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既存の金融センターとの結びつき

Plan ₿の最も弱い環は、ルガーノの既存の金融業界との結びつきである。支払システムは、ツーク州（カントン）に本拠を置く企業Bitcoin Suisseを通じて運営されている。1本プログラムで使用される主要なステーブルコインは、エルサルバドルに本社を置く企業によって発行されている。財団は、主として同じ企業によって資金提供されている。金融センターの中核を成すプライベートバンク、独立系資産運用会社、受託業者および商社は、本プログラムにおいては主として聴衆として現れるにすぎない。第I.II章で述べるとおり、ティチーノ州の一部の銀行は顧客に暗号資産およびデジタル資産のカストディと取引を提供しているが、これらのサービスは顧客の需要と連邦の規制枠組みに応えるものである。2Plan ₿との因果関係を立証することは困難である。

フェーズIIは、この結びつきを構築する機会を提供する。その第二の柱である、ステーブルコインによる決済を伴うトークン化された貿易およびコモディティのハブの創設は、第F部が記述するルガーノのコモディティ取引部門と、第G.I章で扱う貿易金融銀行に直接向けられている。3覚書が想定する試行および概念実証にルガーノの商社と銀行が関与するならば、Plan ₿は金融センター自身の発展の一部となりうる。障害は相当なものである。商社と銀行は、USDTによる決済を困難にする制裁、マネーロンダリング防止および荷為替信用状の規則の下で業務を行っている。イタリアおよびEUにおけるそれらの取引相手は、USDTを認可していないMiCAの下で業務を行っている。貿易書類のトークン化には、電子的移転可能記録のための法的根拠が必要であるが、スイス法はまだこれを包括的な形では定めていない。4

費用、リスクおよび暫定的な評価

Plan ₿の市にとっての直接費用は低かった。市執行部（Municipio）は、初年度の費用を数万スイスフランと報告した。2026年の覚書は、別個の協定がない限り市の財政上の義務を排除している。5すべての支払が直ちに換算されるため、市の財務は為替リスクを負わない。本プログラムは基礎自治体の自治の範囲内で運営され、連邦の通貨独占や金融市場に関する連邦の規則に触れないため、法的リスクは限定的である。主なリスクは評判上のものであり、その経歴とビジネスモデルが依然として論争の的となっている一民間パートナーへの依存にある。

4年半を経た暫定的な評価は、いくつかの命題にまとめることができる。Plan ₿は、低い公的費用で、一つの部門においてルガーノに認知可能なブランドを与えた。それは、スイスの通貨法と基礎自治体財政法を尊重した技術的に周到な支払システムを生み出し、あわせて住民の大部分に届く控えめな地域ポイント制度を生み出した。入手可能な証拠に照らせば、それは金融センターの経済構造を変えておらず、その経済的効果を測定することを可能にする公表データもまだ生み出していない。唯一の戦略的パートナーとしてTetherを選んだことは、資金と注目、そして市が本プログラムの代償として受け入れた論争をもたらした。フェーズIIがPlan ₿をルガーノの銀行、商社および大学と結びつけるのか、それとも会議と試行から成る別個の世界にとどまるのかが、2030年までの数年間に向けた未解決の問題である。

数字で見る。他の指標と比較したPlan ₿の規模は次のとおりである。

  • フェーズIIに対するTetherの発表済み拠出：4年間で500万スイスフラン、主として現物による。6
  • 2023年に市執行部が報告した、プロモーションおよびダボス出張のための市の支出：約3万5,000スイスフラン。7
  • 2022年のツーク州における暗号資産およびデジタル資産による税の支払：約200万スイスフラン。8
  • キアッソが5年間に受け取ったビットコインによる支払：1件。9
  • USDTの流通量：2022年3月に約800億米ドル、2026年6月に約1,846億米ドル。10

注

  1. Bitcoin Suisse AG、商業登記（Zefix）によれば登記上の本店はツーク。 ↩
  2. 第I.II章参照。 ↩
  3. Memorandum of Understanding … Phase II（前掲）、第IIの柱。 ↩
  4. UNCITRAL電子的移転可能記録モデル法（2017年）に対応するスイスの一般的な電子的移転可能記録制度が存在しないこと、および部分的な根拠としてのスイス債務法（CO）第973d条以下については、第I.II章参照。 ↩
  5. laRegione, "Spiegato il protocollo d'intesa"（前掲）；Memorandum of Understanding … Phase II（前掲）。 ↩
  6. Memorandum of Understanding … Phase II（前掲）。 ↩
  7. laRegione, "Spiegato il protocollo d'intesa"（前掲）（約3万スイスフランおよび5,000スイスフラン）。 ↩
  8. zentralplus（前掲）。 ↩
  9. Illaretti, "Una miniera da 20 milioni (di polemiche)"（前掲）。 ↩
  10. Allen, "Death, taxes and crypto"（前掲）；Stablecoin Insider、2026年第2四半期の証明報告に関する記事（前掲）。 ↩

本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。

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