リラ、為替管理、最初のイタリア逃避資本

戦時経済からクオータ90へ

イタリアによる資本移動の管理は、第一次世界大戦中に始まった。イタリア銀行自身による同行の歴史によれば、中央銀行は戦時中に大規模に国庫に資金を供給し、リラの金兌換は放棄され、外国為替の国家独占が導入された。¹ 戦後、リラはその価値の多くを失った。1924年7月には1ポンドが約120リラであった。1926年6月までに1ポンドは153.68リラとなり、ドルは31.60リラに上昇していた。² イタリアの貯蓄者にとって、これらの年にルガーノまたはキアッソでスイスフラン建ての預金を持つことは、インフレと通貨切下げに対する単純な防衛手段であった。国境はミラノから1時間の距離にあり、言語は同じであり、ルガーノの銀行はイタリアとのつながりを有していた。

ファシスト政府は、通貨の切上げ政策で応じた。1926年8月18日のペーザロにおける演説で、Mussoliniはリラを防衛し、1ポンド約90リラの水準、いわゆるquota 90（クオータ90）に戻すと宣言した。財務大臣Giuseppe Volpiは、信用の引締め、賃金の引下げ、そして31億5,000万リラを調達した国債Prestito del Littorio（リットリオ公債）を通じてこの政策を実行した。³ 1927年6月末までに、ポンドは88.09リラに下落した。⁴ 1926年に唯一の発券銀行となっていたイタリア銀行は、金本位制への復帰を管理した。総裁Bonaldo Stringherは強いデフレのリスクに疑念を抱いていたが、1927～1928年に金為替本位制の下で新たな金平価が設定された。⁵ クオータ90は政治的な相場であった。それはイタリアの輸出品を割高にし、1927年10月には賃金を10ないし20パーセント引き下げ、産業に負担を課したが、同時に数年間にわたり国外に貯蓄を保有する誘因を弱めた。

1930年代の危機と外国為替の独占

大恐慌はクオータ90の安定を破壊した。1931年9月のポンド切下げはリラをさらに割高にし、混合銀行は救済されなければならず、イタリアの金および外貨準備は減少した。イタリア銀行は、1930年代半ばをリラの金兌換が事実上終了した時期と記述している。⁶ 1934年12月、政府は外国為替取引の国家独占を確立し、居住者に外貨の引渡しと国外資産の申告を義務づけ、国外へのすべての支払を許可制とした。⁷ この制度の運営は、新設のSovrintendenza allo scambio delle valute（為替監督庁）に委ねられた。同庁は1935年5月にFelice Guarneriの下で設置され、同年末に国務次官府に、1937年11月には為替通貨省に昇格した。⁸ 取引は国立外国為替公社（Istituto nazionale per i cambi con l'estero）が執行し、その機能は1945年にイタリア外国為替局（Ufficio italiano dei cambi）に引き継がれた。⁹ 1935～1936年のエチオピア戦争と国際連盟の制裁は圧力を強め、1936年末にリラはついに切り下げられた。¹⁰

刑事法が行政上の管理に続いた。1930年代のイタリアの通貨法制は、無許可の資本輸出、外貨の引渡しの懈怠、および国外における未申告資産の保有を、関係する金額に比例した罰金と禁錮刑によって処罰される犯罪とした。¹¹ ファシスト・イタリアは資本逃避を死刑をもって威嚇したと主張されることがある。本章の執筆にあたり、そのような規定は確認されていない。この主張はおそらく、1936年12月1日のドイツの経済サボタージュ禁止法をイタリアに当てはめたものであろう。同法は、通貨規制に違反して故意に資産を国外に移転し、または国外に放置したドイツ国民に対して死刑を定めていた。¹² ドイツはすでに1931年12月8日の緊急令によって帝国逃避税（Reichsfluchtsteuer）を導入しており、当初は20万ライヒスマルクを超える資産を有する移住者の資産の25パーセントを課税するものであった。¹³ この比較は、この時代に共通する型を示している。通貨危機にある国家は、私的資本の輸出を国民に対する攻撃とみなし、ますます厳しく処罰したのである。

注

1. Banca d'Italia, "Dall'istituzione alla legge del 1936"（前掲）："Nel corso della prima guerra mondiale la Banca sovvenne largamente il Tesoro"。 ↩
2. Wikipedia（イタリア語版）, "Quota 90", https://it.wikipedia.org/wiki/Quota_90（為替相場について最後の手段として参照）。 ↩
3. Wikipedia（イタリア語版）, "Quota 90"（前掲）。 ↩
4. Wikipedia（イタリア語版）, "Quota 90"（前掲）。 ↩
5. Stringherの疑念（"i dubbi di Stringher sui forti rischi deflativi"）および1927～1928年の新たな金平価について、Banca d'Italia, "Dall'istituzione alla legge del 1936"（前掲）；Banca d'Italia, "Storia", https://www.bancaditalia.it/chi-siamo/storia/index.html（"Nel 1926 divenne l'unico istituto autorizzato a emettere banconote"）。 ↩
6. Banca d'Italia, "Dall'istituzione alla legge del 1936"（前掲）："cessazione di fatto della convertibilità della lira in oro"。 ↩
7. 外国為替独占に関する1934年12月8日の緊急勅令第1942号。Banca d'Italia, "Dagli anni cinquanta a Maastricht", https://www.bancaditalia.it/chi-siamo/storia/anni-cinquanta/index.htmlは、制限的な通貨法制の循環の始まりを1934年としている。 ↩
8. Luciano Zani, "Guarneri, Felice", in Dizionario Biografico degli Italiani, vol. 60 (Rome: Istituto della Enciclopedia Italiana, 2003), https://www.treccani.it/enciclopedia/felice-guarneri_(Dizionario-Biografico)/：Guarneriは"istituì (maggio 1935) e diresse la sovraintendenza allo Scambio delle valute"。同庁は"Sottosegretariato per gli Scambi e per le Valute (29 dic. 1935)"となり、"elevato al rango di ministero degli Scambi e delle Valute (novembre 1937)"。 ↩
9. Wikipedia（イタリア語版）, "Ufficio italiano dei cambi", https://it.wikipedia.org/wiki/Ufficio_italiano_dei_cambi。UICが国立外国為替公社の機能を吸収した1945年5月17日の副王立法令第331号を引用している。 ↩
10. Banca d'Italia, "Dall'istituzione alla legge del 1936"（前掲）。 ↩
11. 出典は印刷版に引用のとおり。 ↩
12. 1936年12月1日のGesetz gegen Wirtschaftssabotage（Reichsgesetzblatt 1936 I）。Wikipedia（ドイツ語版）, "Schweizer Bankgeheimnis", https://de.wikipedia.org/wiki/Schweizer_Bankgeheimnis（最後の手段として参照）は、ナチス体制が資本輸出を死刑に至るまでの刑罰で威嚇したと述べているが、法律名は挙げていない。 ↩
13. Wikipedia（英語版）, "Reich Flight Tax", https://en.wikipedia.org/wiki/Reich_Flight_Tax（最後の手段として参照）。 ↩

本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。