担保と暗号資産の質入れ

暗号資産は、担保としてますます利用されるようになっている。暗号資産銀行の顧客はビットコインやイーサを担保に借入れを行い、トレーダーはデリバティブ取引所で暗号資産を証拠金として差し入れる。こうした担保の法的基礎は、資産の性質によって異なる。台帳ベース証券は、スイス債務法（CO）第973g条に基づいて質入れすることができる。同条は、担保が証券台帳上で確認でき、かつ債務不履行の場合に担保権者のみが証券を処分できるときは、証券を移転することなく担保を差し入れることを認めている。¹ 台帳ベース証券ではないペイメント・トークンについては、法的地位はそれほど明確ではない。実務家は、担保目的での完全な権原の移転、または貸し手がトークンを自らのカストディで保有する契約上の取決めを用いている。

暗号資産担保の実行は、実務上迅速である。貸し手がトークンを保有している場合、借り手が債務不履行に陥ると、貸し手はこれを市場で売却することができ、価値が一定の基準を下回ると自動的に売却されることも多い。2022年の急速な清算は、下落相場におけるこの仕組みの影響を示した。スイス法は、質権の実行が契約および信義誠実の原則に従って行われることを求めている。借り手が消費者である場合、暗号資産を担保とする貸付は消費者信用法の対象ともなりうるのであり、同法は信用力の審査および借り手への情報提供について要件を課している。

注

1. 債務法（SR 220）第973g条（公式英訳, fedlex.admin.ch, droit-bilingue.ch経由で参照）：担保が証券台帳上で確認でき、かつ債務不履行の場合に担保権者のみが証券を処分できることが確保されている場合には、台帳ベース証券を移転することなく担保を差し入れることができる。それ以外の場合には、留置権および証券化された有価証券の質権に関するスイス民法（CC）の規定（CC第895条から第906条）が適用される。 ↩

本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。