初期の法的環境
2014年と2015年にツークに来た企業家たちは、暗号資産およびデジタル資産を扱う法律を何ら見出さなかったが、その不存在自体が魅力であった。スイスの私法は一般原則に基づいており、スイスの法律家はそこから推論することに慣れていた。そしてこれらの原則は、立法を待たずに新たな現象に適用することができる。トークンは、債権として、参加権として、あるいは法的内容を何ら持たない単なる事実上の価値として分析することができた。ブロックチェーン上の移転は、債権譲渡に関する一般規定の下で、あるいは事実行為として分析することができた。いずれの分析も確実ではなかったが、いずれも利用可能であり、法律家はプロジェクトが依拠しうる意見を述べることができた。
公法も同様に開かれていた。連邦の金融市場法は活動に対して適用されるため、問題は、ある暗号資産活動が規制対象の類型のいずれかに該当するかどうかであった。1997年のマネーロンダリング防止法（AMLA）は、他人に属する資産を受け入れもしくは保有し、またはその移転を助ける金融仲介業者を対象としていた。スイス金融市場監督機構（FINMA）は2014年に、ビットコインの業としての交換と取引プラットフォームの運営が同法の対象となることを示していた。1 連邦参事会は2014年6月に仮想通貨に関する報告書を公表し、現段階では特別立法の必要はないと結論づけていた。2 したがって、預金を受け入れず、取引所を運営せず、他人のために資産を運用することなくトークンを発行するプロジェクトにとって、規制上の状況は比較的有利であった。
税法も同じ傾向をたどった。州（カントン）の税務当局は、財産税の目的上ビットコインを外国通貨として扱い、評価のための年末レートを公表した。スイスでは私的な動産に係るキャピタルゲインは非課税であり、このことは暗号資産およびデジタル資産を私的に保有する個人にとって同国を魅力的なものにした。会社および財団によるトークン発行の取扱いは、連邦税務局が2019年にワーキングペーパーを公表するまで未解決のままであった。これについては第III章で検討する。3
注
- Die Volkswirtschaft, "Bitcoin: Virtuelle Währung mit Chancen und Risiken", 2014年9月, dievolkswirtschaft.ch/de/2014/09/sansonetti-3/：ビットコインの業としての売買は、利用者間で資金を移転する取引プラットフォームと同様に、マネーロンダリング防止法の対象となる。2014年6月25日の連邦参事会報告書とともに公表されたFINMAの文書に言及している。2014年のFINMAファクトシートそのものは入手していない。 ↩
- 連邦参事会, "Bericht des Bundesrates zu virtuellen Währungen in Beantwortung der Postulate Schwaab (13.3687) und Weibel (13.4070)", 2014年6月25日, news.admin.ch。要約は "Das Wesentliche aus dem Bericht des Bundesrates zu virtuellen Währungen", eskommtdaraufan.com, 2014年7月11日：仮想通貨は法的空白の中で機能しているわけではない周辺的な現象であり、したがって現時点で立法の必要はない。 ↩
- 連邦税務局（ESTV）, Arbeitspapier "Kryptowährungen und Initial Coin/Token Offerings (ICOs/ITOs) als Gegenstand der Vermögens-, Einkommens- und Gewinnsteuer, der Verrechnungssteuer und der Stempelabgaben", 原版2019年8月27日、2021年12月14日およびその後に更新（estv.admin.chのページ "Kryptowährungen – Besteuerung" に2022年8月3日の現行版が掲載）。投資家および発行者についての決済トークン、資産トークンおよびユーティリティ・トークンの税務上の取扱いを定める。 ↩
本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。