決済システムと国立銀行法

国立銀行法は、スイス国立銀行（SNB）にシステム上重要な決済システムおよび証券決済システムの監視権限を付与している。金融市場インフラ法（FMIA）は、金融市場の機能の保護のために必要な場合には、銀行以外の者が運営する決済システムに認可を要求している。¹ 決済に広く利用されるようになったステーブルコインの仕組みは、これらの規定の対象となりうる。スイス金融市場監督機構（FINMA）は2019年に、決済システムに関する規定のステーブルコイン・プロジェクトへの適用を扱うガイダンスを公表したが、その契機の一つはLibraプロジェクトであった。Libraは2019年にFacebookが発表したもので、ジュネーブにおいて決済システムとしての認可を申請した。²

Libraの一件は、スイスの開放性の限界を示した。スイス当局は既存の法律に基づいてプロジェクトを審査する用意があったが、グローバルなステーブルコインにはシステム上重要な銀行に匹敵する要件が課されることを明確にした。国際的な政治的圧力とパートナーの離脱により、プロジェクトは2022年に断念された。ツークにとって、この一件は、スイス当局が、自らが支援する技術の発展と、慎重な目を向けるシステム的な影響力を持つ私的通貨の創出とを区別していることを確認するものとなった。

注

1. 金融市場インフラ法（FinMIA, SR 958.1）第81条以下、および国立銀行法（NBA, SR 951.11）第19条から第20条, fedlex.admin.ch（2021年8月1日時点の英語版）：決済システムは統一的な規則に基づいて支払債務を清算・決済するものであり、金融市場の適正な機能のために必要な場合にはFINMAの認可を要する。SNBは、金融システムの安定を保護するため、システム上重要な中央清算機関、中央証券保管機関、決済システムおよびDLT取引施設を監視する。 ↩
2. FINMA, プレスリリースおよび "Supplement to the guidelines for enquiries regarding the regulatory framework for initial coin offerings (ICOs)", 2019年9月11日, finma.ch：ジュネーブを拠点とするLibraのようなプロジェクトは、FinMIAに基づく決済システムの認可を要し、資本、リスク分散および流動性について銀行に類似する要件を満たさなければならない。FINMA, プレスリリース "Libra Association: FINMA initiates licensing process", 2020年4月16日, finma.ch：ジュネーブを拠点とするLibra Associationは、FinMIAに基づく決済システムの認可を申請した。 ↩

本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。