実務家のための注記：スイスにおける暗号資産事業の規制分析

スイスにおける暗号資産事業の規制上の地位を分析する助言者は、典型的には四つの段階を踏む。第一に、ビジネスモデルを正確に記述する。すなわち、いかなるトークンが関わるか、誰が秘密鍵を保有するか、誰にいかなるサービスが提供されるか、そして事業がどのように収益を得るかである。第二に、スイス金融市場監督機構（FINMA）の分類に従ってトークンを分類し、そのいずれかが有価証券、預金または投資信託持分に該当するか否かを判断する。第三に、銀行法（BankA）から金融機関法（FinIA）、金融市場インフラ法（FMIA）を経て集団投資スキーム法（CISA）に至るまで、認可制度を一つずつ検討する。第四に、認可を要しない場合にも適用されるマネーロンダリング防止法（AMLA）および金融サービス法（FinSA）上の義務を検討する。

分析の結果、事業はFINMAの認可を要しないが自主規制機関に加盟しなければならない、という結論になることが多い。これは、両替サービス、ペイメント・トークンのブローカーおよび小規模なカストディアンに一般的な地位である。分析の結果認可が必要となる場合には、事業は、認可を申請するか、モデルを再構築するか、認可を受けたパートナーと協働するかを決めなければならない。ツークの多くの企業は最後の選択肢を選び、自らは技術と顧客インターフェースを提供し、暗号資産銀行または証券会社が規制対象の活動を行っている。助言者は分析を覚書に記録すべきであり、事業はこれを取引銀行、監査人、そして必要な場合にはFINMAに提示することができる。

本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。