大きすぎて潰せない問題と2023年のクレディ・スイス危機
大手銀行の破綻は、2008年の金融危機の後に導入された、銀行法（BankA）のシステム上重要な銀行に関する規定によって規律される。これらの規定は、そのような銀行に対し、追加的な資本を保有し、システム上重要な機能を継続するための緊急計画を維持し、破綻処理に備えることを求めている。1 2023年3月のCredit Suisseの危機は、これらの規定を試すものとなった。2023年3月19日、連邦参事会は連邦憲法第184条および第185条に基づき、UBSによるCredit Suisseの買収を支援するための緊急法を採択した。連邦はUBSに対し、引き受けた特定の資産に係る潜在的損失を補填するための90億スイスフランの保証を付与し、スイス国立銀行（SNB）の流動性支援貸付について債務不履行保証を提供した。2 公的な流動性バックストップは1,000億スイスフランに上った。スイス金融市場監督機構（FINMA）は、その契約条件と緊急令に依拠して、額面総額約160億スイスフランの13本のその他Tier 1債（AT1債）の全額償却を命じた。3 買収は2023年6月12日に完了した。流動性バックストップは2023年5月に、損失保証は2023年8月11日に終了した。連邦は損失を被ることなく、保証から約2億スイスフランの収入を得た。4 議会調査委員会は2024年12月20日に報告書を公表した。2025年6月6日、連邦参事会は一連の措置を提示した。その中心的要素は、システム上重要な銀行が、外国子会社の帳簿価額を親銀行の普通株式等Tier 1資本から全額控除すべきであるというものである。この措置はまた、上級管理職に関する制度、FINMAの監督権限の強化、およびスイス国立銀行からの流動性へのアクセスの改善を定めている。法改正の意見聴取草案は2025年下半期と2026年上半期に予告され、命令レベルの措置は早くとも2027年1月に施行される予定である。5
1914年の残響
1914年1月と2023年3月との類似は際立っている。いずれの場合も、何年にもわたって損失を積み重ねてきた銀行が、数日のうちに預金者の信頼を失った。いずれの場合も、当局は週末または数日間にわたって緊急会合を開いた。1914年にはベルンのスイス国立銀行の建物で、2023年には連邦参事会において、国立銀行およびFINMAとともにである。いずれの危機もまた、形式的な規則と破綻しつつある銀行の現実との間の隔たりを露呈させた。1914年には規則がまったく存在しなかった。2023年には破綻処理に関する詳細な規則が存在したが、当局はそれを適用しないことを選び、緊急法に裏付けられた買収を優先したのである。6
相違点も同様に示唆に富む。1914年には預金者が3,000万スイスフランを超える損失を被り、州は新しい銀行を一から築かなければならなかった。2023年には、Credit Suisseの預金者は誰一人として損失を被らなかった。同行が公的支援を受けてより大きな銀行に吸収されたからである。その代償はAT1債の保有者と株主によって支払われ、連邦は1,000億スイスフランを超える偶発リスクを負った。ティチーノにとって、この合併は1913年以来ルガーノに存在していた銀行の消滅を意味した。多くの町でUBSとCredit Suisseの支店は互いに徒歩数分の距離にあり、ルガーノではわずか約90メートルしか離れていなかった。このため、雇用がすでに2006年の約7,500人から2020年の約5,000人に減少していた州の銀行部門において、拠点の閉鎖と雇用の喪失が見込まれた。7
要点。今日のスイス法は、破産における優先権と顧客1人・銀行1行当たり10万スイスフランまでの預金保険制度（BankA第37a条～第37k条、2023年1月1日施行で改正）、FINMAによるプルーデンス監督、そして国家保証を有する州立銀行については国家保証（BankA第3a条）によって預金者を保護している。これらはいずれも1914年には存在しなかった。2023年のCredit Suisseの破綻は、預金保険が大手銀行には対応できないこと、そしてシステム上重要な銀行に関する規則が試練の際に適用されなかったことを示した。2025年6月の連邦参事会の措置は、これらの空白を埋めようとするものである。
注
- 銀行法第7条～第10a条（システム上重要な銀行）、特に第7条（定義と目的、国家援助の回避を含む）, https://www.droit-bilingue.ch/de-fr/9/95/952.0-7-32.html、および第9条第2項（資本、流動性、リスク分散および緊急計画）, https://www.droit-bilingue.ch/de-fr/9/95/952.0-9-34.html。これらの規則が2008年のUBS救済に由来することについては、Bruppacher（前掲）を参照。 ↩
- 連邦財務省, "Safeguarding financial market stability: Federal Council welcomes and supports UBS takeover of Credit Suisse", 2023年3月19日, https://www.efd.admin.ch/efd/en/home/the-fdf/nsb-news_list.msg-id-93793.html。 ↩
- FINMA、Credit SuisseのAT1資本商品に関する2023年3月23日のプレスリリース, https://finma.ch/en/news/2023/03/20230323-mm-at1-kapitalinstrumente；連邦財務省, "Credit Suisse", https://efd.admin.ch/en/credit-suisse-en（160億スイスフラン；1,000億スイスフランの公的流動性バックストップ）。 ↩
- 連邦財務省, "Credit Suisse"（前掲）。 ↩
- 連邦参事会, "Federal Council draws lessons from Credit Suisse crisis and defines measures for banking stability", 2025年6月6日, https://www.admin.ch/en/newnsb/ty6FlsBuspE-AXC9ClLJt；2024年12月20日の報告書については、連邦財務省, "Credit Suisse"（前掲）。 ↩
- Bruppacher（前掲）は、「大きすぎて潰せない」の考え方が適用されず、UBSが連邦の圧力の下でCredit Suisseを買収したことを記録している。 ↩
- RSI, "UBS e CS, pochi passi tra le filiali", 2023年4月1日, https://www.rsi.ch/info/svizzera/UBS-e-CS-pochi-passi-tra-le-filiali--1814046.html；雇用者数についてはLanzi, "UBS Lugano and Locarno: 100 years in full swing"（前掲）。1913年のスイス信用銀行のルガーノ進出についてはAssociazione Bancaria Ticinese, "Cenni storici"（前掲）。 ↩
本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。