協定が可能となった理由

欧州連合（EU）との関係には存在しないいくつかの条件が、この協定を可能にした。両当事国は、他国の参加なしに金融サービスに関する協定を締結することのできる主権国家である。両国はいずれも、同等の水準の規制と監督を備えた大規模な金融部門を有している。いずれの国も、この関係を対等な者同士の関係とみなしていた。協定は、監督上の協力と、成果が乖離した場合の終了の可能性に依拠している。協定は、相手国の将来の法を継受する義務を生じさせず、いずれの当事国の裁判所にも、相手国を拘束する効果をもって協定を解釈する権限を与えていない。2026年のパッケージの制度的部分が示すとおり、これらはまさに、EUが単一市場へのアクセスに関するスイスとの協定において求めている要素である。したがって、ベルン金融サービス協定（BFSA）は、成果に基づく承認を受け入れるパートナーからスイスが得られるもののモデルであり、同時に、EUからは得られないもののモデルでもある。

この協定は、直接的および間接的な形でルガーノにとって重要である。直接的には、協定は、英国に居住する富裕な顧客について、英国市場をルガーノの銀行および資産運用会社に開放する。これらの顧客の一部は、ロンドンに移住したイタリア人その他の欧州人であり、その家族は長年ティチーノ州の銀行と取引してきた。間接的には、協定は、リテール顧客とプロ顧客の中間のカテゴリーとして富裕層を取り扱うための雛形を生み出している。投資サービスに関する欧州の規則も、イタリアの実施規則も、このカテゴリーを認めておらず、EUには第三国のプライベートバンキング制度を成果に基づいて承認する手段がない。

英国モデルのイタリア版

ルガーノにとって最も重要な問題は、ベルン型の取決めをイタリアと、またはイタリアに代わってEUと締結できるか否かである。これには3つの法的障害が立ちはだかっている。第一は、EU内部における権限の配分である。欧州連合運営条約第3条第2項によれば、EUは、国際協定の締結が共通規則に影響を及ぼし、またはその適用範囲を変更するおそれがある限りにおいて、その締結について排他的権限を有する。¹ 投資サービスに関する規則、および2027年からは第三国企業によるコア銀行サービスのクロスボーダー提供に関する規則が大部分調和されているため、これらの分野でスイスの企業にイタリアの顧客へのアクセスを付与するスイスとイタリアの二国間協定は、権限に関する深刻な問題を生じさせることになる。

第二の障害は、EU法が加盟国に残している余地に関するものである。金融商品市場指令第39条は、加盟国が、自国の領域内でリテール顧客または申出によるプロ顧客にサービスを提供しようとする第三国企業に対し、支店の設置を求めることを認めている。イタリアは、金融統合法典（TUF）第28条および第29条の3においてこの選択肢を行使した。適格カウンターパーティおよび当然のプロ顧客については、金融商品市場規則（MiFIR）第46条第4項が、同等性決定が採択されるまで加盟国が国内制度を維持することを認めている。² この余地の範囲内で、イタリアは、自国の法を改正することにより、申出によるプロ顧客についての支店要件を緩和することができる。このカテゴリーには、プロとして取り扱われるための基準を満たす多くの富裕層が含まれることになる。このような変更には国際協定は必要ないが、それはイタリアの立法者と監督当局の一方的な決定であり、2015年のスイス・イタリア・ロードマップはこれを実現しなかった。

第三の障害は、第6次資本要求指令である。その第21c条は、第三国の事業者が加盟国においてコア銀行サービス、すなわち預金の受入れ、貸付けおよび保証を提供するためには、当該加盟国に支店を設置することを求めている。この規則には、顧客自身の専らの発意により提供されるサービスや、投資サービスに付随する一定のサービスを含む例外があり、イタリアでは2027年1月11日から適用される。³ 第21c条は調和された規則であるため、イタリアは国内法または二国間協定によってスイスの銀行についてこれを免除することはできない。イタリアの顧客向けのロンバード・ローン、イタリアの不動産に対する抵当貸付け、または預金を対象とする取決めには、EUレベルでの措置が必要となる。

注

1. 欧州連合運営条約第3条第2項、EUR-Lexの統合版条文、https://eur-lex.europa.eu/legal-content/EN/TXT/HTML/?uri=CELEX:12016E003。Case 22/70 Commission v Council (ERTA) [1971] ECR 263以来の判例法を明文化したもの。 ↩
2. 規則（EU）No 600/2014（MiFIR）第46条第4項、EUR-Lexの条文、https://eur-lex.europa.eu/legal-content/EN/TXT/HTML/?uri=CELEX:32014R0600。指令2014/65/EU第39条。TUF第28条および第29条の3。出典を含め第E.IV章を参照。 ↩
3. 指令（EU）2024/1619により挿入された指令2013/36/EU第21c条、EUR-Lexの条文、https://eur-lex.europa.eu/legal-content/EN/TXT/PDF/?uri=CELEX:32024L1619（リバース・ソリシテーションおよび投資サービスとその付随サービスに関する例外）。2025年の委任立法令第208号（前掲）によるイタリアでの国内法化であり、2027年1月11日から第三国支店に適用される。第E.IV章を参照。 ↩

本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。