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市場と国立銀行の反応

この知らせは、すでにWeisscreditの破綻によって動揺していたスイスの銀行システムを直撃した。預金者、外国のコルレス銀行および金融報道は、三大銀行の一つが規模不明の損失を吸収できるのかを問うた。スイス国立銀行（SNB）は二つの次元で対応した。その総裁Fritz Leutwilerは、Kreditanstaltの流動性が確保されていることを示すため、国立銀行が同行に30億スイスフランの与信枠を提供すると発表した。1 同行の経営陣がこの枠を利用する必要はなかった。1977年の年次報告書において、国立銀行は、年央ごろに「Schweizerische Kreditanstaltにおける事態の公表に続く銀行の流動性需要の増大」を考慮し、短期金融市場にやや潤沢に資金を供給したと記している。2 SNBの介入は、今日「最後の貸し手」のシグナルと呼ばれるものの初期の例であった。与信枠の発表は、取付けが始まる前にそれを食い止めることを意図していた。本稿で参照した資料はKreditanstaltに対する取付けを報告しておらず、州の記録によれば、同行は自らの準備金から欠損を補塡した。3 この出来事は、1970年代のスイスの銀行業の一つの特徴を明らかにしている。すなわち、大銀行は、単一の支店で生じた10億フランを超える損失を吸収できるほどの準備金を保有し得たのである。

損失はどれほどの規模であったか

キアッソ事件の数字は大きく異なり、それぞれが異なる問いに答えている。最初のプレスリリースにおける2億5,000万スイスフランという数字は、保証の全容が判明する前に行われた、エクスポージャーに関する銀行の暫定的な見積りであった。約22億スイスフランという数字は、Kreditanstaltがこの施設法人の負債を引き受けた際に承継したTexonのコミットメントの総額を指す。4 約12億から14億スイスフランという数字は、銀行がTexonとともに取得した資産を評価した後に残った純損失である。ある州の歴史書は、銀行が準備金から補塡しなければならなかった「12億フランを超える」欠損について語り、スイス歴史事典（HLS）は「約14億スイスフラン」の損失について語っている。5

連邦銀行委員会は、最終的な数字が1977年には判明し得なかった理由を説明した。同委員会によれば、Kreditanstaltが被った損失は「第一にTexonの資産の価値に依存する」。言い換えれば、Texonとともに引き受けたイタリアの企業を再建または売却できるかどうかに依存していた。6 そのため銀行は、イタリアのワイン生産者、観光開発事業および工業企業からなるポートフォリオの管理に何年も費やした。コミットメント総額と純損失との差は、このポートフォリオになお残っていた価値を反映している。比較として、1914年のティチーノ州の銀行破綻における預金者の損失は3,000万スイスフランを超えると推計され、この額は同州の数千の世帯を破産させた（第C.IV章）。Kreditanstaltは、その40倍の損失を、一人の預金者も資金を失うことなく吸収した。

数字で見る。1977年4月14日の最初のプレスリリースは2億5,000万スイスフランの損失に言及していた。7 Texonのコミットメントは22億スイスフランとされている。8 Kreditanstaltの純損失は、ある州の歴史書では12億スイスフラン超、HLSでは約14億スイスフランとされている。9 国立銀行は30億スイスフランの与信枠を発表した。10

注

  1. Le Temps, "Grandes affaires économiques suisses (26)"（前掲）：SNB総裁Fritz Leutwilerは30億スイスフランの与信枠を約束した。英語版Wikipediaの記事"Chiasso scandal"は、同行の経営陣がこの枠を辞退したと述べている。 ↩
  2. Swiss National Bank, 70. Geschäftsbericht 1977 , 11–12, https://www.snb.ch/public/asset/de/www-snb-ch/publications/communication/annual-report/annrep_1977_komplett/publications0/ annrep_1977_komplett.de.pdf："Gegen Mitte Jahr trug die Nationalbank allerdings den im Anschluss an das Bekanntwerden der Vorgänge bei der Schweizerischen Kreditanstalt angestiegenen Liquiditätsbedürfnissen der Banken Rechnung und versorgte den Markt etwas grosszügiger." ↩
  3. Ente Ticinese per il Turismo, "Lo 'scandalo' di Chiasso"（前掲）：Credito Svizzeroは欠損を"deve coprire con le proprie riserve"。この記録も、Le TempsもSWI swissinfo.ch（前掲）も、銀行に対する取付けには言及していない。 ↩
  4. EBK, Jahresbericht 1977（前掲）, 25：Kreditanstaltの経営陣はTexonの債務を直接引き受けた。22億スイスフランという数字についてはLe Temps（前掲）。 ↩
  5. Ente Ticinese per il Turismo, "Lo 'scandalo' di Chiasso"（前掲）（"una voragine di oltre un miliardo e duecento milioni di franchi"）；Baumann, "Schweizerische Kreditanstalt (SKA)", HLS（前掲）（"ca. 1,4 Mrd. Fr."）。 ↩
  6. EBK, Jahresbericht 1977（前掲）, 25–26："Der von der SKA aus der Angelegenheit Texon erlittene Verlust hängt in erster Linie vom Wert der Texon-Aktiven ab." ↩
  7. Ente Ticinese per il Turismo, "Lo 'scandalo' di Chiasso"（前掲）。 ↩
  8. Le Temps（前掲）；SWI swissinfo.ch（前掲）（「20億フランを超える」）。 ↩
  9. Ente Ticinese per il Turismo（前掲）；Baumann, HLS（前掲）。 ↩
  10. Le Temps（前掲）。 ↩

本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。

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