LVGAの法的性質決定

LVGAは金融市場法上の問題を提起するが、これについては第I.II章で体系的に扱う。スイス金融市場監督機構（FINMA）の実務によれば、トークンはその経済的機能に応じて決済トークン、ユーティリティ・トークンまたはアセット・トークンに分類され、混合形態もありうる。¹ 購入を通じてのみ獲得でき、加盟店の閉じた、または限定された範囲内でのみ使用できるロイヤルティ・トークンは、一般的な支払手段よりも商品券や顧客ロイヤルティ制度に近い。FINMAのマネーロンダリング防止令は、特定のサービス提供者または供給者のネットワーク内でのみ使用できるキャッシュレス支払手段について、取扱高が月額5,000スイスフランおよび暦年2万5,000スイスフランの範囲内にとどまる限り、金融仲介業者がデューデリジェンスを省略することを認めており、LVGAの設計はこうした上限を念頭に置いて選択されたように見える。² トークンが利用者間で自由に譲渡可能となり、固定レートでフランその他の通貨と交換可能となれば、それはステーブルコインに近づき、現在の構造が回避している銀行法およびマネーロンダリング防止法上の問題を生じさせうる。

制度の運営者としての基礎自治体（ゲマインデ）の役割は、公法上の側面を付け加える。トークンを発行し、キャッシュバックを約束する基礎自治体は経済振興の分野で行動しており、これは、競争者の平等取扱いの原則および公的支出の法律適合性の原則を尊重する限り、市町村の自治の範囲内にある。最大10パーセントのキャッシュバックは、参加加盟店、販売促進予算またはパートナーによって賄われている。公金が用いられる場合には、承認された予算に根拠を有する必要がある。アプリ内で公表されている制度の利用規約は、利用者および加盟店との関係を規律している。加盟店に参加について助言する実務家は、特にトークンの償還、その有効期間および制度の終了の帰結に関して、あらゆる決済サービス提供者の条件と同じ注意をもってこれを読むべきである。

よくある誤解。ビットコインとUSDTはルガノでは「法定通貨」であるとしばしば言われ、公式の広報資料でさえこれらを「事実上の法定通貨」と表現している。³ スイス法上、いかなる基礎自治体も法定通貨を創出することはできない。加盟店および市はビットコインとUSDTを支払手段として任意に受け入れているのであり、ほぼすべての場合において、コインは監督を受けた仲介者によって直ちにスイスフランに換金される。ルガノにおける唯一の法定通貨は、スイスのどこでもそうであるように、連邦が発行する硬貨、スイス国立銀行（SNB）が発行する銀行券、およびスイス国立銀行におけるフラン建ての要求払預金から成る。

注

1. FINMA、プレスリリース"FINMA publishes ICO guidelines"、2018年2月16日、https://www.finma.ch/en/news/2018/02/20180216-mm-ico-wegleitung/（決済トークン、ユーティリティ・トークンおよびアセット・トークン）、第I.II章を参照。 ↩
2. 2015年6月3日のFINMAマネーロンダリング防止令（AMLO-FINMA）、SR 955.033.0、第11条第1項c号（金融仲介業者は、特定のサービス提供者または物品供給者のネットワーク内でのみ使用できるキャッシュレス支払手段について、取扱高が月額5,000スイスフランおよび暦年2万5,000スイスフランを超えない限り、デューデリジェンスを省略することができる）、https://www.droit-bilingue.ch/de-fr/9/95/955.033.0-11-15.html。連邦参事会のマネーロンダリング防止令（AMLO、SR 955.01、第2条）には、このような適用除外は含まれていない。 ↩
3. "Lugano's Plan ₿ "、スポンサー・コンテンツ、Tio.ch、2026年3月6日（前掲）。 ↩

本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。