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銀行の統合

銀行部門は30年にわたり統合を続けており、この傾向は今後も続く。ティチーノ州の銀行数は、2016年の45行から2024年には39行に減少した。1 2016年から2024年の間に支店数は194から159に減少し、UBSとCredit Suisseの合併後は大手銀行の店舗網が縮小した。2 第E.I章では、存続している機関と主要グループの戦略を述べた。すなわち、州立銀行BancaStato、Raiffeisenグループ、UBS、Cornèr、PKB、Banca del Ceresio、Banca del Sempione、Banca Zarattiniなどティチーノ州にルーツをもつプライベートバンク、イタリア資本の銀行、そしてチューリッヒおよびジュネーブの機関のルガーノ事務所である。さらなる統合は3つの源泉から生じる。第一に、外国の親銀行は、イタリアの銀行グループがいくつかの事例で行ったように、スイスの子会社がもはや自らの戦略に適合しないと判断することがありうる。第二に、規制、技術、コンプライアンスの固定費が収益より速く増加するため、小規模なプライベートバンクは合併することがありうる。第三に、顧客がデジタル・チャネルを利用するにつれて、国内銀行の支店網はさらに縮小する。

この傾向に対抗するのが新規参入である。Banca Generaliの子会社であるBG Suisse Private Bankは2023年10月にスイスの銀行免許を取得し、これはイタリアの金融機関にとって15年ぶりの新規免許であった。また、Sygnumは2025年にルガーノに支店を開設した。3 この種の新規参入は、ルガーノが、イタリアの顧客を対象とする機関や暗号資産およびデジタル資産を専門とする機関にとって依然として魅力的であることを示している。撤退と参入の均衡は、どのシナリオが現実化しつつあるかを明らかにするトリガーの一つである。

Credit Suisseの破綻と自己資本規則の改革

過去10年間のスイスの銀行部門にとって最も重要な出来事は、Credit Suisseの破綻であった。2023年3月19日、連邦参事会、スイス国立銀行（SNB）およびスイス金融市場監督機構（FINMA）は、UBSによるCredit Suisseの買収を発表した。連邦は、連邦の債務保証を伴う最大1,000億スイスフランの公的流動性バックストップを提供し、SNBは追加の緊急流動性支援を供与し、UBSには90億スイスフランの損失保護保証が与えられた。額面160億スイスフランのCredit Suisseのその他Tier 1（AT1）商品は、償却された。UBSが2023年8月11日に損失保護保証を解約した後、連邦は、損失を被ることなく約2億スイスフランの保証料および手数料を得たと報告した。4 ティチーノ州にとって、この合併は、Credit Suisseの支店のUBSへの吸収、2025年1月のキアッソのPiazza Indipendenzaにある旧Credit Suisse事務所の閉鎖、そして第E.I章で述べた大手銀行の店舗網の縮小を意味した。5 第D.III章で1977年のキアッソ事件にまでさかのぼったCredit Suisseとティチーノ州の歴史的なつながりは、終わりを迎えた。

2025年6月6日、連邦参事会は、銀行の安定性を強化するための措置のパッケージを提示した。その中核は、システム上重要な銀行に対し、外国子会社の帳簿価額をスイスの親銀行の普通株式等Tier 1（CET1）資本から全額控除することを求める要件である。このパッケージはまた、変動報酬の返還請求を可能にする上級管理者制度、SNBへの担保提供を改善する措置、そして早期介入や制裁金を含むFINMAの新たな権限を導入した。6 2026年4月22日、連邦参事会は銀行法（BankA）改正に関する教書を採択した。連邦参事会は、外国の資本参加を自己資本で完全に裏付けることにより、UBSの親銀行のCET1資本が約200億米ドル強化され、グループのCET1比率が約15.5%になると推計した。また、2027年1月1日付で自己資本規則を改正し、法律上の要件について7年間の経過期間を提案した。7

議会での審議は紛糾している。2026年8月31日、全州議会の経済・租税委員会は、賛成10、反対2、棄権1で、外国の資本参加を50%のCET1と50%のAT1商品で裏付けることを提案した。後者は、2023年よりも早い段階で転換されるよう設計し直されるものである。8 2026年9月の会期において、全州議会はこれに代えて90%のCET1という要件を決定した。UBSは2026年9月23日、これにより外国の保有分について約160億米ドルの追加のCET1資本が必要となり、その他の規制変更およびCredit Suisseの買収に関連してすでに発表された資本と合わせると約330億米ドルに達すると表明し、この決定を妥協ではないと評した。9 国民議会がまだ審議しなければならないため、最終的な規則は2026年末より前には見込まれず、さらに遅れる可能性もある。

実務家のために。自己資本をめぐる議論はUBSに直接関わるものであるが、ティチーノ州のすべての金融会社に影響を及ぼす。 - カストディ、清算またはコルレス・サービスにUBSを利用している銀行は、移行期間中の同行の価格設定とリスク選好を注視すべきである。 - 顧客資産が1つの大手銀行に大きく集中している独立系資産運用会社は、カストディアンの分散を見直すべきである。 - UBSがより収益性の低い分野での活動を縮小すれば、イタリアの顧客をめぐってUBSと競合する小規模な銀行は市場シェアを獲得しうる。 - 上級管理者制度と制裁金を科すFINMAの新たな権限は、施行されればすべての銀行に適用され、責任の文書化の水準を引き上げることになる。

ティチーノ州への影響

改革のルガーノへの影響は間接的であるが重大である。合併以来、UBSはティチーノ州で唯一の大手銀行であり、州内で数百人を雇用している。10 より高い自己資本要件は、同行の国際業務のコストを引き上げ、その資産運用業務をどこで記帳するかに影響を及ぼしうる。外国子会社を通じて行う活動について資本がより高価になれば、スイスで資産を記帳することが相対的に魅力的になる可能性があり、それはルガーノを含むスイスの記帳センターに利益をもたらす。UBSが活動を縮小し、または機能を国外に移せば、ティチーノ州の業務は縮小しうる。第二の影響は競争構造に関わる。Credit Suisseの消滅は、大手銀行分野における2つの競争相手の一方を取り除き、プライベートバンク、州立銀行、外国銀行が顧客と職員を引き継ぐ機会を生み出した。元Credit Suisseの銀行員が他の金融専門家とともに2025年2月にTicino Finance Associationを設立したことは、大手銀行から独立系会社への人の移動というより長期的な動きを示している。その創設者は、2019年にCredit Suisseを離れて自らの投資会社を設立していた。11

注

  1. ティチーノ州統計局（USTAT）、12 Denaro e banche（前掲）。 ↩
  2. USTAT、12 Denaro e banche（前掲）（支店数は2016年に194、2024年に159。大手銀行の支店は2023年に26、2024年に22であり、「la fusione delle due grandi banche svizzere」を反映している）。 ↩
  3. finews.ch/ticino、2024年8月3日、https://www.finews.ch/ticino/63777-generali-banca-bg-suisse-private-bank-renato-santi-ticino-chiasso-gian-maria-mossa（「Dall'ottobre 2023, BG (Suisse) è in possesso della necessaria licenza FINMA [...], segnando la prima volta in 15 anni che un istituto finanziario italiano riceve tale autorizzazione」）。「Sygnum è arrivato a Lugano」、finews.ch/ticino、2025年3月、https://www.finews.ch/ticino/66790-sygnum-e-arrivato-a-lugano。finews.ch/ticino、2025年7月4日（前掲）。 ↩
  4. 連邦財務省、「Credit Suisse」、https://efd.admin.ch/en/credit-suisse-en。 ↩
  5. 「Chiude i battenti la sede dell'ex Credit Suisse in Piazza Indipendenza」、tio.ch、2025年1月20日、https://www.tio.ch/ticino/cronaca/1810369/chiude-i-battenti-la-sede-dell-ex-credit-suisse-in-piazza-indipendenza（現在UBSに所属する約120人の従業員にとって、2025年1月31日が同建物での最終日）。 ↩
  6. 連邦参事会、「Federal Council draws lessons from Credit Suisse crisis and defines measures for banking stability」、2025年6月6日、https://www.admin.ch/en/newnsb/ty6FlsBuspE-AXC9ClLJt。 ↩
  7. 連邦参事会、「Too-big-to-fail regulations: Federal Council adopts dispatch and Capital Adequacy Ordinance」、2026年4月22日、https://www.admin.ch/en/newnsb/_9e8qd5sXEzLww7dK3H_9。Advestra、「Too-Big-To-Fail Reforms: Federal Council Adopts Dispatch And Amends The Capital Adequacy Ordinance」、Mondaq、2026年4月22日、https://www.mondaq.com/too-big-to-fail-reforms-federal-council-adopts-dispatch-and-amends-the-capital-adequacy-ordinance/ 1778798（65%の控除から段階的に導入）。 ↩
  8. 「Schärfere Kapitalvorschriften: Ständeratskommission kommt UBS entgegen」、SRF、2026年8月31日、https://www.srf.ch/news/schweiz/schaerfere-kapitalvorschriften-staenderatskommission-kommt-ubs-entgegen。委員会の審議の延期および現在の約60%の裏付けについては、Börsen-Zeitung、2026年8月11日、https://www.boersen-zeitung.de/banken-finanzen/schweizer-kommission-vertagt-entscheidung-ueber-strengere-ubs-kapitalvorgaben-2。 ↩
  9. UBS、「Stellungnahme von UBS zum Beschluss des Ständerats zur Bankenregulierung」、2026年9月23日、https://www.ubs.com/global/de/media/display-page-ndp/de-20260923-banking-regulation.html（「90% hartem Kernkapital (CET1)」、「zusätzliches CET1-Kapital in Höhe von rund 16 Mrd. US-Dollar」、「kein Kompromiss」）。 ↩
  10. 「UBS: The Ermotti Connection Plays in Ticino」、finews.com、2023年10月27日、https://www.finews.com/news/english-news/59918-ubs-luca-pedrotti-sergio-ermotti-connection-marzio-grassi-remo-crameri-claudio-scrafone（統合前のティチーノ州におけるUBSの従業員約400人、Credit Suisseの従業員約290人）。 ↩
  11. 「Ex banchiere di Credit Suisse lancia la Ticino Finance Association」、finews.ch/ticino、2025年2月、https://www.finews.ch/ticino/66389-ex-banchiere-di-credit-suisse-lancia-la-ticino-finance-association-pascal-cortesi-tifa-valeur-arthur-vayloyan。 ↩

本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。

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