隆盛期の行き過ぎ
規制の不在は帰結をもたらした。州（カントン）の憲法・法律委員会は2021年、1984年の受託業法（LFid）が「資産運用における無謀な行動の手に負えない蔓延への対応として」（come risposta all'ingestibile dilagare di comportamenti scriteriati nella gestione patrimoniale）採択されたとする記述を引用した。1 同じ資料によれば、この法律はティチーノ金融部門の拡大の最盛期に構想された。1984年6月18日に可決され、1985年1月1日に施行された。報告書は、この記述の背景にあった無謀な資産運用の個別事案を挙げていない。2 第D.III章で扱う1977年のキアッソ事件およびWeisscredit事件は銀行に関わるものであったが、どのスイス当局も監督していないストラクチャーをいかに多くのイタリア資金が流れていたかを示した。ティチーノ州における政治的対応は、職業そのものを許可制に服させることであり、これは当時もその後も他のどの州もとらなかった措置である。
その後数十年の数字は、この部門の比重を示している。2009年、Centro di Studi Bancariは、ティチーノ州に1,640の受託業者があり、6,353人を雇用していると数えた。これに対し、銀行は73行で7,361人、保険会社は169社で1,365人であった。受託業者のうち66パーセントが商業受託業者、21パーセントが金融受託業者、13パーセントが不動産受託業者であった。3 したがって、金融受託業者はこの職業の中では少数派であり、その数は数百社であった。それでも彼らは、イタリア人顧客がルガーノに保有する私的資産の大きな部分を運用しており、商業受託業者は、その資産を保有するドミサイル会社の大半を管理運営していた。
職業団体
この職業は、州法の制定前後に団体を組織した。スイス受託者連合（現在のFIDUCIARI|SUISSE）のティチーノ支部は、1982年9月29日に16人の会員によりルガーノで設立され、90人を超えるまでに成長した。全国団体は1963年に遡り、12の支部に2,100人を超える会員を擁している。4 州におけるこの職業の統括団体は、ティチーノ受託者団体連合（FTAF）である。2006年、FTAFは六つの団体で構成されていた。すなわち、連邦会計士協会（ACF）、スイス資産運用者協会（ASG）、Camera Fiduciaria、ティチーノ州コメルチャリスタ会（OCCT）、スイス不動産協会SVITのティチーノ支部、および受託者連合（USF）のティチーノ支部である。5 スイス資産運用者協会（VSV）のイタリア語名であるASGが受託者団体の中に含まれていることは、独立系資産運用が受託業の中から生まれたというティチーノの起源を反映している。
VSV/ASGは1986年に設立され、2026年に40周年を迎える。同協会は、スイス金融市場監督機構（FINMA）の監督を受ける資産運用会社の半数以上を代表している。6 マネーロンダリング防止法（AMLA）に基づき認可されたその自主規制機関からは、後に、後述する金融機関法（FinIA）上の監督機関の一つであるAOOSが生まれた。7 2025年、ルガーノの金融専門家のグループがTicino Finance Association（TiFA）を設立した。同協会は独立系運用者、投資アドバイザーおよびポートフォリオ・マネージャーを対象としており、2025年2月18日に発足イベントを開催した。8
要点。ティチーノ州においてfiduciarioとは、会計、税務助言、会社の管理運営、不動産サービス、そして2020年までは資産運用を兼ね備えた職業である。イタリアにおいてsocietà fiduciariaとは、名義人会社である。ルガーノの独立系資産運用会社は主として受託業から生まれたものであり、受託業は、イタリア人顧客のドミサイル会社を管理運営し、複数の保管銀行にあるその資産を運用していた。2009年、ティチーノ州には1,640の受託業者があり、6,353人を雇用していた。これは銀行とほぼ同数である。この職業はFTAFに組織されており、その会員にはFIDUCIARI| SUISSEのティチーノ支部と資産運用者協会VSV/ASGが含まれる。
注
- Gran Consiglio della Repubblica e Cantone Ticino, Commissione Costituzione e leggi, LFid改正に関する2019年11月13日の教書についての2021年10月5日の報告書第7753 R号（報告者Sabrina Gendotti）, https://www4.ti.ch/fileadmin/POTERI/GC/allegati/rapporti/25092_7753%20R.pdf. ↩
- Commissione Costituzione e leggi, Rapporto 7753 R（前掲）. 同法の構想について「a metà degli anni Ottanta, in piena espansione del terziario finanziario ticinese」とするMichel Veroneseの言葉を引用し、可決（1984年6月18日）および施行（1985年1月1日）の日付を示している。 ↩
- René Chopard, 「Un approccio sistemico al distretto ticinese di servizi finanziari」, Dati 4-2010, Ufficio di statistica del Cantone Ticino, https://www3.ti.ch/DFE/DR/USTAT/allegati/articolo/1605dss_2010-4_10.pdf. ↩
- FIDUCIARI|SUISSE Sezione Ticino, 40 anni FIDUCIARI|SUISSE Sezione Ticino 1982–2022 , ルガーノ, 2022年, https://treuhandsuisse.rokka.io/dynamic/noop/6eaeefc3cf072f23399bb8814af7fed2c6b933cd/40-anni-fiduciari-suisse-sezione-ticino-1.pdf. ↩
- Centro di Studi Bancari, Dati 3-2006所収の寄稿, USTAT, https://www3.ti.ch/DFE/DR/USTAT/allegati/articolo/1333dss_2006-3_15.pdf（FTAF加盟団体の一覧）. 2022年の記念刊行物（前掲）も、FTAFを六つの団体を調整するものとして記述している。 ↩
- Florian Schwab, 「Independent Asset Managers: The Industry Is Growing Again」, finews.com, 2026年5月19日, https://www.finews.com/news/english-news/72270-unabhaengige-vermoegensverwalter-zunahme-vsv-yearbook-2025-jubilaeum-vivien-jain-jean-pierre-zuber-2. ↩
- BDO, 「Alle fünf Aufsichtsorganisationen von der FINMA bewilligt」, 2021年11月2日, https://www.bdo.ch/de-ch/publikationen/newsletter/wealth-management-news-de/alle-fuenf-aufsichtsorganisationen-von-der-finma-bewilligt（「AOOS ... aus dem VSV hervorgegangen」）. ↩
- 「Ex banchiere di Credit Suisse lancia la Ticino Finance Association」, finews.ch/ticino, 2025年2月, https://www.finews.ch/ticino/66389-ex-banchiere-di-credit-suisse-lancia-la-ticino-finance-association-pascal-cortesi-tifa-valeur-arthur-vayloyan. ↩
本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。