FINMAの実務の手段
スイス金融市場監督機構（FINMA）の実務は、法律ではないが市場を形づくる手段に依拠している。Aufsichtsmitteilungenと呼ばれるそのガイダンスは、FINMAが特定の分野で法律をどのように適用するかを説明するものである。その通達は監督対象機関に対する詳細な要件を定め、その処分は個別の事案を決定する。ICOガイドラインに基づくトークン・プロジェクトからの照会に対するFINMAの回答は、個別の確実性を与える。1 暗号資産業界は、これらの手段に大きく依拠してきた。ICOガイドライン、トラベルルール、ステーキング・ガイダンスおよびステーブルコイン・ガイダンスは、いずれも立法なしにFINMAによって発出されたものである。
この依拠には利点と欠点がある。FINMAは立法者よりも迅速に対応し、新たな動向に実務を適合させることができる。しかし、そのガイダンスは裁判所を拘束せず、議会の手続なしに変更されうる。そのノーアクション・レターは、それを受けたプロジェクトのみを、しかも当該プロジェクトが提示した事実に基づく限りでのみ保護する。業界は、枠組みにより大きな安定性を与えるため、より多くの立法を求めてきた。金融機関法（FinIA）の改正は、FINMAの実務の一部に法律上の根拠を与えることになる。
注
- FINMA, "FINMA guidance", finma.ch：ガイダンスは、命令や通達とは異なり、監督手段ではなく、法的効果を有しない。FINMA, プレスリリース "FINMA publishes ICO guidelines", 2018年2月16日, finma.ch：ICO主催者からFinTech Deskへの照会。 ↩
本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。