取引の書類
コモディティ金融の基礎となる書類は、その完全性が貸手の担保の安全性を決定するため、より詳しく検討するに値する。商品が船舶に積み込まれた際に運送人が発行する船荷証券には、三つの機能がある。すなわち、商品の受取証であり、運送契約の証拠であり、そして権原証券であって、その所持人は荷揚港において商品の引渡しを受ける権利を有する。船荷証券の原本を保有し、またはその指図式で裏書を受けた貸手は、商品が海上にある間、商品を支配する。船荷証券を3通の原本一組で発行し、そのいずれによっても引渡しを受けることができるという慣行は、貸手が全通の提出を求めることで管理しなければならないリスクを生む。1
石油取引では、船舶が海上にある間にカーゴが何度も転売されることが多く、そのため船舶の到着前に船荷証券が最終買主に届かない。この場合、商品は補償状と引換えに引き渡される。補償状において、売主は、船荷証券原本の呈示なしに引き渡したことから生じる損失について運送人を補償することを約束する。この慣行は効率的ではあるが、船荷証券を担保として依拠する貸手の地位を弱め、いくつかの詐欺において悪用されてきた。商品の数量と品質を確認する検査証明書や、倉庫における商品の保管を確認する倉荷証券も同様に重要であり、同様に偽造に対して脆弱である。
貿易書類の電子化は、これらのリスクを低減することを約束する。安全なプラットフォームを通じて発行・移転される電子船荷証券は、書類の複製を防ぎ、その移転を追跡可能にする。2017年に採択された国連国際商取引法委員会（UNCITRAL）の電子的移転可能記録に関するモデル法は、このような書類の法的承認の枠組みを提供している。英国は、2023年電子貿易書類法によってこれらに法的効力を与えた。2 権原証券に関する規定が紙の書類を前提としているスイス法については、適応の必要性が議論の対象となってきた。2021年の分散型台帳技術に関する立法は、モデルとなりうる台帳ベースの有価証券の類型を創設した。3 コモディティ取引の中心地であると同時に暗号資産およびデジタル資産産業の中心地でもある州にとって、両者の融合は自然なイノベーションの分野である。
注
- Wikipedia, "Bill of lading", en.wikipedia.org（2026年9月閲覧）：船荷証券は、積み込まれた商品の受取証であり、運送契約の条件を含みまたは証明し、商品に対する権原証券として機能する。Roy Becker, "Presenting a Full Set of Ocean Bills of Lading Under a Letter of Credit", 2017年8月7日, shippingsolutionssoftware.com：船荷証券は通常一組で発行される（「Three Bills of Lading all of this tenor and date, one of which being accomplished the others to stand void」）。運送人は、原本の最初の所持人に商品を引き渡す。銀行は、自らの知らないうちにいずれかの原本が商品の請求に用いられることのないよう、全通を要求する。 ↩
- UNCITRAL, "UNCITRAL Model Law on Electronic Transferable Records (2017)", uncitral.un.org：採択日は2017年7月13日。Electronic Trade Documents Act 2023 (2023 c. 38), legislation.gov.uk：2023年7月20日に国王の裁可。第8条第2項により、成立の2か月後である2023年9月20日に施行された。 ↩
- スイス債務法（OR）第973d条（SR 220）, swissrights.ch：台帳ベースの有価証券（Registerwertrechte）。分散型電子台帳技術の発展への連邦法の適応に関する2020年9月25日の連邦法により挿入され、2021年2月1日から施行されている（AS 2021 33）。パートHで扱う。 ↩
本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。