議会審議と国民投票の日程
連邦参事会は、このパッケージを、国民の過半数のみを要件とする任意的国民投票に付すことを提案した。議会の委員会は異なる見解をとった。2026年5月、国民議会の国家政策委員会は、パッケージには連邦憲法の経過規定を通じて国民と州（カントン）の双方の過半数を要件とすべきであると決定し、全州議会の対応する委員会も同じ提案をしていた。1 2026年6月11日、全州議会は24対20でこの問題に関する決定を延期し、これを委員会に差し戻した。2 全州議会の外交委員会は、賛成9、反対3、棄権1でパッケージの安定化部分の承認を勧告し、全州議会は2026年9月末にパッケージを審議する予定であった。両院の最終決定は2027年より前には見込まれておらず、その後に国民投票が行われる。3
二重の過半数の要件が採用されれば、政治的なハードルは大幅に上がる。小規模で農村的な州は、歴史的に欧州連合（EU）との統合により懐疑的であったからである。本稿執筆時点で、結果は未定である。金融市場参加者にとって、2つの帰結が導かれる。第一に、両者の関係に関する法的確実性は2027年または2028年より前には存在しない。第二に、パッケージは承認されたとしても、EU法の継受とスイス法の改正が必要となるため、承認から数年後まで完全には適用されない。
金融サービス：パッケージの外
金融サービスはパッケージに含まれていない。金融サービスに関する協定は交渉されなかった。またパッケージは、EUにスイスについての同等性決定を採択する義務を課すものでもない。スイスの経済団体連合会であるeconomiesuisseは、スイスの証券取引所規制の同等性の速やかな承認を第一の目標とする金融部門における規制対話の再開を、パッケージに結びついた期待として説明している。4 スイス銀行協会は、スイスには現在EU全域でクロスボーダーの銀行・証券サービスを積極的に提供する余地がなく、サービスは顧客の発意による場合にのみ提供できるとしている。同協会は、個々のスイスの銀行がEUの中央当局に一度登録し、EU全域で銀行・証券サービスを提供するためのパスポートを受けるという、機関単位のアプローチを提案している。5 同協会はまた、監督当局間の了解覚書に基づいてスイスの銀行がドイツの免許要件の免除を受けることを可能にする、簡易免除手続に関するドイツとの合意にも言及している。6
ルガーノにとって、金融サービスがパッケージに含まれていないことは3つの帰結をもたらす。第一に、パッケージは、イタリアの個人顧客にサービスを提供するルガーノの銀行にとって、短期的には何も変えない。第E.IV章で説明したとおり、こうした顧客は引き続き投資サービスに関するイタリアの支店要件に服し、2027年1月11日からは第6次資本要求指令に基づく銀行サービスに関する支店要件にも服する。7 第二に、パッケージは金融商品市場規則（MiFIR）第47条に基づく同等性決定のための政治的環境を改善しうるが、そのような決定は適格カウンターパーティおよび当然のプロ顧客のみを対象とし、ルガーノの業務の中核をなす個人顧客業務には及ばない。第三に、国民投票でパッケージが否決されれば、金融市場アクセスの改善の見通しはおそらく長期にわたって失われる。したがって、ルガーノの銀行は、パッケージが自らの主要な問題に対処するものでないにもかかわらず、その承認に利益を有しており、スイスの銀行団体がこれを支持してきたのはこのためである。8
注
- 「Kommissionen fordern Volks- und Ständemehr für EU-Paket」、SRF News、2026年5月22日、https://www.srf.ch/news/schweiz/abstimmung-bilaterale-iii-kommissionen-fordern-volks-und-staendemehr-fuer-eu-paket。 ↩
- 「Ständerat verschiebt Entscheid zu Ständemehr bei EU-Vertragspaket」、swissinfo.ch（SDA）、2026年6月11日、https://www.swissinfo.ch/ger/st%C3%A4nderat-verschiebt-entscheid-zu-st %C3%A4ndemehr-bei-eu-vertragspaket/91568478。 ↩
- 「Beratungen gehen in heisse Phase」、Plattform J、2026年9月4日、https://www.plattformj.ch/artikel/246435/。 ↩
- economiesuisse、「Bilaterals III: What is it all about?」、https://economiesuisse.ch/en/node/48642（「resumption of the regulatory dialogue in the financial sector」、「Rapid recognition of the equivalence of Swiss stock exchange regulation by the EU」）。 ↩
- スイス銀行協会、「Relations between Switzerland and the EU」、https://www.swissbanking.ch/en/topics/market-access/relations-between-switzerland-and-the-eu（2026年10月閲覧）。 ↩
- スイス銀行協会（前掲）。 ↩
- 2025年12月31日の委任立法令第208号、Gazzetta Ufficiale, Serie generale, 2026年1月8日第5号、抜粋はhttps://www.dirittobancario.it/wp-content/uploads/2026/01/Decreto-legislativo-31-dicembre-2025-n.-208-estratto-della-Gazzetta-Ufficiale.pdf。指令（EU）2024/1619を国内法化し、第三国支店に関する銀行統合法典（TUB）の新たな第14条の2および第58条の3から第58条の7を定めるものであり、これらは2027年1月11日から適用される。第E.IV章を参照。 ↩
- スイス銀行協会およびスイス・プライベートバンク協会の支持については、第E.IV章を参照。 ↩
本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。