措置がルガーノにもたらしたもの

連邦の措置は、フランの上昇から利益を得ようとする投機資金に対抗するために設計されていた。イタリアからの逃避資本は異なる行動をとった。税務署や共産党政権の可能性から逃れるためにリラを持って国境を越えたイタリア人は、利息を期待していなかった。彼が期待したのは安全と秘匿であり、そのために対価を支払う用意があった。新規預金に対する手数料は利回りを低下させたが、資金をスイスに置いておくという判断を変えるものではなかった。ルガーノの銀行は、顧客の資金をフラン預金から、措置の及ばない手段へと移すことで対応した。すなわち、銀行名義で国外に預け入れられる信託預金、外貨口座、金、外国証券およびユーロ債である。¹ その結果、業務の構造に変化が生じた。ルガーノは次第に、イタリアの資金が管理される場所となり、資産は他の場所で記帳される一方で、助言、顧客関係および手数料はティチーノ州にとどまった。この変化は、ルガーノがその後プライベートバンキングと資産運用の中心地へと発展する準備となった（第E.I章）。

よくある誤解。2014年から2022年までのスイスのマイナス金利は、しばしば前例のないものとして語られる。スイスは以前にも、1972年と1978年に、外国預金に対するマイナスの手数料を、外国人への利息支払いの禁止、スイスの有価証券および土地への投資の制限、そして外国紙幣の輸入上限とともに用いていた。以前の措置は選択的なものであった。それらは外国の資金にのみ適用され、ホットマネーをフランから遠ざけることを目的としており、国内の貯蓄者は引き続き利息を受け取っていた。

注

1. 外国資金に対する措置への対応としての信託預金への移行については、Swiss National Bank, The Swiss National Bank 1907–2007（前掲）および Chopard（前掲）を参照。 ↩

本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。