DLT取引施設
同法の第三の分野は市場インフラであり、同法は金融市場インフラ法（FMIA）において新たな類型の金融市場インフラ、すなわち分散型台帳技術（DLT）取引施設を創設した。これは、DLT証券の多角的取引のために商業的に運営される機関であり、複数の参加者間における注文の同時的な交換と、裁量の余地のない規則に従った契約の締結を目的とする。1 伝統的な取引施設が規制を受けた仲介業者のみを参加者として認めるのに対し、DLT取引施設は私人を参加者として認めることができる。DLT取引施設はまた、DLT証券の中央保管、清算および決済を提供することもできるが、これらの機能は伝統的な制度においては別個のインフラが担っている。
したがって、DLT取引施設の認可により、一つの事業体が取引、カストディおよび決済を組み合わせることが可能となる。この組み合わせは、顧客のために三つの機能すべてを担う暗号資産取引所の構造に対応している。同法は、これに伴うリスクを管理するための要件を課している。すなわち、資本要件、機能分離に関する規定、技術に関する要件、および参加者保護に関する規定である。連邦参事会はリスクの限られた小規模施設について要件を緩和することができるため、小規模な施設は簡素化された規定の恩恵を受けることができる。2
DLT取引施設としての最初の認可は、2025年3月に、取引所BX Swissの子会社でありBoerse Stuttgart Groupに属するBX Digitalに付与された。3 中央証券保管機関および証券取引所の認可の下で業務を行うSIX Digital Exchangeは、同じ法的枠組みの中で異なる道を選んだ。スイスにおけるDLT証券の市場は、まだ小さい。しかし法的インフラは整っており、スイスは、トークン化された有価証券の取引について包括的な制度を有する数少ない法域の一つとなっている。
注
- 金融市場インフラ法（FinMIA, SR 958.1）第73a条, fedlex.admin.ch（2021年8月1日時点の英語版）：DLT証券の多角的取引のための機関であって、少なくとも一つの追加的基準、すなわち監督対象の仲介業者以外の私人その他の参加者を認めること、DLT証券を中央で保管すること、または統一的な規則に基づいて取引を清算・決済することのいずれかを満たすもの。 ↩
- 金融市場インフラ法（FinMIA, SR 958.1）第73b条から第73f条, fedlex.admin.ch（2021年8月1日時点の英語版）：適用される取引施設の規定（第73b条）、私人を含む参加者の受入れ（第73c条）、資産の受入れ（第73d条）、参加者の保護ならびにカストディまたは清算を提供する施設のために連邦参事会が定める追加要件（第73e条）、および小規模施設について要件を緩和する連邦参事会の権限（第73f条）。連邦参事会は、DLT包括令においてこの権限を行使した（pwc.ch, "Swiss DLT law"）。 ↩
- スイス金融市場監督機構（FINMA）, プレスリリース "FINMA licenses first DLT trading facility", 2025年3月18日, finma.ch：DLT取引施設としての最初の認可が、BX Swiss AGの子会社でありBoerse Stuttgart Groupに属するBX Digital AGに付与された。カストディ・サービスを伴わない小規模DLT取引施設である。 ↩
本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。