高にし、国際企業にとってのスイス拠点の費用を増大させる。¹コモディティ取引業者のように収入が米ドル建てであるツークの企業にとって、フラン高は、ドバイやシンガポールの競合他社と比べてスイスでの事業の費用を押し上げる。企業は、スイスでの事業を簡素に保ち、労働集約的な機能を他所に置くことで適応してきた。ツークの本社は経営、取引および財務といった高付加価値の機能を担い、オペレーション、物流およびバックオフィス機能は費用の低い国に置かれている。こうしてフラン高は、本社と専門機能の拠点としてのツークの性格を強める一方で、州内の雇用の伸びを抑制している。住宅とインフラへの圧力を考えれば、これは必ずしも不利益ではない。

注

1. Wikipedia, "Swiss franc"：スイス国立銀行（SNB）による1ユーロ＝1.20スイスフランの最低為替レートは2011年9月6日から2015年1月15日まで適用され、2014年12月にマイナス金利が導入された。2025年には米ドルに対してさらに12.7パーセント上昇した。SNB, 2022年9月22日の金融政策評価, snb.ch（プラスの政策金利への復帰）。 ↩

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