数値で見るスイスのプライベートバンクの統合
スイスのプライベートバンクの数は2010年以降ほぼ半減した一方、その運用資産は過去最高に達している。本稿は、この再編の背後にある数値を示し、どの集計が何を測っているかを説明し、なぜ中規模の銀行が最も強い圧力にさらされているのかを明らかにする。
範囲の異なる二つの集計
一般に引用される二つの系列は混同されやすい。第一の系列は、ジュネーブに所在するすべての銀行に関するものである。Allnewsが2024年10月21日に引用したFondation Genève Place Financièreによれば、その数は2014年の121行から2024年には80行に減少した。同じ期間に、ジュネーブにおける銀行の雇用は19,415人から17,639人に減少した。金融機関の数が雇用よりもはるかに急激に減少したことから、これらの数値は業務がより大規模な銀行に集中していることを示している。
第二の系列は全国のスイスのプライベートバンクを対象とするものであり、KPMGの年次調査に基づく。Clarity on Swiss Private Banks 2025に関する2025年6月26日の発表は、2024年のプライベートバンクを83行と数え、2025年末までに80行を下回ると予想し、2010年以降に消滅した金融機関の数を約76行とした。Allnewsとのインタビューにおいて、KPMGのChristian Hintermannは、プライベートバンクの数を2010年に156行、2025年半ばに83行とした。同氏はこれらを、それぞれ1,000億スイスフラン超を運用する大規模金融機関8行、中規模銀行25行および小規模銀行50行に区分した。
ジュネーブの数値は、ビジネスモデルを問わず同州に所在する銀行を数えたものである。KPMGの数値は、スイス全土のプライベートバンクを数えたものである。二つの系列は同じ方向に動いているが、合算したり項目ごとに比較したりすることはできない。
過去最高の資産、低下する収益性
Allnewsも報じたKPMGの2026年6月の発表は、2025事業年度について68のプライベートバンクを対象としている。これらの銀行は過去最高となる3兆5,000億スイスフランを運用し、960億スイスフランの純新規資金を獲得した。これは3分の1超の増加である。その流入のうち350億スイスフランは買収および合併によるものであった。営業収益は216億スイスフランに達し、3億2,100万スイスフラン（1.5%）増加した一方、経費率の中央値は75.6%から78.2%に悪化した。
前年版はわずかに異なる出発点を示している。KPMGの2025年6月26日の発表によれば、経費率の中央値は2023年の74.3%から2024年には75.5%に上昇し、3分の2の金融機関で上昇した。自己資本利益率の中央値は7.4%から6.3%に低下した。同版では、22行が10%超の自己資本利益率を上げ、9行が赤字であり、純利益の合計は40億スイスフランを超えた。このように二つの版は同じ年について75.5%と75.6%を報告しており、比較を行う際には両端の数値を同じ版から採ることが望ましい。
なぜ中規模銀行が最も苦しむのか
2025年の減益の規模別内訳は直観に反する。KPMGの2026年6月の発表によれば、利益は中規模金融機関で約46%減少したのに対し、大規模銀行では6%、小規模銀行では5%の減少であった。Hintermannの説明は、居心地の悪い中間的な位置に着目している。中規模銀行は、複数の外国に拠点を維持し、複雑なクロスボーダー業務に見合った管理機能を備えていることが多い一方、資産規模では上位8行に遠く及ばない。
本書の第E6章は、その経済的論理を描いている。コンプライアンス、技術およびガバナンスの固定費は、それを下回ると銀行が十分な収益を上げることができない最低規模を課す。同章によれば、その規模を下回る金融機関には三つの選択肢がある。成長するか、他と統合するか、あるいは銀行免許を返上し、顧客資産をカストディ銀行に預ける独立資産運用業者となるかである。一つの市場に特化した小規模な銀行は規模に見合ったコストを負担し、大規模グループはそのコストを数千億の資産に分散させる。Hintermannはまた、数年間の停滞の後に合併・買収が再び活発化していることを指摘している。Hintermannは、2030年末までにさらに15から20のプライベートバンクが吸収または転換によって消滅すると予想している。
2026年6月の発表の最後の数値は技術に関するものである。2025年に人工知能に50万スイスフラン超を投資したスイスのプライベートバンクは18%にすぎず、この割合は2026年には30%に達すると見込まれている。調査対象の金融機関のうち76%は、12か月以内の節減効果を2%以下と見込んでいた。
プライベートバンカーの地位はどうなったか
第D3章が述べるスイスの伝統において、プライベートバンカーとは、合名会社または合資会社として組織され、少なくとも1名のパートナーがその債務について個人として無限に責任を負う銀行である。スイス・プライベートバンカー協会は、会員にこの地位を有することを求めている。そのため、フランス語版WikipediaのBanque Lombard Odierの記事によれば、この地位を放棄した銀行は同協会を脱退しなければならなかった。
Tribune de Genèveは2013年2月6日、1796年創業のLombard Odier & Cieと1805年創業のPictet & Cieが2014年1月1日から株式会社になると報じた。それぞれ、株式合資会社として組織された非事業持株会社によって保有されることとなった。同Wikipediaの記事は、Mirabaudも同じ構造を採用し、この変更に伴い半期および年次の決算書を公表することとなったと付け加えている。同記事はこの動きを、米国司法省によれば2013年1月3日にニューヨークで有罪を認めたWegelin & Coの閉鎖に特徴づけられる時期に位置づけている。
公表された決算書により、現在では最大手の銀行の規模を測ることができる。Le Tempsは2023年12月5日、Pictetの純利益が2022年に7億6,800万スイスフラン、2021年に10億800万スイスフランであり、2023年6月30日時点の資産は6,380億スイスフランであったと報じた。同じWikipediaの記事によれば、Lombard Odierグループは2025年に約3,490億スイスフランの運用資産を報告している。最近のオンライン資料は、厳密な意味でのプライベートバンカーはスイスにわずか数行しか残っていないと述べている。
本稿から得られること
まず範囲を確認すること。121行および80行というジュネーブの系列は同州のすべての銀行を対象とし、156行および83行というKPMGの系列はスイスのプライベートバンクのみを対象としている。
資産の増加は利幅を回復させていない。KPMGによれば、2025年の過去最高の資産3兆5,000億スイスフランは、78.2%という経費率の中央値を伴っていた。
中間層がリスクにさらされている。中規模プライベートバンクの利益は2025年に約46%減少した。KPMGのHintermannは、2030年末までにさらに15から20行が撤退すると予想している。
出典
- Allnews、2024年10月21日、Fondation Genève Place Financièreの理事長および会長の発言を引用
- KPMG、Clarity on Swiss Private Banks 2025、2025年6月26日付プレスリリース、kpmg.com
- KPMGスイス、"Banques privées suisses : des actifs sous gestion record, mais baisse de la rentabilité"、2026年6月付プレスリリース、kpmg.com/ch、および同日付Allnews
- Christian Hintermann（KPMG）、"Entre 15 et 20 banques privées suisses disparaîtront d'ici à fin 2030"、Allnews、本書の注に掲載日の記載なし（2025年半ば時点の数値）
- Tribune de Genève、"Deux banquiers privés genevois font leur mue"、2013年2月6日
- Wikipédia (fr)、"Banque Lombard Odier"、2026年9月閲覧
- 米国司法省ニューヨーク南部地区、"Swiss Bank Pleads Guilty in Manhattan Federal Court to Conspiracy to Evade Taxes"、2013年1月3日
- Le Temps、"Pictet paie 123 millions de dollars pour régler son contentieux avec les États-Unis"、2023年12月5日
- "Banques privées à Genève : la liste complète 2026"、placersonargentensuisse.com、2026年9月閲覧
本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。